公司财务风险管理与财务政策.ppt

公司财务风险与财务政策 学习要点和目标 1、分析和评价上市公司财务业绩和风险 —— 让你学会如何应用财 务分析方法评价自己企业的经营业绩和面临的风险。 2、参与讨论和制定财务政策——借助财务报表分析结果，了解公司 存在的问题和财务政策的含义，学会参与讨论财务决策！ 财务风险 财务风险 重要的概念： ?财务风险的概念 广义的财务风险：包括信贷风险和市场风险事件导致公司的财务系统失灵，还包括管理不善和遵守法纪问题。 狭义的财务风险：指企业在融资、投资和股利发放等经营过程中所面临的各种风险，在企业的资金运动过程中产生。 我们通常所说的财务风险 企业财务危机原因分析 资金链的断裂 案例分析：顺驰不动产 企业财务危机原因分析 资产结构的扭曲 案例分析：巨人集团的倒塌 企业财务危机原因分析 企业财务危机的实质： 业务的增加伴随着现金的短缺！ 重要提示 企业发生财务危机的最大原因在于： 业务的过度增长！ 业务过度增长的三种罪 1、过度的业务增长造成管理资源的耗竭： 管理经验的欠缺 制度的适应 控制的范围 企业现金短缺的其他原因分析 原始资本投入不足 不恰当地选择资产的获得方式 长期负债的提前偿还 现金流量过多用于非营业活动 不能完成预算利润 利润分发过多 企业现金短缺的缓解办法 增加资本 增加业务的盈利能力 减少固定资产投资 变现长期性资产 加强营运资本控制 降低业务经营规模和水平 制订合理的业务扩张速度 资金链的接续 1、资金投入与销售增长的协调 2、利润与经营性现金净流量的协调 3、存货的监控 4、应收账款的监控----信用政策的制订与 收账政策 因素：收入激励机制 公司营销策略的安排 公司的管理体制的变动 企业战略性资产的调整途径 1、出售多余的固定资产 2、达成售后回租的安排 3、以租代买 4、出售不盈利的部门 5、转包或分包 6、出售不包括在集团整体战略之中的产品 系列 7、管理层收购 财务杠杆作用 结论： 负债可以产生财务杠杆效应，财务杠杆可以放大企业的收益，也可以放大企业的损失。 财务风险的控制就在于资本结构策略 就是说：企业的资本结构中，用多少债务资金，多少资本金的问题。在债务资金中，使用多少短期债务，多少长期债务。匹配原则 企业调整财务杠杆的策略 以盈利作为企业发展的主要资金来源 将现金及其等价物作为应付企业临时周转的调节器 在考虑了偿债的风险后，尽量将债务资金作为企业外部筹资的主要来源 在不得以的情况下，将发行股份和放弃增长作为企业应付资金不足的最后策略。 企业筹资的基本原理 企业筹资的匹配原则 企业筹集的资金的选择必须要满足匹配原则，既：企业所筹集的资金的偿还期必须与其相应资产的变现期相适应 短期筹资的资金（如：短期借款，各种商业票据及贴现等资金）只能用于流动资产。 企业筹资的基本原理 而中期和长期的债务资金，（如银行基建借款、长期债券、融资组赁等）由于偿还期限较长，可以用于长期投资或变现期较长的固定资产（如：一般的机器、设备、大型的工具、器具以及运输工具等）的购建。 而权益投资（如：实收资本，优先股等）则最好用于变现期很长的大型固定资产（如：房屋、建筑物，大型运输工具，大型生产线等）的投资。 企业筹资的基本原理 企业之所以要遵循这个原则，是因为各种资金的偿还要求是不同的，将所筹资金的偿还期与资产的变现期相结合，可以既利于各种不同的资金高效利用，又能保证企业按期偿还资金，使企业的资金流转能够正常进行。 财务风险的评价与定量分析 重要内容： ?评价企业的盈利能力 ?评价企业偿债能力 评价企业发展潜力 ?评价企业资本结构及其稳健性 ?评价企业资金分布及其合理性 评价企业的盈利能力 销售利润率 资产报酬率 评价企业偿债能力 资产负债率 速动比率 应收账款周转率 评价企业发展潜力 市场占有率 资产增长率 评价企业资本结构及其稳健性 固定资产与长期负债权益比率 资产保值增值率 评价企业资金分布及其合理性 存货周转率 资产周转率 ＊融资过程的财务风险 融资风险识别 融资风险主要来源于： 企业投资利润率 介入资金利息率的不确定性 经营活动的失败