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公司理财（财务管理） 第一章、公司理财概述 《财务与成本管理》教材一书共十五章、632页、44万字。其中前十章是讲财务管理，后四章是讲成本管理。财务管理与成本管理本是两门学科，没有内在的必然联系，实际上它是两门完全独立的学科。 是财务管理内容的总纲，是理解各章内容的一个起点，对掌握各章之间的联系有重要意义。因此，学习这一章重点是掌握财务管理知识的体系，理解每一个财务指标、公式、名词的概念，掌握它，对以后各章在整个知识体系中的地位和作用有很大帮助。 财务管理的目标 企业的财务目标 (一)、企业目标决定了财务管理的目标 对财务管理的要求： 生存 力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少破产的风险，使企业能长期、稳定地生存下去 发展 筹集企业发展所需的资金 获利 通过合理、有效地使用资金使企业获利 企业的三个目标要求财务管理完成筹措资金、并有效投放资金和使用资金的任务。 (二)财务管理目标的三种主张及其理由和问题 理由 问题 （1）利润最大 利润代表企业新创财富，利润越多企业财富增加越多，越接近企业的目标。 没有考虑投入：没有考虑时间因素；没有考虑风险 （2）每股盈余最大（投资收益率最大） 应当把利润和股东投入的资本联系起来。投资报酬会递减 没有考虑每股盈余的时间；没有考虑风险 （3）股东财富最大（企业价值最大） 要考虑时间和风险因素 计量比较困难 (三)为什么要讨论财务目标 (四) 既然企业的财务目标是企业价值而非利润，为什么企业经常以利润大小作为评价方案优劣的标准?企业价值是对财务目标的最好概括，并不否认利润是企业的目标之一。原因是在风险相同、收益相同并且时间分布相同的情况下，利润大小就决定了方案对企业价值的贡献。以利润作为目标，在特定环境下是正确的。追求利润不是错误，而是一种片面性。 影响财务目标实现的因素 下面通过图示和数学模型揭示影响财务目标实现的因素(一)图示 图示说明：(1)企业的价值取决于现金流量和风险；(2 ) (3)企业决策受环境的影响，要与环境相适应，包括法律环境、金融环境和经济环境;(4)风险取决于企业决策和环境变化，企业可以改变决策从而控制风险，但环境变化总是存在的。(二)数学模型 影响股价的因素 三、 股东、经营者和债权人的冲突与协调 利益集团 目标 与股东冲突的表现 协调办法 经营者 报酬、闲暇、风险 道德风险、逆向选择 监督、激励 债权人 本利求偿权 违约、投资于高风险项目 契约限制、终止合作 社会公众 可持续发展 环境、产品安全、质量、劳动保险 法律、社会、新闻、道德约束 第二节 财务管理的内容 （一） 现金流转的概念定义：在生产经营过程中，现金变为非现金，非现金又变为现金，这种周而复始的流转过程称为现金流转。特点：这种流转无始无终，不断循环，称为现金循环。分类：不到一年称为短期循环，超过一年称为长期循环。 （二） 现金的短期循环分为三块：来源：股东投资，银行借入；耗费：支付人工成本和其他费用等；收回：现销、赊销出售产成品等收回现金。（三） 现金的长期循环关键是折旧。折旧不是本期的现金支出，但却是本期的费用。每期的现金是利润加折旧之和。折旧一方面使企业增加现金，一方面减少固定资产价值。因此，在企业不增加固定资产的情况下，亏损不超过折旧额，企业的现金余额就不会减少。折旧加入产品成本中经过销售收回现金，可用于短期、长期循环。（四） 现金流转的不平衡有内部因素和外部因素，重点要掌握内部因素。内部因素的关键也是折旧。亏损小于折旧，在固定资产重置以前可以维持；亏损大于折旧，不从外部补充现金将很快破产。 会计核算的对象是资金运动（企业生产经营活动），即会计要素，公司理财（财务管理）的对象也是资金的运动，筹资决策涉及到负债和所有者权益，投资决策涉及资金的具体形态即资产，利润分配决策涉及收入、费用和利润。资金运动的起点和终点是现金，因此，公司理财的对象也可以说是现金及其流转。这里要搞清楚现金流量与企业利润之间的关系。 问题一：为什么盈利的企业会发生现金周转困难，甚至破产？ 问题二：为什么亏损企业仍然可以正常经营？ 盈利企业如果不进行大规模扩充（投资），通常不会发生严重的财务困难，盈利企业破产的可能原因有：①、应收帐款过大，②投资规模过大。解决办法只能从外部筹措资金（借款）。 亏损企业从长远来说，如果不从外部筹措资金，现金流转不可能维持。从短期看，有两种情况，一是亏损额小于折旧额；另一种是亏损额大于折旧额，不从外部补充现金将很快破产。亏损企业能正常经营可能的原因有：①亏损小于折旧，②从外部供入资金。 二、公司理财（财务管理）的内容 有三个方面的