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《LME市场简介》PPT课件
伦敦金属市场介绍
LME的起源
伦敦金属交易所(LME)成立于1877年,其产生的背景是英国工业革命
——蒸汽轮船的广泛使用使得英国大量通过海运将工业金属运回国,特别是铜和锡,而当时运输时间的相对固定,三个月的由来,场外交易。
定价 pricing
——基准价格被业内人士作为实物金属公认的合约价格
套期保值 hedging
——通过期货市场,抵消金属价格变化对自身的影响
——从简单期货交易到包括使用期权的复杂策略
交割 delivery
——通过仓库进行实物交割,反映现货市场的供给需求状况。
——仓库遍布全球十几个国家,400多个交割仓库。
三者间,互有功能,交易为主体
LME的功能
LME市场
目前在LME交易的有色金属主要有:
——铜(Copper) 每手 25 吨
——铝(Aluminum) 每手 25 吨
——锌(Zinc) 每手 25 吨
——铅(Lead) 每手 25 吨
——镍(Nickel) 每手 6 吨
——锡(Tin) 每手 5 吨
其他金属品种:
——铝合金(Aluminum Alloy)
——北美专用铝合金(NASAAC)
——钴(Cobalt)
——钼(Moly)
LME的交易方式
一、场内交易(Open Outcry Trading)
——北京时间19:45-次日凌晨01:00。又称圏内交易,分上午交易和下午交易两场,每场各有两节。官方结算价格在每种金属上午交易的第二节结束后公布。在场内交易期间,每个商品交替交易5分种。
二、场外交易(Interoffice Trading)
——24小时。又称办公室即电话交易。一般都是经纪公司之间的交易,客户都是通过经纪公司在进行交易。这种交易目前是LME的主要的交易方式。
三、电子盘交易(LME Select)
——北京时间09:00-次日凌晨02:00。
(注:英国夏天使用夏令时,交易的北京时间提前1个小时。)
场外交易
又称电话交易,是通过电话方式的市商制度(inter-office telephone trading 24 hours),主要由准经纪清算会员-Associate Broker Clearing 做市交易
电子交易
电子交易(iner-office screen trading )采用的是LME Select交易,可以说电子交易也属于“场外”交易范畴。自SELECT系统推出以来,交易量持续上升,和电话交易一起构成了LME的“场外”交易。
电子交易,iner-office screen trading 01:00-19:00
关于LME合约的交割日期
LME交割是以日为单位,每个交割日都可以成为一个合约,所以不同交易日建立的3个月合约的到期日都不相同,而其合约可以做到很远的日期,到一年乃至几年后(最远63个月)的合约。
标准合约的交割日一般为3个月以后,也即是我们所看到的3个月期货价格。
LME的合约客户进行对冲平仓,是到期进行结算。比如,9月18日客户买入的40手三月期货铜,到期日为12月18日。10月22日客户卖出40手铜调至12月18日后平仓。平仓后无论出现获利抑或亏损,都将在12月18日进行结算。
LME合约的最后交易日为到期日(Prompt Day)的前2天(Cash Day),交易者可以通过调期来选择交割日,并可以向经纪公司选择指定品牌和交割仓库的货物,但是需要向经纪公司支付一定的升贴水(Premium)。
LME 对冲
询价:
开仓:方向(买、卖),数量,日期
平仓:日期,升贴水
调期:CARRY
BORROW BUY---SELL
LENDING SELL—BUY
9-1 BUY 2 LOT CU 12-1 9-2 SELL 2 LOT CU 12-2
SELL 2 LOT CU 12-1 BUY 2 LOT CU 12-2
9-1 BUY 2 LOT CU 12-1 9-2 SELL 1 LOT CU 12-2
9-3 SELL 1 LOT CU 12-3
SELL 2 LOT CU 12-1 BUY 1 LOT CU 12-2
BUY 1 LOT CU 12-3
交易软件中各个价格对应的是什么?
主要品种场内交易时间表
品种
时间
上午盘第一节
上午盘第二节
上午 kerb
下午盘第一节
下午盘第二节
下午 kerb
铜
伦敦
时间
12:0
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