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报废汽车拆解行业专题报告之三-互联网“再造”汽车拆解产业链 DONGXING SECURITIES 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 互联网“再造”汽车拆解产业链， 缔造万亿“零部件/再制造”市场 ——报废汽车拆解行业专题报告之三 2014 年 10 月 28 日 看好/维持 汽车拆解 专题报告 投资摘要： ?? 汽车拆解产业与互联网融合缔造万亿市场。当前互联网正以其独特的创新 思维倒逼汽车拆解/再制造产业链发展，其核心交接点在数百万种汽车零部 件分类供给和需求者快速得到线上线下服务上，这不单单是简单的 B2C、 B2B就能解决问题，而是通过“C2B2B+O2O”模式进行线上线下融合， 极大地使汽车零部件得到再利用，打开数万亿市场。在美欧互联网汽车零 部件市场的“NAPAAUTOPARTS”、“Autozone”、及汽车拆解企业 “Callparts”等专业 O2O汽配商为我们指明了方向，重点关注 A股上市 企业天奇股份、未上市公司养车无忧、车易安、车小弟、上品养车等。 ?? “互联网商业模式”加速汽车拆解 /零部件再制造行业发展。互联网与汽 车拆解产业链的交点在零部件上，这有助于打破被整车企业及 4S 店几乎 垄断的充斥着“副厂件”且“价高货假”的汽车维修服务行业。允许五大 总成通过零部件再制造再销售，消费者通过“C2B2B+O2O”网络商业模 式获得价格更透明、品质更保险、服务更优秀的零部件和服务。其贡献的 社会价值远远大于传统资源化的价值，汽车拆解产值将达万亿以上。可关 注 A股零部件再制造企业：富瑞特装、长城汽车及非上市公司花都环球、 万里扬等。 ?? 汽车拆解 /零部件再制造企业“触网”面临的挑战。主要面临三个方面， 一是前端废旧汽车原料回收困难。目前汽车报废率仅为保有量的 4%左右， 拆解再制造利用率只有 0.5%—1%，严重低于发达国家 6-8%的水平。中 端：缺乏欧美发达国家汽车拆解零部件制造的信息追溯体系。目前我国零 部件拆解再制造产品不像欧美国家那样，具有一个类似“身份证”的条形 码，里面记录着一整套信息档案以保证零部件的可追溯。后端：维修市场 纵向垄断+专业数据库急需完善。国内汽车维修市场目前主要被厂商 4S店 所垄断，第三方维修服务公司受到较大影响。专业的零部件数据库还不够 完善，也影响到请车拆解/零部件行业与互联网的融合。 ?? 汽车拆解 /零部件再制造企业“触网”四大模式。一是欧洲 Callparts 的 B2B/C的自营网络平台模式，具备较好的基础且未来发展空间迅速，重点 关注积极介入此类模式的公司；二是网络交易平台为主的熊猫网模式。通 过网络平台把众多拆解企业 /再制造企业 /个人等零部件供应商和众多维修 企业/汽车使用者等客户联系起来，我们持谨慎乐观态度，重点关注天奇股 份等；三是汽车拆解/再制造企业建设的“以旧换再”网络平台，即保障了 原材料，也扩大消费群，建议积极关注此类模式，重点此类公司等；四是 互联网企业凭借平台资源优势直接介入汽车拆解产业链，建议重点关注相 关上市公司等。互联网与汽车拆解融合产业链，建议重点关注天奇股份等。 ?? 重点关注公司:装备产业链华宏科技、天奇股份；运营企业：格林美、天奇 股份等。 分析师: 弓永峰 罗柏言 Tel：010Email：gongyf@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480111020051 联系人：弓永峰 罗柏言 中小市值研究团队：弓永峰 侯建峰 高坤 宋凯 孙玉姣 何昕 罗柏言 汤杰 节能环保行业指数走势图 资料来源：wind 相关研究报告 1.报废汽车拆解行业专题报告:循环经济新蓝海,处 理设备将先行.2012-12-25 2.华宏科技:废钢价格影响一季度业绩,大设备需求 仍然旺盛.2013-05-02 3.华宏科技:大型设备强势依旧,汽车拆解设备渐起 航.2013-04-08 4.华宏科技：深度报告-大型设备发力在即，业绩打 造“美丽中国”.2012-12-26 5.报废高峰+政策推动，汽车拆解市场蓄势待发—报 废汽车拆解行业专题报告之二.2014-07-27 1,850.00 1,900.00 1,950.00 2,000.00 2,050.00 2,100.00 2,150.00 2,200.00 2,250.00 2,300.00 0.00 2,000.00 4,000.00 6,000.00 8,000.00 10,000.00 12,000.00 环保行业指数 上证综指 P2 东兴证券深度报告 互联网“再造”汽车拆解产业链，缔造