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浅析人民币升值压力与影响 　　摘要：近年来，世界上关于人民币升值的纷争从未停止，中国的主要贸易伙伴不断施压，要求人民币继续且大幅升值。尤其在2010年，随着全球范围内的经济步入复苏时期，欧美与我国之间围绕人民币升值问题的摩擦日渐加剧，美国总统奥巴马呼吁我国推动人民币汇率以市场为主导，世界银行和国际货币基金组织也指出我国应提高人民币币值。最近很多在国际市场上与我国竞争的新兴市场国家，也纷纷加入到欧美的阵营中，对人民币施压。 　　当然，如果屈服于国外的压力或盲目升值并不利于我国经济的发展，中国要正确选择一个有利于国民经济稳定增长的人民币汇率，迫切需要对目前的人民币升值压力的来源、升值后对我国经济的不利影响以及如何应对人民币升值压力等问题进行更深入的研究。 　　关键词：人民币 升值压力 影响 　　一、人民币升值所面临的压力分析 　　1. 持续增长的贸易顺差是人民币升值重要动因之一 　　1994年以前，中国的经济运行基本表现为净进口大于净出口的双缺口，由于缺口不大，可以说中国对外贸易基本平衡；1994年以来，中国经常项目一直保持着巨额顺差，同时，中国一直重视引进外资，直接投资项下每年都有大量资本流入。就是比较特殊的1998年，在资本项目出现63亿美元逆差的同时，经常项目和直接投资却分别保持了314.7亿美元和411.2亿美元的顺差，除此而外，其余年份均为双顺差，而且国际收支顺差规模呈扩大之势，1994年401亿美元，2000年最少，为224.4亿美元，到2003年增加到986.4亿美元，2006年中国国际收支顺差规模达到2599亿美元，到2009年超过了4419亿美元；国际收支顺差规模持续扩大使中国外汇储备储备快速增长，2000年末，中国外汇储备为1 655亿美元；2006年末，中国外汇储备达到10663亿美元；到2009年末，中国外汇储备达到23991.52亿美元。 　　众所周知，人民币的价值包括对内价值和对外价值，对内价值泛指货币的购买力；对外价值指的是用另一国货币来表示本国货币的价值，即汇率。汇率之所以存在，是国与国之间要进行贸易，而这种贸易，既包括买卖商品，又包括买卖生产要素，如土地、厂房、证券等。所以，汇率是由国与国之间的商品和投资流动决定的。例如中美贸易，当我国的出口大于进口，或者吸引外资大于对外投资时，人民币就会相对美元升值―――因为在外汇市场上，用美元换人民币的人多于用人民币换美元的人，人民币供不应求，自然会升值。而我国长达10多年的对外贸易顺差给人民币升值带来不小的压力。 　　为保持汇率不变，由央行出面干预外汇市场，把供过于求的美元买下，于是就有了外汇储备。外汇储备增加，意味着人民币升值压力增大，也意味着央行对外汇市场的干预在加深。同时给了美国等国让人民币升值的借口。 　　中国已经积累了已超过2万亿美元的外汇储备，而且还在继续增长，由此表明人民币汇率被严重低估，这是美国财政部的主要论调；同时中国出口恢复比较快，人民币升值可以减少西方的贸易逆差。美国等发达国家甚至认为，2000年以来全球经济失衡导致了美国大规模经常项目收支逆差，美元大量流入实现经常收支顺差的是中国。流入中国的这些资金又通过买入美元债券等形式重新流回美国金融市场，从而在美国引发了房地产泡沫，企图将金融危机的责任转嫁给中国。 　　2、境外投机性资金的入境进一步助推了人民币升值的压力 　　全球三大经济主体――美国、欧盟和日本前几年的长期低利率政策导致了全球货币流动性过剩。最大的滞后影响是资金全球泛滥。过剩的资本在全球寻找机会，从原油市场赚钱，从黄金市场赚钱、从铜价变化中赚钱，中国也已经卷入了这一轮货币过剩的旋涡。据新加坡对冲基金研究组织Eurekahedge估计，截至2010底，对冲基金所管理的资产将达1.68万亿美元，其他各方热钱总计数万亿美元之巨。这些资金的百分之一来到中国，就是几千亿人民币。更重要的是国际资本一旦流入，使外汇积累不断上升的同时，通过结汇把全球过剩的流动性输入了中国，完成了国际流动性与中国流动性的接轨。周边一些国家贷款利率较低的环境中，比如日本的贷款利率3％，使外资很容易在周边国家融资，转而进入中国投资，加剧中国的流动性过剩的问题。流动性过剩继续推高经济过热的各项指标，使我们不能不担心，全球过剩流动性输入的影响正在加剧，也不能不担心，人民币升值的压力会越来越大。 　　人民币升值预期的大肆渲染，使得全球资本以各种名目：直接投资、间接投资和战略投资；以各种身份：房地产投资基金、股权投资基金、风险投资基金；还有改头换面的对冲基金一拨一拨地涌进中国。在房地产市场上、在收购兼并市场上、股票市场上、大量各类外资和热钱进入中国市场。这些全球流动的资本一旦流进中国，持续推高中国的外汇积累，进一步造成人民币低估的幻觉，推动更多的外