河南能源化工集团有限公司信用评级报告（中诚信）.pdf

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 2014 年度河南能源化工集团有限公司信用评级报告 受评主体 河南能源化工集团有限公司 基本观点 中诚信国际评定河南能源化工集团有限公司（以下简称 发行主体信用级别 AAA “河南能源”或“公司”）的主体信用等级为AAA ，评级展望 评级展望 稳定 为稳定。 中诚信国际肯定了公司丰富的煤炭资源储备、突出的规模 和区位优势以及有力的政府支持；同时中诚信国际也关注到近 概况数据 期煤炭行业景气度持续下行、公司盈利能力明显下降、目前资 河南能源 2011 2012 2013 2014.3 总资产（亿元） 1,722.69 1,996.87 2,694.55 2,651.85 产负债率偏高、未来资本支出规模依然较大以及化工业务经营 所有者权益（亿元） 443.45 446.14 551.31 551.26 压力较大等因素对公司整体信用状况的影响。 总负债（亿元） 1,279.24 1,550.72 2,143.24 2,100.59 总债务（亿元） 867.31 1,123.48 1,661.42 1,588.20 优 势 营业总收入（亿元） 1,804.98 1,806.77 2,198.78 440.95 EBIT （亿元） 109.88 63.02 92.70 -- 有力的政府支持。公司是河南省规模最大的省级煤炭企 EBITDA （亿元） 154.11 105.69 141.96 -- 业集团，在资源获取、产业扩张等方面得到了河南省政 经营活动净现金流（亿元） 105.16 23.23 59.96 -22.33 府强有力的支持。2013 年 8 月，河南省国资委将其所持 营业毛利率(%) 13.35 9.20 8.98 9.18 有的义马煤业集团股份有限公司 （以下简称“义马煤业”） EBITDA/营业总收入(%) 8.54 5.85 6.46 -- 总资产收益率(%) 7.03 3.39 3.95 -- 65.79%股权无偿划转至公司，有力增强了公司的整体竞 资产负债率(%) 74.26 77.66 79.54 79.21 争实力。 总资本化比率(%) 66.17 71.58 75.08 74.23 资源储备和规模优势。公司在河南、贵州、内蒙、新疆 总债务/EBITDA(X) 5.63 10.63 11.70 -- 和青海等地实际控制煤炭资源保有地质储量为 561.44 亿 EBITDA 利息倍数(X) 3.38 1.60 1.60 -- 注：公司各期财务报表均按新会计准则编制；2014 年一季度财务报表未经审计; 吨，资源储备十分丰富；同时，公司在内蒙古和新疆地 未取得 2014 年 1~3 月公司财务