硬蛋创新平台分析报告.doc

硬蛋创新平台分析报告 简单来讲，硬蛋平台是一个致力于连接全球智能硬件创新创业者和中国供应链资源的平台，为全球智能硬件创新创业者提供硬件创新信息、供应链需求对接、软件专利及云平台等服务，是以供应链为核心的一站式硬件创新创业平台。 对于硬蛋，科通芯城董事长HU表示，“我们希望用众包模式、分享经济模式，让全球的年轻人创新的门槛得以降低、犯错的成本得以降低。这使得创新更加大众化，也能从根本上改变中国制造业。把分享经济，应用到中国的创新创业和制造业企业，为中国经济带来新的发展动力。” 脱胎于科通芯城 目前，硬蛋还属于港交所上市公司科通芯城旗下的子公司，此前2014年7月7日，科通芯城在港交所主板上市。 科通芯城是中国最大的电子制造业供应链平台电商之一，也是这一领域首家申请IPO的公司，被誉为电子制造业的京东。 其构建的“在线营销＋在线销售＋线下服务”O2O一站式电子商务平台，旨在通过自营和第三方平台，以及搭建电子制造业的生态体系，进行大数据积累和挖掘分析，为全产业链提供更加完善的解决方案。 硬蛋的崛起正是有赖于科通芯城强大的供应链优势。 “供应链是科通芯城天然的优势，我们有很多的供应商和客户，自然的就变成了硬蛋的供应链优势。我们在整个电子制造业行业，有二十年积累下来的一些资源，这时候就发挥作用了。”HU表示。 实际上，笔者还了解到硬蛋的一些骨干也来自于科通芯城，硬蛋的基因中天生就带着科通芯城的“供应链”印记。 尽管成立于2013年底，但是硬蛋在今年已经开始为科通芯城贡献营收。 第二季度硬蛋贡献GMV3.40亿元人民币，占比10.2%，第三季度的必威体育精装版数据显示硬蛋平台贡献的GMV达到人民币3.50亿元人民币，占总GMV的9.3%。不难看出，硬蛋和科通芯城之间以供应链为核心的协同效应已经逐渐壮大。 胜利证券在研报中表示，科通芯城三大业务都取得强劲增长，其中“硬蛋”平台已吸引广泛关注，智能硬件项目数量暴涨并协助智能硬件产业进行转型升级。 不过，海通证券一位TMT研究员在与笔者的交流中指出：“硬蛋依托于科通芯城，但科通芯城平台的主要客户是企业级用户，而硬蛋涵盖更广，这个平台迟早是要分拆的，因为其发展前景比科通芯城还要大。” 未来或拆分国内上市 尽管，近期科通芯城发布澄清公告表示，目前并无计划于今年年底或明年年初分拆其“硬蛋”平台并于上海证券交易所A股市场上市，而截至目前，概无委聘专业人士以就“硬蛋”平台进行独立上市提供建议。 但笔者从科通芯城内部人士处了解到，尽管没有时间表，硬蛋未来拆分并且独立在内地上市是大概率事件。 “未来来看，硬蛋的估值可能要高过科通芯城，硬蛋拆分上市是迟早的事情。”北京地区一家大型上市券商投行部的人士对笔者表示。 “科通芯城目前作为中国最大的IC及其他电子元器件交易型电商平台之一，其独特的自营+第三方平台+金融服务的业务模式也使得在A股和H股市场很难找到与之相似的公司。“一位国内大型券商研究员对笔者表示。 该位人士进一步认为，类似硬蛋的模式更是无具体的标的可以对标。 但是，作为科通芯城的子公司，其未来的估值在香港市场与国内资本市场可能存有较大差别。 香港上市公司商会主席梁伯韬便表示，香港科技投资环境较内地和美国落后。 香港凯基证券研究员蔡铁康也分析，内地估值水平明显偏高，当然与两地投资者不同所形成的估值理念差异有关，但近期这种差异呈现扩大之势，更多的恐怕是内地的资金非常充裕所致。 实际上，暴风科技回归后在A股引领的估值暴涨更是加速了海外以及香港科技类企业的回流，目前内地资本市场对于互联网类，科技类给出的高估值是其他市场无法比拟的。 另外一方面，政策层面无论是新三板还是A股，都为这些企业留了一席之地，未来的硬蛋很有可能便是其中一员。 制造业的UBER 依赖于科通芯城强大的供应链背景，硬蛋也有了十足的底气打造中国智能硬件领域，乃至未来中国创新制造业分享经济的领军者。 HU表示，公司旗下的“硬蛋”是中国最大的智能硬件创新创业平台之一，着力打造以“供应链”为核心的一站式O2O创业服务平台。支持创业者从开始有概念到产品设计到量产的一条龙服务，同时提供以供应链为核心的服务，连接全球的智能硬件创新创业者和中国的供应链资源。此外，联合微信、百度、京东等互联网企业，打造一个服务IOT创新创业企业的开放型生态系统。 能够成为UBER一样的企业，这也是硬蛋一直努力的目标。 UBER主打“人民优步”，硬蛋提倡“全民硬件”。这是共享经济的奇妙之处——全球最大的出行服务商之一，平台自身不拥有任何一辆车；立志于成为中国最大的智能硬件供应链生态圈，“硬蛋”自身也不拥有任何一个硬件品牌。 HU告诉笔者，共享经济领域有一句名言：世界上最大的出行服务商，平台自身不拥有任何一辆车；世界上最大的房屋供应商之一（Airbnb），平台自身不拥有任何一套房；世界上最大的