《财务管理》第二十八-三十八讲.ppt

二、剩余股利政策 练习2：某企业2006年提取公积金、公益金后的税后净利润为1000万元，第二年的投资计划所需资金900万元，企业的目标资本结构为权益资金占65%、债务资金占35%。求：该企业2006年度可向投资者发放股利的数额为多少？ 答案：415万元 二、剩余股利政策 剩余股利政策的优点和缺点： 见书P176 适用于公司初创阶段 三、固定股利额政策 指每年派发的股利固定在一个固定水平上并较长时间内部变，只有当企业认为未来盈余会显著地、不可逆转的增长时，才能提高年度的股利发放额。 三、固定股利额政策 练习：某企业成立于2004年1月1日。2004年实现净利润为1000万元，分配现金股利550万元。2005年度实现的净利润为900万元（不考虑计提法定盈余公积的因素）。假定企业目标资本结构为自有资金占60%，借入资金占40%。要求企业在不考虑目标资本结构的前提下，执行固定股利政策，计算2005年度应分配的现金股利 答案：550万元 三、固定股利额政策 固定股利政策的优点和缺点： 见书P177 适用于经营比较稳定或正处于成长期的企业，但很难被长期采用。 八、小结 1、利润分配概述 2、剩余股利政策 3、固定股利政策 第三十八讲 利润分配管理 （二） 一、股利支付政策 （一）固定股利支付率政策 是指公司将每年净收益的某一固定百分比作为股利分派给股东。 股利支付率一经确定，一般不得随意改变。 一、股利支付政策 练:1：某企业成立于2004年1月1日。2004年实现净利润为1000万元，分配现金股利550万元。2005年度实现的净利润为900万元（不考虑计提法定盈余公积的因素）。企业执行固定股利支付率政策，计算该企业的股利支付率和2005年度应分配的现金股利 答案：55%，495万元 一、股利支付政策 练习2：某公司长期以来用固定股利支付率政策进行股利分配，确定的股利支付率为30%。2008年税后净利润为1500万元，如果任然继续执行固定股利支付率政策，公司本年度将要支付的股利为？ 答案：450万元 一、股利支付政策 固定股利支付率政策的优点与缺点： 见书P 177 体现了一个“多盈多分，少盈少分，不盈不分”的原则 适应于那些处于稳定发展且财务状况也比较稳定的公司。 一、股利支付政策 （二）正常股利加额外股利政策 指企业一般情况下每年只支付固定的、数额较低的股利；在盈余较多的年份，再根据实际情况向股东发放额外股利。 可以用下列公式表示： Y=a+bX Y：每股股利 a：正常股利 b：股利支付比率 X：每股收益 一、股利支付政策 正常股利加额外股利支付政策的优点与缺点见书P178 一、股利支付政策 （三）影响股利政策的因素 1、法律因素 （1）资本保全的限制 （2）企业积累的限制 （3）净利润的限制 （4）超额累计利润的限制 （5）无力偿付的限制 一、股利支付政策 2、股东因素 （1）稳定的收入和避税 （2）控制权的稀释 3、企业因素 （1）盈余的稳定性 （2）资产的流动性 （3）偿债能力 （4）投资机会 （5）资金成本 （6）债务需要 一、股利支付政策 4、其他因素 （1）债务合同约束 （2）通货膨胀 二、股利支付方式和程序 （一）股利支付方式 1、现金股利（常用） 加大了企业筹措现金的压力 2、负债股利 3、财产股利 4、股票股利（常用） 例题：见书P181，例7-2,7-3 二、股利支付方式和程序 练习：某上市公司在2008年发放股票股利之前，其资产负债表上的股东权益账户情况如下表所示： 假设该公司宣告发放10%的股票股利，现有股东每持有10股，即可获赠1股普通股。若该股票当时市价为5元，试编制发放股利后的表格 普通股（面值1元，发行在外2000万股） 2000 资本公积 3000 盈余公积 2000 未分配利润 3000 股东权益 10000 二、股利支付方式和程序 答案： 普通股（面值1元，发行在外2000万股） 2200 资本公积 3800 盈余公积 2000 未分配利润 2000 股东权益 10000 二、股利支付方式和程序 （二）股利支付程序 1、股利宣告日 2、除息日 3、股东登记日 4、股利支付日 例题：见书P183，例7-4 二、股利支付方式和程序 练习：某上市公司于2009年4月10日公布2008年度的最后分红方案，其公告如下：“2008年4月9日在北京召开的股东大会，通过了董事会关于每股分派0.15元的2008年的股息分配方案。股权登记日为4月25日，除息日为4月26日，股东可在5月10日至25日之间通过深圳交易所按交易方式领取股息。特此公告” 该公司的股利支付程序为？ 二、股利支付方式和程序 答案： 宣告日：4月10