国外基金运作的成功案例-量子基金.ppt

量子基金 一、量子基金 二、君临东南亚 三、投机理念 1．把市场预期纳入考虑。 投资人观察金融市场时，期望心理扮演很重要的角色。买进和卖出某样东西的决定，是以他们对未来价格会怎么演变的期望为依据；未来的价格走向又取决于目前所做的买进或卖出决定。 2．市场欠缺效率。 理性主义者认为，由于投资人能针对一家公司取得完全的知识，所以每支股票的价格都恰好定在正确的价位上。也就是说，每支股票的价格都是一组计算的理性结果；这组计算如果做得正确，便会导致“正确”的价格，和我们解答数学问题的过程大致相同。高效率市场学派认为，任何人只要依据这些规则行事，碰到选股问题时，必然能选到最好的股票。股价仍定位在一公司未来盈余的估计值上，或者与这个估计值有合乎理性的关联。这种高效率市场的假设很简单。正由于简单，所以谈到股票市场如何运作时，它是最受欢迎的理论之一。 3、看出人和事件之间的关联 认为经济生活合乎理性和逻辑的人也表示，金融市场中没有差距或矛盾存在。市场总是对的，从市场价格倾向于反映或考虑未来发展的角度来说，它是对的，即使那些发展不明朗。大部分投资人相信他们能预测将来市场会怎么做，也就是预先把未来的发展纳入考虑。 4．掌握不稳定的状态。 认知和真实的差距很大时，事件往往失去控制，这种状况通常可在金融市场连续涨跌不停时看到。索罗斯认为这种连续涨跌不停的情况是一种疯狂，“这种过程刚开始能自我强化，却无法持久，因此最后必然反转”。这种连续涨跌不停的状况很容易发生，因为市场总是处于变动不居和不明确的状态。想要赚钱，就要找出方法，善用这种不稳定状态，m以及寻找有没有出乎意料的发展。 5．察觉混乱状态。 在索罗斯眼里，金融世界既不稳定又一团乱。投资要诀是找出乱在何处，只有这么做，才能致富。这个世界上找不到数学公式，只要能解出来，就可以说明股价将有何种表现。 6．利用市场的大起大落。 索罗斯认为：投资散户有缺陷的认知，会使市场自行壮大。所谓“自行壮大”，是说投资人使自己陷人盲目的疯狂，或者产生“羊群”心理。市场靠本身的疯狂壮大，总会反应过度，走上极端。这样的过度反应，把市场推向极端，产生了连续涨跌不停的现象。因此，投资要成功，关键在于认清在哪个时点，市场开始靠自己壮大。这样的时点找出之后，投资人便知道连续涨跌不停的走势即将开始，或者在进行中。 7．注意股价影响到基本方面的情况。 根据索罗斯以往对连续涨跌不停理论的解释，他似乎认为市场价格完全受参与者的偏见所影响。有些时候，那种偏见不只影响市场价格，也影响所谓的基本面。市价影响到基本面时，他的反射理论便发挥作用。这种行为——市价影响基本面——并非一直发生。一旦发生，市价便不只反映基本面；它们本身甚至成为基本面，而且影响到价格的波动。 8、先投资、后调查。 索罗斯喜欢说：“先投资再调查”。实际上，这表示：先形成一个假设，建立小仓位去测试这个假设，然后等市场证明那个假设是对或错。本质上，索罗斯的这个策略可以叫做在市场中“取得感觉”，索罗斯说，“我想买3亿美元的债券，所以先卖出5000万美元，我想先感受一下市场是什么样子。我想先感受一下当卖方的情形。如果卖出很容易，如果我很容易就失掉这些债券，那我会更想当买方。但是如果这些债券很难卖出，我就无法肯定是不是该买进。” 9．预判下一个趋势。 索罗斯总是在去找股票市场里突然转变。比方说，投资人长久以来一直不愿建立某种类股票的仓位，后来突然决定大量买进这些股票，这样的转变便会发生。一有这种突然的转变，这些股票可能出现自我强化的走势。自我强化的机制一旦主控全局，股价就会急剧上扬。因为业内公司将借更多钱、收购更多公司，而且发现它们的盈余激升。但遗憾的是，这种现象只会存在一段时间，在竞争开始加剧和市场饱和后，股票价格便显得偏高。接着股价下跌，空头获利良多。 10．直扑咽喉。 索罗斯相信你做的某个投资是正确时，投资仓位绝不嫌大。投资人对市场趋势的观察往往是对的，但是他们缺乏索罗斯的自信，到了某个时点，害伯之情油然而生，担心所做的投资变糟。索罗斯对这样的想法嗤之以鼻。以他的看法，投资人所可能犯的最大错误，不是太过大胆，而是太过保守。有人告诉他投资了多少钱在股票上时，索罗斯会问一个重要的问题：“你有信心认为价格会上涨吗？如果回答是肯定的，索罗斯就接着问：“那你为什么投资那么少？” 11．接受自己的错误。 索罗斯了解自己建立的投资仓位可能有错，虽然令他失去安全感，但也使他提高警觉，准备随时矫正错误。索罗斯