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提升SRI资金使用效率对策研究 　　 【摘 要】社会责任型投资（SRI）作为一种可持续发展模式下的崭新投资机制，目前已在西方各国呈爆炸式发展，不少发展中国家也引入了SRI投资。我国开展的绿色信贷在某种程度上也可以看成是SRI。但SRI发展中同时也伴随着很多问题。本文从SRI资金的使用角度出发，提出SRI资金流转机制，并根据SRI资金使用过程中面临的问题，分别从投资机构、被投资对象和政府的角度提出提升SRI资金使用效率的对策。 　　 【关键词】社会责任型投资（SRI）；使用问题；使用效率；提升对策 　　 　　企业虽是一个盈利性组织，但它也是一个社会成员，对于社会它是否负有责任是学术界争论不休的话题。例如美国著名经济学家米尔顿?弗里德曼就认为企业的主要责任是盈利，在做经济决策时不需要考虑社会影响。但近几年，企业社会责任缺失现象的频繁发生，让人们开始对企业的价值产生了深思，企业社会责任运动不断的被推向高潮。伴随着企业社会责任运动的发展，一种基于可持续发展理念的新型投资模式――社会责任型投资（Socially Responsible Investment，简称SRI）开始出现于投资领域。本文就如何提升社会责任型投资的资金使用效率问题谈些看法。 　　一、SRI的含义及运行机制 　　社会责任型投资（SRI）是基于“伦理投资”的基础，通过多种策略剔除在社会责任方面表现不佳的公司股票或者选择社会责任表现良好的公司股票作为投资对象，将投资目的与社会、环境以及伦理问题相结合的一种投资模式。通常，SRI基金也被称作是“道德基金”或“良心基金”。从广义看，个人、企业、机构和政府等与社会责任相关的投资行为都可以被看作是社会责任型投资。由于社会责任型投资的投资者一般主要考虑经济、社会、环境的三个方面的因素（即投资回报的“三重底线”，Triple Botton Line）进行投资决策，因此SRI又被称为“三重底线”投资。与传统的投资相比，它更加符合可持续发展战略以及发展环境经济（包括循环经济、低碳经济）的主题，因而在世界各国都取得了很好的效果。 　　截至2010年9月，全球社会责任型投资资产总额约7.6万亿欧元，其中美国约3.1万亿美元（折合2.14万亿???元），占比约28％，欧洲约5万亿欧元，占比约66％，欧美社会责任型投资主导了全球社会责任投资市场。在亚洲，日本于1999年创立了第一只以SRI概念为基础的环保型基金，“亚洲可持续发展投资协会”（ASRIA）于2001年在香港设立，目的是帮助亚洲快速建立起社会责任型投资市场。我国也于2008年诞生了第一支SRI基金──兴业社会责任投资基金，这标志着我国社会责任型投资的开始。 　　根据各国SRI发展经验，可以发现SRI的运行机制或投资策略主要有三种：筛选、股东推荐以及社区投资。其中“筛选”又分为正面筛选和负面筛选。正面筛选是利用合理的标准去选择社会责任表现好的企业为投资对象，而负面筛选是将社会责任不好的企业剔出投资对象的行列。“股东推荐”是指社会责任型投资机构作为股东以企业所有者的身份通过运用自己的表决权、提出建议、与管理者对话、在公司年度大会上提交正式的决议案等方式，发挥他们在促进公司承担社会责任方面的积极作用，推动企业将社会责任的履行由被动转向主动，使企业自发将社会责任观念落实到各项决策。“社区投资”与前两者的区别主要是SRI资金的投向性质不同。前两种投资策略的资金投向标准都是衡量公司或投资项目的社会责任情况，但社区投资的资金主要是用于帮助传统金融服务机构不愿意覆盖的低收入社区，例如贫困山区、低收入群体、小微企业等。下图是SRI资金的流转图： 　　 　　 从上图可以看出，SRI资金在使用流转过程中会受到投资机构、投资对象以及政府三个主体的影响。因此本文将从投资机构、被投资者自身以及政府三个角度来阐述如何提高被投资公司对SRI资金使用效率的对策。 　　二、SRI资金在使用过程中存在的问题 　　社会责任投资（SRI）是综合考虑社会、环境以及经济因素的新型投资模式。它强调企业的盈利行为必须建立在尊重伦理道德、雇员、社区以及生态环境等基础上，投资行为必须对社会和环境等问题给予更多关注，从而大大降低了投资者对投资经济利益的重视程度，为许多致力于环境保护、新能源开发等社会效益好但经济收益较小的企业带来了“粮食”。这样，通过社会责任型投资，被投资企业能够获得社会公众的信任，保证盈利的可持续性，为实现可持续发展奠定基础。因此，许多企业都期望获得SRI，但对于SRI资金的正确使用和有效管理却存在许多问题。 　　（一）对SRI资金的性质认识不足 　　社会责任型投资资金的申请在于投资对象拥有一个集社会、环境和经济利益于一体的投资项目。而该项SRI资金是该投资项目的专项资金。企业应充分认识SRI