煤机行业：周期决定时点，需求决定高度.pdfVIP

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2018-06-10 发布于北京
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2018 年 6 月 8 日(星期五) 重点图表图1：煤炭行业固定资产投资和煤炭价格情况图2 ：卡特彼勒（CAT US）及小松（6301 JP ）矿用设备历史销售额情况 250 100% 24,000 百万美元十亿日元 480 中国煤炭价格指数煤炭开采和洗选业固定资产投资完成额累计同比（右轴） 210 65% 18,000 360 170 30% 12,000 240 130 -5% 6,000 120 卡特彼勒小松（右轴） 0 0 90 -40% 2008 2011 2014 2017 01/2006 01/2009 01/2012 01/2015 01/2018 资料来源：Wind、招商证券（香港）资料来源：Bloomberg、招商证券(香港) 图3 ：煤机更新需求及新增需求情况及预测（对应煤炭图4 ：煤机市场总规模估算及预测产能） 10.0 亿吨 1,200 亿元人民币更新需求新增需求 7.5 900 5.0 600 2.5 300 0.0 0 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018E 2019E 2020E 2012 2017 2019E 资料来源：能源局、煤炭工业协会、招商证券（香港）预测资料来源：能源局、煤炭工业协会、招商证券（香港）预测图5 ：2017年煤机企业三费费用率情况图6 ：1季度煤炭机械同