日本家电产业失败案例分析.doc

日本家电产业亏损严重、现金流紧张和甩不赚钱的业务是目前三大巨头的生存现状 就像上世纪80年代日本钢铁业与纺织业的没落一样，高技术也并没能阻止日本家电产业滑向这一处境。亏损严重、现金流紧张的日本消费电子三大巨头松下、索尼和夏普，正在执行“轻资产战略”，他们期望通过出售不动产和“包袱”业务，以迅速减损止亏。 当2012财年即将面临的巨额亏损再无洪水、地震等理由来推诿时，曾经创造日本家电王国的消费电子三巨头正各自谋划着出路。显然，谁也无法阻止一个产业的更替，但谁也不想成为下一个柯达。 集体甩卖不动产 卖掉自己的大本营无疑会招来市场更多的质疑，但现金流紧张的三巨头们已经顾不得了，庞大的不动产正成为其获取资金的重要来源。 12月10日，日本共同社报道，松下电器CFO河井英明表示，松下计划在2012财年内通过出售资产和其他日本企业的股票融资13.4亿美元。据了解，最早有望在2012财年内出售“松下东京汐留大厦”，将使松下的现金流达到24.3亿美元。 陷于同样困境的索尼和夏普，也在忙于通过盘活不动产回笼资金。夏普为获得日本财团46亿元贷款，已将几乎所有固定资产及面板工厂的股权都进行了质押。索尼也计划将位于美国纽约的37层公司总部大楼卖掉，以获得10亿美元的融资。 松下CEO津贺一宏曾对媒体称，“就算没有去年那样的大地震、泰国洪水等特殊原因，下半年的销售状况也很难明显好转。”在2012财年，松下预计将亏损95.5亿美元，并首度不给股东分红，夏普则预计净亏损56.2亿美元。索尼虽定下盈利2.4亿美元的目标，但其上半年已亏损5亿美元。 在连遭债务评级机构下调级别后，夏普与松下都被调至垃圾级，只有索尼还停留在投资的最低级别。这意味着它们在资本市场获得融资的可能性微乎其微。看起来，出卖不动产是目前三巨头获取资金的最好选择。 同时，三巨头已向日本各大财团借下巨额债务。据记者了解，松下已经从三井住友金融集团、三菱日联金融集团等银行处获得了76亿美元贷款承诺，而夏普在瑞穗金融集团和三菱UFJ金融集团等处的总债务已高达151亿美元。 一位熟悉家电行业的投资人士对记者表示：“相对于业务重组，甩卖资产更为便利。而且轻资产战略在降低成本、减少开支、增加现金流方面的效果会更迅速。” 扔掉不赚钱的包袱业务 除了出售不动产外，扔掉不赚钱的包袱业务也是三巨头轻资产战略的一部分。曾经同样以电视打入中国市场的日立与东芝，显然为三巨头树立了一个榜样。2011财年，在松下、索尼、夏普纷纷巨亏时，已经放弃电视业务的日立当年盈利5500亿日元、东芝盈利2000亿日元。 上述投资人士对记者表示，“电视已经沦为一个无利可图的铁盒子，扔掉它才是最明智的选择。” 利润无疑是唯一的标准，亏损严重的电视业务首当其冲成为减负目标。 松下已经制定了逐年缩小电视业务规模的计划，计划先后砍掉自己的等离子与液晶业务，并逐步退出平板电视。期望能够在电视业务上突破5%利润的索尼，在本财年中不仅提高了由鸿海外包生产整机的比例，还减少了电视机型号与产量。液晶业务超过80%的夏普也在今年8月决定减少30%的电视产量。 与此同时，巨额投入却巨额亏损的面板产业也在被逐渐剥离。事实上，一切不赚钱的业务都有可能被大刀阔斧地砍去。 索尼正在大规模处置自己的非核心业务。有消息称，2012财年初宣布要大举投入的锂电池业务因亏损严重将被出售。据称索尼对这项业务的固定资产估值为6.36亿美元。同时，精密化学业务也将转让给日本政策投资银行。 松下在新财年将以5%的毛利率为标准来衡量各业务部的存留。而据记者了解，松下集团只有一半的事业部实现至少5%毛利率的目标。必威体育精装版的消息是，松下公司计划最早在明年3月出售旗下子公司三洋电机的数码相机业务。 夏普则早在8月就已经开始讨论出售复印机和空调等主要业务，并已决定出售手中的奥林巴斯股票。此外夏普还计划出售投资锂离子电池公司的9.8%股权。 突围的压力 在剥离亏损业务、大幅裁员以减损止亏外，消费电子巨头正在多元化的道路上寻找新的高利润产业以突围。 松下董事长大坪文雄在今年1月时表示：“没有一家厂商能通过电视机硬件来赚钱，松下打算从家电业务向B2B(企业对企业营销)业务转型。” 在津贺一宏的带领下，松下正在步入“后TV”时代。据记者了解，新能源和自动化设备业务部门将成为松下新的增长点。此外，大型节能家用电器也成为松下发力的重点。 谋求转型的并不只有松下一家。事实上，弱化传统家电业务，向新能源、医疗影像、移动设备等高利润业务转型成为三巨头的普遍选择。 上述投资人士告诉记者，“转型很简单，因为这些业务比家电组装赚钱。” 但寻找到新的方向，也并不意味着三巨头从此万事大吉。“日系家电急速没落是‘大企业病’结出的苦果。”家电分析师刘步尘对记者表示，日本家电适应市场的能力在快速下降，尤其对于中国这个日新月异的市场