公司理财第六版课件2.ppt

本章要点 2.1 资产负债表 2.2 损益表 2.3 净营运资本 2.4 财务现金流量 2.5 本章小结 信息来源 年报 Wall Street Journal 网站 NYSE () Nasdaq () Text (/cj) SEC（证券交易委员会） EDGAR 10K 10Q reports 2.1 资产负债表 美国联合公司资产负债表 分析资产负债表 分析资产负债表时，财务管理人员应注意三个问题： 会计流动性 债务与权益 市价与成本 会计流动性 指资产变现的方便与快捷程度。 “流动资产”的流动性最强。 一些固定资产是无形的。 资产的流动性越大，对短期债务的清偿能力就越强。 流动资产的收益率通常低于固定资产的收益率。 负债与权益 一般情况下，当企业借款时，债权人享有对企业现金流量的第一要求权。 因此，“股东权益”等于资产与负债之差。 市价与成本 按照“公认会计准则”（GAAP）,美国经审查的企业财务报表对资产应按成本计价。 市价是一个完全不同的概念。 2.2 损益表 损益表用来衡量企业在一个特定时期（如一年）内的业绩。 利润的会计定义式为： 美国联合公司损益表 美国联合公司损益表 U.S.C.C. Income Statement 美国联合公司损益表 分析损益表 分析损益表时，财务管理人员应注意的问题是： 公认会计准则（GAAP） 非现金项目 时间及成本 公认会计准则 GAAP 按公认会计准则中配比原则的要求，收入应与费用先配比。这样，一旦收入实现，即使没有实际的现金流入，也要在损益表上报告。 分析损益表 非现金项目 最重要的一个是“折旧”。折旧反映了会计人员对生产过程中设备的耗费成本的估计。. 另一种非现金费用是“递延税款”，递延税款不是一笔现金流出。 分析损益表 时间和成本 所谓短期，就是在这样一个时间长度内企业特定的设备、资源和责任义务都是固定的，但可以通过增加劳动力和原材料来改变产量。. 从长期看来，所有的费用都是变动的。 财务会计人员对变动费用和固定费用不作区分，而通常将费用分为产品成本和期间费用。 2.3 净营运资本 一个成长性企业的净营运资本变动额通常是正数。 美国联合公司资产负债表 2.4 财务现金流量 企业财务报表中最重要的项目可能要算“现金流量”。 资产的现金流量一定等于负债的现金流量加上所有者权益的现金流量。 美国联合公司的财务现金流量 Financial Cash Flow of the U.S.C.C. Financial Cash Flow of the U.S.C.C. Financial Cash Flow of the U.S.C.C. Financial Cash Flow of the U.S.C.C. Financial Cash Flow of the U.S.C.C. Financial Cash Flow of the U.S.C.C. 2.5 本章小结 财务报表提供了企业价值的重要信息。 有两点要注意: 对收益率的衡量并没有考虑现金流入的风险及现金收入的时间的问题。 不同财务比率之间是互相联系的。 McGraw-Hill/Irwin Copyright ? 2002 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved. 2-* Click here for title Corporate Finance  Ross ? Westerfield ? Jaffe Sixth Edition 可以看成是某一特定日期会计人员对企业会计价值所作的一张快照。 资产负债表可以表述为： 分析资产负债表时，财务管理人员应注意三个问题：会计流动性、债务与权益、市价与成本。 (单位：百万美元) 20X2 and 20X1 资产负债表 美国联合公司 资产 20X2 20X1 负债与股东权益 20X2 20X1 流动资产 流动负债: 现金及其等价物 $140 $107 应付账款 $213 $197 应收账款 294 270 应付票据 50 53 存货 269 280 应计票据 223 205 其它 58 50 流动负债合计： $486 $455 流动资产合计 $761 $707 长期负债：: 固定资产 递延税收 $117 $104 财产、厂房和设备 $1,423 $1,274 长期债务 471 458 减累计折旧 -550 -460 长期负债合计 $588 $562 财产、厂房及设备净值 873 814 无形资产及其他资产 245 221 股东权益：