宏观经济分析框架及我国当前的经济形势-董靖.ppt

（五）以参与欧债救援为契机推进外储多元化 中国应自觉维护和加强多极化发展格局，有必要以适当方式给予援助 减持部分美国国债和机构债 适当增持欧元区债券及优质企业债券和股票 （六）提升自主创新能力 着力提高原始创新能力，不断增强集成创新、引进消化吸收再创新能力 提高国家基础教育的质量，完善职业教育体系 完善研发支出的税收激励政策 * 衰退（recession），特别严重的衰退称作萧条（depression）。 经常帐户分类（1）商品贸易或有形贸易。中国从加拿大进口小麦，向欧洲出口纺织品等。是经常帐户中最重要项目。（2）服务贸易即劳务进出口，包括运输、旅游、通讯服务、建筑服务、保险服务，以及咨询、广告等商业服务等等。又称为无形贸易。（3）收益包括职工报酬和投资收益两类。中国人在国外获得的工资，奖金，股票红利，债券利息等作为收益项目贷方，外国人在中国获得工资、奖金、红利、利息等作为收益项目借方。（4）经常转移包括政府与民间相互捐赠等等发生的收入转移。 资本和金融帐户，简称资本帐户(capital account)，国际交易中购买资产好比“进口”为借方，因而加负号；国际交易中出售资产好比“出口”为贷方，因而加正号。中国驻美使馆用数千万美元购买地皮建立新馆时，或者某中国企业用1亿美元外汇购买了美国政府债券，都记为中国资本项目的借方。相反，通用汽车公司投资几亿美元在上海设厂，或者美国某风险投资公司购买了“搜狐”在NASDAQ上市股票，则记在中国资本帐户的贷方。 资本项目，金融项目和储备资产三个项目：1．资本项目：固定资产所有权国际间转移，债权人不索取任何回报而取消债务等资本转移，非生产和非金融性资产如专利、版权、商标权收买或放弃。2．金融项目：“直接投资”“证券投资”与“其它投资（如贸易信贷）”等三个子项目。3．储备资产：一国货币当局拥有的可用于国际支付的外国资产，包括货币黄金、外汇、在国际货币基金组织（IMF）储备头寸等。 头寸指投资者拥有或借用的资金数量。头寸是一种市场约定，承诺买卖外汇合约的最初部位，买进外汇合约者是多头，处于盼涨部位；卖出外汇合约为空头，处于盼跌部位。 差错和遣漏（errors omission）是一个估计项，弥补统计过程发生的误差。如果数据没有误差，“经常帐户差额”+“资本帐户差额”+“官方储备变动”应等于零。由于统计过程会发生误差，也资本非法抽逃等没有被正式记录，实际统计数据往往不满足上面条件。对不同原因产生导致的误差，设立一个估计项来冲销，以保持国际收支帐户形式上的平衡。 * 国际收支帐户基本关系 国际收支帐户中心思想很简单： 如同个人需要为买单付帐一样，一国必须为它在国外买单付帐。一个人支出大于收入时，必须通过出卖资产或借钱来填补亏空；一国经常帐户出现赤字，同样需要通过不同方式弥补：一是向外国人出售资产或借债，二是减少外汇储备。 这一关系表述为： 经常帐户顺差 + 净资本流入 - 外汇储备增加 = 0 或：经常帐户顺差 + 净资本流入 = 外汇储备增加 汇率及其表示方法 汇率（exchange rate）又称汇价（exchange price），是一国货币折合成另一国货币的比率或比价。可以把汇率理解为外汇这一特殊资产的价格。 两种标价方式： 一种是以一定数额外币为标准，折为相应数额本币表示汇率，称为“应付市价标价法”或“直接标价法”。例如，2000年人民币对美元汇率为8.27元（人民币）/1（美元），对日元汇率为7.6元（人民币）/100（日元）。 第二种标价法是用一定数额本币作为标准，折为相应数额外币表示汇率，称为“应收市价标价法”或“间接标价法”。只有美元和英镑采用这种“以我为中心”的标价法。 中国银行外汇牌价 货币 汇买价 汇卖价 英镑 1000.7 1032.58 港币 87.02 87.73 美元 675.79 681.25 瑞郎 625.2 645.12 星元 471.13 486.14 日元 7.0569 7.2817 加元 649.96 670.67 澳元 603.49 622.71 欧元 889.58 917.92 泰铢 20.37 21.02 货币 汇买价 汇卖价 英镑 1481.56 1493.46 港币 103.09 103.48 美元 800.02 803.22 瑞郎 653.2 658.44 星元 503.01 507.05 日元 7.0278 7.0842 加元 716.53 722.28 澳元 594.47 599.24 欧元 1020.65 1028.84 泰铢 20.79 20.95 2006年6月8日 2010年4月1日 货币 汇买价 汇卖价 英镑 989.09 997.03 港币 81.30 81.61 美元 630.91 633.44 瑞郎 681.75 687.