巴菲特语录：没有人能始终如一地准确掌握市场的脉搏.doc

巴菲特语录没有人能始终如一地准确掌握市场的脉搏 【巴菲特语录】 我对总体经济一窍不通，汇率与利率根本无法预测，好在我在做分析与选择投资标时根本不去理会它。 【投资追踪】 巴菲特忠告投资者：“我不知道股市明天、下周或者明年会如何波动。但是在未来的10年甚至20年里，你一定会经历两种情况：上涨或下跌。关键是你必须要利用市场，而不是被市场利用，千万不要让市场误导你采取错误的行动。查理和我从来不关心股市的走势，因为这毫无必要。也许这还会妨碍我们做出正确的选择。” 2005年初的时候，巴菲特执掌的伯克希尔.哈撒韦公司发布了2004年年报。年报显示，2004年公司一共赚了83亿美元，资产回报率达10.5%。尽管这个成绩单很不错了，但作为公司首席执行官，巴菲特在给股东的公开信中充满了歉意，还说自己“去年做得不够好”，因为这个回报率比标准普尔500指数的回报率10.9%低了0.4个百分点。 其实，巴菲特的股东应该知足了。毕竟，在2004年的市场情况下，能取得10%的回报率已经相当不错了，连许多久经沙场的对冲基金的业绩都低于这个水准。而且，巴菲特的10.5%是税后净回报，标准普尔500指数的10.9%是税前核算的。 最有说服力的还是数据。年报显示，伯克希尔.哈撒韦基金自1964年，特别是1970年巴菲特执掌以来，每股净值已由19美元升至55824美元，年均增长率高达21.9%。也就是说，投资者当初花19美元买一个基金份额，现在已值55824美元了，而同一时期，标准普尔500指数的涨幅只有10.4%。正因如此，许多投资者都对他的“歉意”给予了善意的回应，认为“这家伙实在是过谦了”。 在2004年的市场形势下，特别是考虑到美元、利率以及油价的不确定性走势，对一个掌握数百亿美元资产的庞大投资基金的管理者来说，当然要始终保持一种如履薄冰的心态，采取谨慎而不是冒进的投资方针和指导思想，更不是和市场“拧着来”。这就是巴菲特2004年放着大笔资金“按兵不动”的原因。 “股神”其实也是人，他也有难以准确把握市场脉搏的时候。在这种情况下，“与其妄动，不如不动”。巴菲特根本用不着担心持有430亿美元现金会生出什么麻烦，相反，当市场机会出现时，这笔巨资会成为他套取高额利润的“利器”，这就是他的高明之处。 【投资课堂】 市场绝不可能被持久地精确预测，没有人可以把握市场的细节，亦无人可以永远成功操纵市场。 在凶险的市场中搏杀，“没有人可以始终如一地准确掌握市场脉搏”，“股神”也不例外。要驾驭市场，就要尊重市场规律，而谦虚谨慎则是其基本条件。人们常说，“小心行得万年船”，实际上，“股神”之所以是“股神”，就是因为他比谁都明白这个道理。所以，作为投资者，一定要顺应市场。 在分析为何许多投资者的回报率都不如人意的时候，不是市场有问题，市场还是那个市场，而根本原因是投资者在投资或撤资的时候往往选错了时机，具体来说就是在市场经历了长期的上涨行情之后介入，在市场停滞不前或者下跌之后退出。投资者应该谨记，一时冲动和交易费用都是他们的大敌。如果投资者试图把握进入股市的适当时机，就应在其他人都蜂拥而入的时候选择离场，在其他人仓皇撤出之际勇敢入市。 那些整天试图以凭借自己小聪明战胜市场的想法，早晚会被市场无情的吃掉。只有真正懂得与市场共存共振的投资者，最终才会成为市场长期的赢家。 只要你明白了这个道理，并坚持价值投资，不去企图战胜市场、驾驭市场，那你就一定能成功。 【专家点评】 失手过吗？马上忘掉它！得手过吗？更快忘掉吧！不要让自我和贪婪挤兑掉清晰的思维和艰苦的工作。