大宗商品行情研究报告.doc

大宗商品行情大宗商品暴跌行情正接近一个难看的新的里程碑，彭博大宗商品指数(Bloomberg Commodity Index)中，价格下跌的大宗商品种类超过自金融危机以来的任何年份。 今年迄今，在彭博大宗商品指数的22种期货合约中，有21种合约价格下跌，跌幅从蔗糖的6%，到天然气的惊人50%。上一次出现如此多的大宗商品价格下跌是在2008年。 在截至上周五的一年里，彭博大宗商品指数已累计下跌26%，即将进入连续5年下跌的最糟糕行情。 多种大宗商品价格纷纷下跌突显出，从粮食种植者到巴西和沙特阿拉伯等大宗商品出口国，生产者的痛苦正在蔓延。 价格继续下跌可能会传导至消费者价格，并阻碍美联储(Fed)明年继续加息的计划。 彭博大宗商品指数是使用最普遍的两个大宗商品指数之一，数百亿美元的资产跟踪这一指数。根据加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)的数据，今年10月，大宗商品投资者持有2195亿美元资产，而峰值时曾超过4000亿美元。 全球最大大宗商品交易商之一Trafigura首席财务官克里斯托弗?萨尔蒙(Christophe Salmon)表示：“我们看到投资者对于大宗商品这一资产类别的态度发生了根本变化。”该公司旗下的Galena Asset Management决定在今年结束后逐步终止其旗舰金属对冲基金。 上月，美国期货监管机构宣布，由于“关注度较低”，将停止公布有关大宗商品指数投资的数据。这一迹象表明，大宗商品不再受到青睐。 众多大宗商品期货合约价格下跌的一个原因是中国经济放缓，中国是从铜到大豆等多种大宗商品需求增长的推动力。美元升值令彭博指数涵盖的大宗商品价格承压，因为它们是以美元计价的。 特殊因素也起到了一定作用，瘦肉猪价格下跌是因为生猪产量增加所致，天然气价格则因美国城市天气暖和而下跌。 棉花是彭博指数中唯一一个今年价格出现上涨的品种，由于全球产量减少1540万包，棉花期货价格温和上涨3.6%。一些人认为这是其他大宗商品的一个先兆，表明长期价格下跌已导致供应缩减。 美国大宗商品投资机构Logic Advisors的罗恩?劳森(Ron Lawson)表示：“我们认为，2016年第一季度将成为大宗商品市场的底部。棉花价格正传达出这一讯息。” 今年初，分析人士曾认为，大宗商品价格再次表现出相互独立性，这给那些能够发掘单个市场特性的专业投资者提供了机会。 结果几乎所有大宗商品期货价格都是一个走势：下跌。 大宗商品投资管理公司SummerHaven合伙人库尔特?纳尔逊(Kurt Nelson)表示：“如果你5年前曾对大宗商品怀有疑虑的话，那么你现在可能还没有找到证据来说服你改变想法。”