汽车行业2018年中期策略：行业分化，紧跟龙头向上周期.pdfVIP

内容目录 乘用车：增速下行、行业分化 - 5 - 优惠政策退出、关税下降，行业承压- 5 - 自主品牌强者恒强，豪华车渗透率提高- 6 - 新能源：补贴退去，主流车企优势明显 - 10 - 过渡期内，销售超预期，新车高端化明显- 10 - 政策护航，行业景气度无忧 - 11 - 后补贴时代，竞争加剧- 13 - 商用车：重卡持续高增长，关注新能源客车龙头 - 16 - 重卡：持续高增长，全年销量有望破百万- 16 - 新能源客车：行业分化，关注龙头- 18 - 零部件：关注上汽、吉利、大众产业链 - 20 - 当前零部件估值存在下行风险- 20 - 关注上汽、吉利、大众产业链- 20 - 风险提示 - 23 - 图表目录 图表1：我国乘用车年销量（辆）、增速 - 5 - 图表2：我国乘用车月销量增速 - 5 - 图表3：我国汽车进口量（辆） - 5 - 图表4：我国汽车产品进口金额（亿美元） - 5 - 图表5：申万乘用车PE-Band - 6 - 图表6：申万乘用车PB-Band - 6 - 图表7：2018 年中国品牌乘用车前十家生产企业销售情况（万辆） - 6 - 图表8：上汽通用五菱中宝骏品牌占比逐年提升 - 7 - 图表9：自主品牌分车型渗透率情况 - 7 - 图表10：国内豪华品牌销量（万辆） - 7 - 图表11：2017 年中国复购用户汽车品牌国别选择 - 7 - 图表12：2017 年中国复购用户购车价格区间变化 - 7 - 图表13：豪华品牌分层销量占比 - 8 - 图表14：BBA 国内销量（万辆） - 8 - 图表15：2018 年豪华品牌新车上市计划 - 8 - 图表16：新能源汽车月度销量（辆）） - 10 - 图表17：2018 年新车产品力提升明显 - 10 - 图表18：电动车续航和带电量明显提升 - 11 - 图表19：18 年4 月结构升级明显 - 11 - 图表20：热销电动车新能源积分情况 - 12 - 图表21：限牌城市销售占比持续下降 - 12 - 图表22：2017 及20181Q 新能源整车上市公司业绩 - 13 - 图表23：造车新势力融资及车型情况 - 13 - 图表24：国内外主力新能源汽车对比 - 14 - 图表25：2017 年全球新能源汽车销量排名 - 14 - 图表26：2018 年 1-4 月新能源汽车车企销售排名 - 15 - 图表27：我国重卡月度销量（辆） - 16 - 图表28：重卡分种类销量（辆） - 16 - 图表29：2016 年超载标准后单车运力下降20%左右 - 16 - 图表30：国三柴油机主要技术路线比较 - 16 - 图表31：多地禁行国三车辆 - 17 - 图表32：2016 年重卡按排放标准保有量构成（万辆） - 17 - 图表33：重卡销量预测（万辆） - 17 - 图表34：2017 年新能源客车补贴方案 - 18 - 图表35：2018 年新能源客车补贴调整方案 - 18 - 图表36：2017 年新能源客车销量结构 - 18 - 图表37：2018 年 1-4 月新能源客车销量结构 - 18 - 图表38：中国汽车销量（万辆） - 20 - 图表39：WIND 汽车行业单季度 ROE （% ） - 20 - 图表40：申万汽车零部件PE-Band - 20 - 图表41：申万汽车零部件PB-Band - 20 - 图表42：上汽乘用车销量（万辆） - 21 - 图表43：吉利汽车销量（万辆） - 21 - 图表44：乘用车月零售销量（辆） - 21 - 图表45：乘用车累计零售销量（辆） - 21 - 图表46：大众集团主要新车（含换代）投放计划 - 21 - 图表47：今年上半年一汽大众四家新工厂建成并投产 - 22 - 乘用车：增