甲骨文收购仁科-案件分析.ppt

过程回顾 仁科的反并购策略 仁科的反并购策略 法律手段 法律手段 法律手段 经济手段 经济手段 甲骨文收购成功没？ 甲骨文收购成功没？ 继续并购之路··· 第四大组，第四小组呈上 2011年5月 * * * LOGO 甲骨文收购仁科案例成功的启示 甲骨文收购仁科案例成功的启示 仁科 公开表示愿意以16亿美元的价格 收购J.D.Edwards 甲骨文公司 强行收购 仁科 甲骨文 成功收购 仁科 仁科 采取 反收购措施 2003年6月2日 2004年12月13日 长达18个月 51亿 63亿 94亿 77亿 88亿 103亿 73亿 二、“毒丸计划” 三、股票回购 五、又一“毒丸计划” 六、寻“白衣骑士” 四、仁科迅速购并JDE 一、控诉甲骨文 二、“毒丸计划” 三、股票回购 五、又一“毒丸计划” 六、寻“白衣骑士” 四、仁科迅速购并JDE 一、控诉甲骨文 法律手段 经济手段 在甲骨文不断抬高收购价格、咄咄逼人的形势下, 仁科无奈诉诸法律, 试图阻止甲骨文以“卑劣的出价收购手段破坏仁科的生意。”同时仁科称甲骨文违反了公平竞争法、反垄断法。这些罪名加之甲骨文身上，一般想来对甲骨文的收购交易必然是致命的~ 但是，谁让仁科遇到的是埃里森呢？ 对于司法部关于甲骨文恶意竞购仁科的举动将抑制商务软件市场的竞争，并导致企业软件市场价格上涨的说法。埃利森反驳说:“ 这一市场足够大，司法部的定义太过狭窄，市场完全可以在其收购仁科之后继续保持竞争态势.” 有两份致命文件: 1仁科2003年7月8日关于竞争性的销售状况分析。 2是仁科教育和政府销售部门的雇员ScottRollins发的一封电子邮件。 因此，沃克尔法官与甲骨文公司站在了一边。 他指出，被告没有能够提出明确的证据证明甲骨文—— 仁科的合并会极大地削弱市场上的竞争，从而触犯反垄断法律。于是，法庭裁决甲骨文收购仁科是合法。 甲骨文 O(∩_∩)O~ … 仁科 ╮(╯﹏╰ )╭ … 毒丸计划 目前, 众多美国公司已经开始弃用这一著名的反收购手段。因为很多公司董事会不希望给外界造成他们的公司被层层防护的印象。 另外, 评级机构往往会给有毒丸计划的公司较低的评级, 影响其融资。 在甲骨文收购仁科一事中, 仁科的“毒丸” 没有起到决定性的作用, 但也让甲骨文付出了更多的代价。 白衣骑士 IBM曾一度被业内看成是仁科的救星。不过事实证明，人们的这种看法是错误的，因为当充当“白衣骑士”的收益远小于将付出的代价的时候，IBM是不会就这么做的。为了保持 住与SAP的合作, IBM最终没有插手甲骨文收购仁科的事情里去。 仁科反收购的经济手段失败的原因 ： 1. 仁科股价自2004年1 月7日创下52周新高24.04美元以来，至2月底已下跌39%。下降的股价，还有长达几个月的反收购活动使得仁科在客户中的形象受损，失客户，失人心。 2.埃里森运用价格战略强攻，不断地提价，使得仁科的股东在利益面前产生动摇。 收购=成功？ IT业内分析家大多认为巨型机构的合并收购很难获得预期效果。 2004年第四财政季度收益报告 这也是自完成103亿美元仁科收购案以来公司的第一次收益报告公布。数据表明甲骨文第四季度营收提升26％，达到38.8亿美元，与此同时净收益提高 3％，达到10.2亿美元。更为令人振奋的乎，合并后的甲骨文在公司应用软件业务的销量提升幅度高达52％ 。 2005年第一财季 公司的纯收益达到了10亿美元，去年同期这一数字为9.9亿美元。整体收入则为39亿美元，和去年第四财季相比增加了26%。 2005年第三财季 GAAP(公认会计准则)业绩：甲骨文每股收益0.10美元。净收入为5.4亿美元，而上年同期净收入为6.35亿美元。总收入增长18%，达到29.5亿美元。 甲骨文收购成功没？ 甲骨文联席总裁Safra Catz（三位总裁之一）也在一份声明中指出： “对新增组织的整合加上审慎的并购策略，把甲骨文的收入和利润双双推到了历史的最高水平。” 从以上可以看出，甲骨文在收购了仁科以后总收入是逐季递增的，而且是有相当大的增长幅度，这有利的证明了并购促成了公司的发展。 同时可以看到营业利润的增长也是喜人的，也足以证明了甲骨文公司对于其所收购的仁科公司进行了快速的整合，并且能迅速融入公司的实际运作当中去，使得公司的整体效益得到提高。 消费者关系管理软件领导厂商Siebel 系统公司 芬兰的开放源码软件开发商Innobase OY fProfitLogic ··· Retek Oracle的战术是不断地吞并，扩张自己的力量。它在两年内，连续5次收购，花费了190亿美元。表示：“甲骨文的收购要求十分严格，如果不能达到连续五年每年盈利提高20％的标准，甲骨文将不会对其感兴趣。” 甲骨文公司