从投资角度看中国旅游产业投资基金运作方式.doc

从投资角度看中国旅游产业投资基金运作方式 　　摘要：通胀持续走高，投资市场整体不理想，作为投资者来说，选择合适的、在未来有高增长的行业进行投资是必须而且必要的，只有这样才能使财富增值保值，才能让一般的投资者享受到经济增长的果实。近期，大量的私募基金阳光化走入理财产品的行列，大量的信托产品推出并有良好的销售和回报，这些信号告诉了我们投资人理性选择的倾向。作为第三产业的朝阳产业旅游业，产业的高速发展预示着这个行业未来的业绩以及可观的回报。结合对当前投资市场的分析，本文认为顺应趋势，旅游行业也需要建立自己的产业投资基金，并就重点对其最佳运作方式做出分析，为旅游产业投资基金的发行运作提供理论支持。 　　关键词：财富增值；投资；旅游；旅游产业投资基金 　　2009年12月《国务院关于加快旅游业发展意见》中明确提出，要把旅游业培育成为国民经济的战略性支柱产业和人民群众更加满意的现代服务业，这是旅游产业定位的一个历史性突破，表明旅游业已经全面融入了国家的战略体系，中国的旅游经济面临着重大的发展机遇，将会进入一个黄金发展期。从发达国家的实践看，利用产业投资基金带动实体经济发展已经成为一条成功的经验。当前，通过发展产业投资基金培育特定投资者，完善投融资体制，形成多元化投资格局，加大旅游产业的投入，对于推动我国旅游行业发展意义非常重大。 　　一、最近半年投资市场分析 　　(一)基金产品总结分析 　　数据统计显示，截至6月30日，主动股票型开放式基金下跌了7.91％，偏股混合型基金平均净值下跌7.52％。逾九成股混开基收益为负。全部基金本期利润为负4397.5亿元，仅次于2008年上半年，为历史第二大的半年度亏损。除了货币市场基金之外，其他各类的基金整体而言都给持有人带来了不同程度的负收益。 　　2011年已过半程，公募基金半年业绩榜单出炉。从整体情况看，这份成绩单显得暗淡无光，因为多数公募基金并未能赚到钱，且不少还跑输指数。上半年，上证指数累计下跌了1.64％，深证成指下跌2.79％，而所有基金产品中，除货币型基金之外的所有类型基金都出现了不同程度的亏损，其中股票型基金跌幅最大，平均跌幅为8.02％，其次是混合型基金，净值平均损失了7.10％，债券市场近半年亦表现不佳，虽然各家基金公司大力在债基新品的营销上业绩不俗，但债券型基金的业绩整体也折损了0.84％。 　　作为在今年上半年唯一取得正收益的基金，69只各类货币基金收益均为正，平均收益率达到1.613％，其中表现最好的华夏现金增利上半年涨幅达到了1.9％，年化收益率在3.8％。来自Wind资讯的统计数据显示，剔除指数型基金和尚在建仓期的新基金之后，387只开放式偏股型基金净值平均亏损了7.77％，而同期上证指数的跌幅只有1.64％，这也意味着公募基金整体收益跑输了大盘。即使和自己的业绩比较基准相比，也有多达340只以上的偏股型基金跑输基准线，占到统计数量的九成左右，这足以令股票型基金的管理者愧对他们的持有人。 　　(二)上半年银行理财产品总结分析 　　由于加息和多次上调存款准备金率的叠加效应，银行体系流动性空前紧张，发行大量短期理财产品并竞相提高产品收益率以留住存款，成为商业银行缓解资金压力的普遍做法。这使得今年上半年银行理财市场呈现出产品发行量爆发式增长以及收益率节节攀高的显著特点。其中，1个月期的理财产品预期收益率在4％以上，半年期理财产品的预期收益率多数也达到4.5％。 　　就这些短期理财产品而言，风险小，收益相对银行一年期定期存款也稍高，但同样因其能享受的收益期较短，具体计算下来客户所得收益的净值其实很少，如果在到期后不能及时的抢购到新的短期理财产品，那么资金也将闲置。另一方面，上半年CPI同比确上涨了5.4％，也就是说目前银行的理财产品是远远跑不赢CPI，客户的资金如果没有更好的投资渠道，实际上客户的财富已经在缩水了，反观我们的GDP上半年同比增长9.6％，也就是说银行爆发式推出理财产品并能让投资客户享受到经济增长带来的利益。 　　二、旅游行业投资的分析 　　(一)高速发展的旅游行业 　　二战后国际旅游业高速发展，根据世界旅游组织(WTO)数据，国际旅游人数从1950年2528万人次增长到2010年的93500万人次，累计增幅达到36倍。改革开放以来我国旅游业从无到有速，到2009年我国国际旅游消费量和国际游客接待量居全球第四。我国旅游总收入从2005年的7336.58亿元上升至2010年的15786亿元，平均年增幅高达16.56％。从图1可以看到，2008年受次贷危机的影响，入境游收入增长大幅萎缩。如果随经济的回暖，入境游收入增速大幅回升，预计2011年旅游业总收入增速有望达到25％以上。 　　我国入境游外汇收入由2001年的17.792百万美元上升