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基于BSI法和LSI法外贸企业国际结算风险管理 　　 2010年6月19日，央行宣布进一步推进人民币汇率形成机制，增强人民币汇率弹性。汇改后，人民币汇率按照改革的要求实现了双向波动，人民币汇率水平已经开始反映出市场供求水平，波动幅度相对汇改前显著增强。中国企业在国际贸易中的不可控制风险，首先就是结算风险，而结算风险又与外汇风险密切相关。对于进出口企业来说，汇率风险将直接影响企业的支付成本、收入核算以及财务预测等。因此，控制外汇风险是各类有外汇收支需求的企业保值盈利的前提。 　　 　　 一、外汇风险与外汇风险头寸 　　 　　 外汇风险（Foreign exchange risk）与外汇头寸风险（Foreign exchange exposure）是两个不同的概念。外汇风险是指将来即期汇率变化的不确定性（uncertainty）,常用的外汇风险的度量就是将来即期汇率的标准差（standard deviation）或方差 （variance），可以用或Var(ST),其中ST表示将来即期汇率。可见，外汇风险是指一种不确定性，是一个客观存在。但是并非所有的经济主体都受这种客观存在的影响，只有当企业存在外汇风险头寸时，该企业的现金流才受到汇率变化不确定性的影响。具体说，外汇风险头寸描述了企业现金流受汇率变化影响的程度――外汇风险头寸越大，企业现金流受汇率变化的影响越大。如果用VT表示现金流的到期价值（用本币表示），Et（VT），表示预期的现金流到期值，外汇风险头寸可以表示为：外汇风险头寸=。上述公式说明，风险头寸可以理解为企业现金流到期值V T 对汇率ST 的弹性，即未预期到的每单位汇率的变化所引起的现金流到期值的变化是多少。变量X对变量Y的弹性可以用X对Y的偏导数来表示。因此，风险头寸实际上是现金流价值VT 对汇率ST 的偏导数，或者理解为现金流到期值VT 对汇率ST 进行回归时的回归系数。为了叙述方便，以下把外汇风险头寸简称为外汇风险。 　　 外汇风险包含三个因素：本币、外币和时间，三个因素必须同时具备才形成外汇风险。在国际贸易结算中，如果只以本币或某种外币计价结算，不发生本币与外币之间的兑换，就不会存在由于汇率变动而产生的经济损失，也就不存在外汇风险。但是这种情况在???实社会中是不存在的，因为不论用哪一种外币计价结算，最终都必须进行本币与外币之间的兑换才能确保企业的正常运转。同时，国际贸易结算应收款的最后收进、应付款的最后付出、借贷本息的偿还等，总有一个期限，正是这个期限构成了外汇风险的时间因素。本币、外币和时间这三个因素与外汇风险的关系是：在国际贸易结算中使用的外币所占的比例越大，风险也就越大；使用本币所占比例越大，则风险越小。时间越长，风险越大；时间越短，风险越小。改变时间结构，如缩短一笔外币债权债务的收付时间或偿付时间，可以减小外汇风险，但不可能完全消除风险，因为本币与外币折算引起的汇率风险依然存在价值风险。 　　 　　 二、外汇风险的种类 　　 　　 在每个国际企业经营活动的过程、结果、预期经营收益中，都存在着由于外汇汇率变化而引起的外汇风险。在经营活动过程中的风险为交易结算风险，在经营活动结果中的风险为会计风险，在经营活动预期经营收益中的风险为经营风险。 　　 （一）外汇交易风险 　　 外汇交易风险（Transaction exposure）主要存在于商品、劳务的进出口交易和银行的外汇买卖过程中，是指经济主体以外币计价进行外汇交易时因汇率波动引起应收资产与应付债务价值变化的风险。例如：我国A公司从美国进口价值300万美元的商品，付款期限六个月，成交日美元对人民币的牌价USD1=CNY6.5562。六个月后美元汇率变为USD1=CNY6.5862，美元升值使企业增加了进口成长9万元人民币。 　　 （二）外汇会计风险 　　 会计风险（Accounting exposure）也称折算风险，是指经济主体在对资产负债表、损益表和现金流量表等会计报表进行会计处理、将功能货币转换为记账货币时，由于汇率变化而导致账面损失的风险。例如：我国B公司在2011年有一笔1000万美元的银行存款，2011年1月1日USD1=CNY6.5562，到2011年12月31日编制财务报表时需要把这笔美元按人民币折算，而2011年12月31日USD1=CNY6.4562，从而账面上损失了100万元人民币，这就是会计风险。 　　 会计风险产生的原因是企业在编制资产负债时不能同时用几种货币编制，只能用本国货币计价，这样，企业会计报表就需要将不同科目的外币余额折算成以本币计价的余额，在计价时就会因为特定的汇率变化使报表产生异常波动，进而导致计价过大或过小。 　　 一般来讲，国内涉外公司、在国外注册的公司、跨国公司的海外子公司、