万科股权激励案例分析—2010股票期权.pptxVIP

罗锐 王春梅 王娜 胡志桥;目 录;一、背景介绍;（一）股权激励简介——股权激励的含义;; ; ; ; ; ; ;万科公司全名为“万科企业股份有限公司”，前身“深圳市现代企业有限公司”。万科公司为专业化房地产公司，主营业务包括房地产开发和物业服务。 1984年5月，公司成立； 1988年11月，改制为“深圳市万科企业股份有限公司”； 1991年1月，公司A股在深圳证券交易所挂牌交易，是首批公开上市的企业之一，股票简称“万科A”，证券代码“000002”； 1993年5月，本公司B股在深圳证券交易所上市， 1993年12月，更名为“万科企业股份有限公司”； 2014年6月，公司B股以介绍方式转换上市地在香港联合交易所有限公司主板 (H股) 上市。 公司先后实施过两次股权激励计划。; 1.有利于改进公司薪酬结构 我国传统薪酬制度下，对经营管理者的薪酬激励机制概括起来主要有工资加奖金激励、经营承包激励、年薪激励等。这钟薪酬制度脱离了现代生产力和市场经济发展的要求，尤其是经营管理者的激励不足，经营管理者报酬从总体上讲普遍较低，且薪酬的主要形式仍然是货币性报酬，长期薪酬比重很小，没有权益性投资收益，缺乏长期而有效的激励作用。万科实施股权激励方案，有利于改进公司的薪酬结构，使公司的薪酬结构更合理，既体现经营管理者人力资本的价值，又能将经营管理者的利益与企业的长远利益挂钩，有效解决经营管理者长期激励不足的问题。; 2.有利于降低代理成本 同其他激励机制相比，股权激励机制通过让代理人持有股票成为股东，赋予其企业剩余索取权，可以使代理人与委托人的利益更紧密地结合在一起，使代理人的目标利益尽可能地与委托人的目标利益一致，在一定程度上解决两权分离产生的矛盾，能较好地减少代理人的机会主义行为，有效降低代理成本。; 3.企业人才战略发展的要求 通过实施股权激励方案，激励对象可直接从股票市场获得高额的收益，更能吸引优秀人才，同时由于股权激励计划中的行权等待期、股票持有期的规定，使激励对象退出成本很大，从而有利于留住企业优秀高级管理人才。;二、2006年限制性股票激励方案;（一）限制性股票与股票期权的比较 ;（一）限制性股票与股票期权的比较 ;（一）限制性股票与股票期权的比较 ;（一）限制性股票与股票期权的比较 ;（一）限制性股票与股票期权的比较 ;（一）限制性股票与股票期权的比较 ;（一）限制性股票与股票期权的比较 ;（一）限制性股票与股票期权的比较;（一）限制性股票与股票期权的比较 ;（二）万科选择限制性股票动因;（三）万科限制性股票激励模式 ;（三）万科限制性股票激励模式 ;（三）万科限制性股票激励模式 ;（三）万科限制性股票激励模式 ;（三）万科限制性股票激励模式 ;（三）万科限制性股票激励模式 ;（三）万科限制性股票激励模式 ;（三）万科限制性股票激励模式 ;（三）万科限制性股票激励模式 ;（三）万科限制性股票激励模式 ;（三）万科限制性股票激励模式;（三）万科限制性股票激励模式 ;（三）万科限制性股票激励模式 ;三、2006年限制性股票激励方案分析;限制性股票激励计划实施条件的合理性分析 A.选取指标的合理性 B.指标设定的合理性 ;A.选取指标的合理性;A.选取指标的合理性 ;B.指标设定的合理性;B.指标设定的合理性;B.指标设定的合理性;B.指标设定的合理性 ;;结果评价;结果评价;结果评价;实施结果;结果评价;结果评价;结果评价;小小的便签;限制性股票激励存在的问题;控制权的问题;控制权的问题;四、2010年股票期权计划;万科股权激励计划推行进程;万科第二次股权激励（股票期权）动因;万科第二次股权激励（股票期权）动因;万科第二次股权激励内容;万科第二次股权激励内容;万科第二次股权激励执行情况;万科第二次股权激励执行情况;万科第二次股权激励执行情况;万科第二次股权激励执行情况; 上表显示的激励人数减少的原因多为离职，我们可以看到从股权激励方案最初颁布开始，不到四年的时间，业务骨干离职了近八分之三，股权激励本应是吸引人才，保有人才的，但现在人才流失的情况依旧很严重。虽然不能一概而论的说股权激励没有用或是说因为股权激励方案设计的不好所以才会如此，也许没有这个激励方案人才流失会更严重，但是我们确实可以看到，此次激励方案为了稳定管理团队的目的并没有达到，其实施效果并不乐观。 在一期一期的行权条件都满足的情况下，激励人员的离职情况仍然存在，其原因可能是因为股票期权这种方式的激励力度小于限制性股票激励，而且持有股票期权的员工离开企业的机会成本较低，所以员工辞职也没有什么损失。;万科第二次股权激励评价 ;万科第二次股权激励评价;万科股权激励方案比较分