案例四-境内首次上市融资中国国际航空公司2006年财务分析.ppt

第一节 封面、书脊、扉页、目录、释义 第二节 概览 第三节 本次发行概况 第四节 风险因素 第五节 发行人基本情况 第六节 业务和技术 第七节 同业竞争和关联交易 第八节 董事、监事、高级管理人员与核心技术人员 第九节 公司治理结构 第十节 财务会计信息 第十一节 业务发展目标 第十二节 募股资金运用 第十三节 发行定价及股利分配政策 第十四节 其他重要事项 第十五节 董事及有关中介机构声明 第十六节 附录和备查文件 招股说明书的主要章节 首次公开发行股票申请文件的制作 境内企业IPO流程及要点分析 目录 一、IPO概述 二、IPO前的准备 三、材料申报及审核 四、发行及上市 IPO与上市决策 何为“股票上市，何为公司上市？” 股票上市：指公司发行在外的股票在证券交易所申请挂牌交易 公司上市：公司发行普通股票并申请在交易所挂牌交易，实现资本的公众化 IPO：英文全称Initial Public Offering 中文：首次公开发行新股 IPO与上市的联系： IPO后就算上市了，但是上市却不一定要IPO。IPO是上市的方法之一，但不是唯一的方法。 本节特指的上市：指公司首次公开发行新股并促使股票在二级市场流通，使公司资本公众化。 IPO上市一定好吗？ 大多数的企业会发现随着公司的成长，规模的扩大，他们在筹资能力方面存在诸多限制，这时他们会倾向于通过IPO并在交易所挂牌交易成为上市公司，获得上市公司所具备的更强的 融资能力和公司治理方面的优势。 跟风没有果子吃 不是所有的企业都适合上市，以美国市场为例，近年来IPO公司数量呈逐年减少的趋势，而与此同时有越来越多的公司做出下市的决策， 即从交易所摘牌，成为私人企业。 真倒霉 IPO概述 IPO是公司实现多渠道融资的一种手段 公司通过IPO可以一次性地获得股权性资金以支持企业的发展 公司成功挂牌上市后，可以继续方便、灵活地从资本市场获得大量的资金支持（配股、增发、定向发行、发行可转债、发行企业债、发行权证等） IPO是公司发展到一定阶段的重要选择 IPO概述 IPO是公司从私人公司走向公众公司的一个过程 IPO是公司、股东及高管价值实现的最佳方式 净资产不再是衡量公司及股东价值的标准，公司市值将成为衡量价值的标准 高管价值实现 财富价值：股权/期权价值凸现 无形价值 IPO是公司股东风险分散化的一种方式 公司经营风险 定价及出售风险 成为上市公司的四大好处 1）便于筹措新的资金 2）便于决定公司的价值 4）可以提高股权的变现能力 3）便于原始股东分散风险 成为上市公司的四大坏处 1）稀释原有股东的控制权 2）维持上市地位需要支付很高的费用 3）必须对外公开公司的经营状况与财务资料 4）降低公司决策的效率 104 Last Modified: 2004兺06懍14粧 10:15 湰屃 权衡利弊，果断决策 上市的利与弊犹如以下两条小蛇总是纠缠不清，生死与共。每一个公司对待利弊的取舍都有其自身的理解，明白了成为上市公司的利弊之后，企业应当根据自己的实际情况，问清自己“为什么要上市”，然后权衡取舍，作出最终决策。 IPO概述 IPO流程:以有限公司为例 股份制改制 辅 导 材料申报 审 核 股票发行及上市 公司性质 业务 股权机构 制度完善 高管培训 资料准备 四会三阶段 批文 路演询价 发行上市 IPO流程 一、改制重组 适应监管部门要求:避免同业竞争，减少和规范关联交易，突出主营业务，明晰产权，完善法人治理机构及“三分开、五独立” 等。 准备工作 成立公司改制办 确定改制目标 选择中介机构 召开组织会议 尽职调查 制定方案 实施方案 发起人的选择 出资方式的选择 避免同业竞争 减少、规范关联交易 产权明晰 确定基准日 中介机构出具文件 签署相关文件 验资、创立大会、股份公司成立 IPO流程 尽职调查 材料准备 推出发行 中国证监会受理申请文 件，开始审核程序 就中国证监会提出的 意见作出回复，并与预审员保持持续沟通 准备上会材料 中国证监会召开发审会通过对上市申请的审核 决定推出发行 研究报告的发出 发行前促销工作 确定发行规模和价格 大量印制招股书 举行路演 建立订单账簿 定价、发行 定价 股份配置 交易和稳定股价 发行结束 研究报道 后市支持 确定发行结构：发行目标、发行规模、分销架构、投资者兴趣、估值 选择承销商 召开组织会议 草拟招股书 准备法律和会计文件 向中国证监会/上市地证监会提交上市申请 二、发行上市 确定发行目标，与监管部门充分沟通，制作发行材料，挖掘企业亮点，寻找目标客户及后市支持。