《典型公司并购案例》PPT课件.pptVIP

企业并购案例分析 财管09-13班 任泓屹 中石油并购PK公司 全球石油分布图 时间：2005年10月27日 并购模式：2005年初，哈萨克斯坦政府削减了PK公司的开采规模。4月，PK合作方之一的俄罗斯卢克石油公司将其告上了哈萨克斯坦法庭。10月18日，PK公司召开股东大会，就并购进行投票表决。10月26日，加拿大法庭批准中石油100%并购PK公司，以每股55美元现金要约购买其所有的上市股份，报价总价值约41.8亿美元。 哈萨克斯坦PK石油公司简介 PK石油是一家总部设在加拿大的石油商，总资产12.69亿美元，是当地第二大外国石油生产商，也是最大的石油商成品油供货商，日产油量约15万桶，已证实和可能的原油储存量共有5.5亿桶 ，年原油生产能力超过700万吨。PK公司在哈拥有12个油田的权益、6个区块的勘探许可证，具有较大的勘探潜力。 PK被收购原因 2005年以来该公司在各方面损失严重，除了为迎合 天然气无烟燃烧的环保要求，公司被迫削减了图尔盖油田的产量外，哈萨克斯坦税务当局还向其征收了数千万美元的退缴税。由于与政府关系恶化，哈萨克斯坦石油提出了出让公司股份的计划。之后该股一路走熊，股价从2月底的46.92美元一路下跌，5月该股最低曾跌至24.55美元。 中石油收购PK原因 收购哈萨克斯坦石油公司，有利于依托在哈萨克斯坦长期油气合作的基础，发挥现有项目与收购资产的协同效益，促进在哈萨克斯坦业务的发展；有利于发挥中石油独特的技术优势和管理经验，提升收购资产的价值；有利于增加在哈萨克斯坦油气领域的投资，促进当地经济发展。同时，收购本身也将给哈萨克斯坦石油公司股东带来增值效益。 竞争对手 印度石油天然气公司(O　N　C　G　)，与全球最大的钢铁生产商米塔尔钢铁集团已结成联盟，报出43亿加元(约36亿美元)的收购价，欲收购哈萨克斯坦石油公司。这是印度石油天然气公司对海外公司提出的最高报价，也是竞购哈萨克石油公司的第一个出价者。不过，印度企业的强强联手仍有可能面对中、俄两国强大对手的激烈竞争。另外，早先 意大利 埃尼集团和美国 雪佛龙公司也曾对哈萨克斯坦石油颇有兴趣。分析人士认为，如果中石油或俄罗斯卢克石油公司参与投标将最具优势，因为两公司在哈萨克斯坦都拥有大量业务，且与哈萨克斯坦政府有良好的关系。分析人士称，中石油与俄罗斯的卢克石油公司都在哈萨克斯坦拥有正在开采的油田，而且中石油与哈萨克斯坦国家石油公司正合建中哈石油管道；俄罗斯卢克石油公司也与哈萨克斯坦石油公司建有合营企业图尔盖石油公司；这两家公司若参与竞购，将不出人意料。 成功原因 中石油作为中国国内最大的油气生产商和供应商，自1997年开始进入哈萨克斯坦开展油气合作以来，与当地政府和哈国家油气公司建立了良好的合作关系。 提前分析竞争对手，对PK公司进行详细评估，果断报价，避免了收购错误。 中哈政府的支持。 并购分类：横向并购 并购难点： 1、众多竞争对手压力，且矛盾复杂 2、把握哈政府态度 经验： 1、中石油果断报价，避免了中石油先前收购时发生的错误。 2、规避了政治风险，在PK公司股东大会表决前，就与哈萨克斯坦国家石油公司达成合作，得到中哈两国总理的有力支持。 结 束