巴菲特语录——经济发展趋势并不意味着股市发展趋势.doc

巴菲特语录经济发展趋势并不意味着股市发展【巴菲特语录】 我们从未想到要预估股市未来的走势。而那些股市预测专家存在的惟一价值是使算命先生更有面子而已。 【投资追踪】 巴菲特认为正如人们无需徒劳无功地花费时间担心股票市场的价格，同样地，他们也无需担心经济形势。如果你发现自己正在讨论或思考经济是否稳定地成长，或正走向萧条，利率是否会上扬或下跌，或是否有通货膨胀或通货紧缩，慢点！让你自己喘一口气。巴菲特原本就认为经济有通货膨胀的倾向，除此之外，他并不浪费时间或精神去分析经济形势。 巴菲特告诉那些虚心向他请教的人：“不要浪费你的时间和精力去分析什么经济形势，去看每日股票的涨跌，你花的时间越多，你就越容易陷入思想的混乱并难以自拔。” 一般说来，投资人都习惯于以一个经济上的假设作为起点，然后在这完美的设计里巧妙地选择股票来配合它。巴菲特认为这个想法是愚蠢的。首先，没有人能够真正具备准确预测经济形势和股票市场的能力。其次，如果投资者选择的股票会在某一特定的经济环境里获益，投资者就不可避免地会面临变动与投机。不管投资者是否能正确预知经济形势，其投资组合都将视下一波经济景气如何而决定其报酬。 巴菲特比较喜欢购买那种在任何经济形势中都有机会获益的企业股票。当然，整个经济力量可以影响毛利率，但就整体而言，不管经济是否景气，巴菲特的股票都会得到不错的收益。在选择并拥有有能力在任何经济环境中获利的企业，时间将被更聪明地运用；而不定期地短期持有股票，只能在正确预测经济景气时才会获利。 【投资课堂】 一般来说，经济形式和股票市场的形式不一定同步，有时候甚至是反向的。有时候经济形式很好，而市场却很萧条；而当经济依然萧条的时候，股票市场却走出了一波好行情。比如，大萧条时期，1932年7月8日道.琼斯指数跌至历史最低点的41点，直到弗兰克林.罗斯福在1933年3月上任前，经济状况依然持续恶化，不过当时股市却涨了30%。再回到第二次世界大战的初期，美军在欧洲和太平洋战场的情况很糟，1942年4月股市再次跌至谷底，这时离盟军扭转战局还很远。再比如，20世纪80年代初，通货膨胀加剧、经济急速下滑，但却是购买股票的最佳时机。 一般的投资者总是从宏观推向微观，根据这个国家甚至国际经济走势一定能预测出来一些创业方向。而聪明的投资者总是认为，大形势不好也许对我更有利，别人都撤退了，竞争者就少，这样我才有更长的时间去准备。 经过对中国经济的研究后，也不难发现，中国的大多数富豪都是在对市场的混沌认识之下发展起来的。 在互联网刚刚被大家认识的时候，搜狐、新浪这些公司的创业者们也不知道网站到底怎样做才好，甚至走了一些弯路，最后才回到正确的轨道上来。那时候，互联网还没有形成规模，还不被大多数人了解和看好。在大势不好的情况下，张朝阳等人用自己的智慧成就了互联网的繁荣时代。公司规模迅速扩张，并成功上市。 但物极必反，随之而来的是被业界称之为的“互联网的冬天”。但就是在这个冬天里，另一家公司却实现了事业的强势转折。阿里巴巴的马云甚至扬言：“让互联网的冬天更长一些吧。” 著名企业家马云说：“当行业热潮渐退的时候，业界开始流传冬天来临的说法，那么如果说真的是冬天的话，这个冬天到底是谁的冬天？” 马云分析大势不好的原因一般有以下几种： （1）盲目追捧和投资。许多人只是听说某行业很赚钱，就盲目跟风，导致到最后市场不但饱和，而且都把产品做烂了，所以倒了一大批人。 （2）业界的浮躁，导致一种新理念兴起而盲目跟风，最后导致跨掉。打个比方，一个城市突然冒出上万家××店，而且卖的东西都大同小异，严重供过于求，到最后，能不死掉一批吗？ 大势不好，一大批人“倒下”，不但不是冬天的来临，反而有利于行业的良性发展。因为正是这些人的退出，给众多盲目的投资者敲响了警116钟，使聪明的投资者能够更清楚更透彻地看待这个问题，正是这些人的退出，结束了行业浮夸成风、鱼龙混杂的局面，目前活下来的都是比较有实力的，市场秩序更好一些。 【专家点评】 市场与预测是两码事，市场是在变化的，而预测是固定不变的，预测的固定不变只会给分析市场的人以错觉感。所以，下次当你被诱惑相信你已最终找到一种可实现利润而且可以被重复使用的格局时，当你被市场的不可预测性惊得目瞪口呆时，记住巴菲特说的话：“面对两种不愉快的事实吧：未来是永不明朗的；而且在股市上要达到令人愉快的共识，代价是巨大的。不确定性是长期价值购买者的朋友。”