《投行并购案例分析》PPT课件.ppt

投行并购案例分析 美林证券的部分收购兼并活动 并购重组作为世界投资银行业的发展趋势已势不可挡。通过兼并、收购、重组、上市扩大规模，投资银行得到迅速发展。到今天，除高盛外，摩根·斯坦利公司、美林公司等均为上市公司，而且是在多家证交所上市。各大投资银行充分利用各种契机兼并重组，在不同时期呈现不同的特点、体现不同的目的。 美林证券的部分收购兼并活动 1960年以来美林证券的部分收购兼并活动 1963，兼并C.J.Devine ，进入政府证券业务领域 1969，收购Lionel D Edie公司，触角伸向了货币管理与咨询业务 1970，收购Goodbody公司，增强市政债券业务的实力 1970，收购一家加拿大投资银行和经纪公司，开始大力拓展国际市场 1972，与一家金属公司合资成立子公司，开展商品交易业务 1974，收购了家庭生命保险公司，进入了保险业 美林证券的部分收购兼并活动 1995，收购英国Smith New Court PLC公司，进入了英国证券市场 1996，收购了Hotchkis and Wiley公司，扩张资产管理业务 1997，收购英国Mercury Asset Management，扩张资产管理业务，该年超过摩根斯坦利 1998，购买了泰国的主要投资银行Phatra Securities Company Limited51%的股份，进入泰国证券市场 1998，Midland Walwyn inc——加拿大最大的提供全面服务的证券公司，进入加拿大市场 2000，收购纳斯达克第三大券商Herzog Heine geduld，重振做市商的地位，当年在纳斯达克市场的排名从第六位跃升到第二位，取代了嘉信理财的位置 美林证券的部分收购兼并活动 在美国，前十大券商通过重组和兼并整合，其资本总额占全行业资本的总额的比例已由70年代初的1／3，上升到90年代初的2／3。可以预计，国际银行产业内正在发生的收购和兼并活动不仅在向更深入复杂、更多层次的方向发展，而且可以预见，21世纪，国际投资银行产业通过不同形式的并购，最终必定形成集团之间的规模竞争、居“金字塔”塔尖的投资银行占领投资银行产业绝大多数的业务、将形成一批为数不多的“超级券商”主宰天下的局面。 大通曼哈顿兼并J·P摩根案 2000年12月31日，美国第三大银行大通曼哈顿公司（the Chase Manhattan Corporation）兼并第五大银行摩根公司（J·P·Morgan＆Co.Incorporated）一案终于尘埃落定。由于两家金融机构的显赫地位和交易金额的巨大，使得它被视做银行业并购的又一典范案例。 2000年9月13日，大通曼哈顿公司正式宣布与摩根公司达成了兼并协议。双方交易的条件是，大通将按照9月12目的收盘价，以3．7股去交换摩根的1股，交易价值高达360亿美元。12月11日，美联储理事会以全票通过批准了这项兼并计划。 大通曼哈顿兼并J·P摩根案 2000年12月22日，双方股东大会顺利通过了兼并计划。12月31日，兼并正式完成。新组成的公司取名为JP．摩根大通公司（J·P·Morgan Chase＆Co），新公司的股票已于2001年1月2日在纽约股票交易所开始交易。 据测算，新公司的收入将超过520亿美元，利润高达75亿美元，拥有9万员工，6600亿美元总资产，成为位于花旗集团和美洲银行公司之后的全美第三大银行集团。这笔交易还使其位列全球投资银行前列，与摩根斯坦利添惠、高盛、美林和瑞士信贷第一波士顿并驾齐驱。新公司的业务除了包括原摩根公司擅长的金融咨询、商业贸易以及债券发行外，银行抵押贷款、保险销售等方面的业务则是大通公司的强项。 大通曼哈顿兼并J·P摩根案 从交易结果来看，这项交易导致摩根失去了独立性。在新的董事会13个席位中，摩根只占了5席；从交易的过程看，大通的计划是基于战略的考虑，而摩根只是被动地接受并放弃了主权。为什么呢？ 大通——摩根案例的真正特色和价值，首先反映在媒体鲜为报道的大通的发展策略上。大通的历史可追溯到18世纪末。1799年亚历山大·汉密尔顿（Alexander Hamilton）和艾伦·伯福米德（Aaron Burrformed）在纽约成立曼哈顿公司，当时的目的是为纽约提供自来水，后改为银行。1877年，J·汤普森取林肯政府财政部长S·P·蔡斯（Chase：汉译‘大通”）的姓创办了大通国民银行。1929年，J·D·洛克菲勒夺得控制权，次年，将其并入自家的公平信托公司，名称仍沿用前者。1955年，大通国民银行与曼哈顿银行合并组成大通曼哈顿银行，资产额达到70亿美元。1965年参加联邦储备系统和联邦存款保险公司。1969年成立银行持股公司—