通信行业深度报告：5G开启万物互联，聚焦细分领域成长机会.pdfVIP

目 录 1. 行业稳定增长，关注细分领域成长机会 5 1.1. 通信行业2017 年营收和净利润同比实现增长5 1.2. 三大运营商2018 年资本开支略微下降，蓄力5G 建设6 1.3. 全球设备厂商营收同比增长，加大5G 研发投入9 2. 中美贸易摩擦不断，但不会影响国内5G 进程 11 2.1. 中兴禁运事件有望得到解决 11 2.2. 中兴华为崛起带给产业链巨大机遇 11 2.3. 5G 非独立组网标准6 月确定，运营商开启城市试点13 2.4. 5G 带给国内产业链巨大机遇14 2.4.1. 5G 带来高速率光模块数量大幅提升 15 2.4.2. 大规模天线阵列将在5G 发挥重大作用 16 2.4.3. 5G 带给光纤光缆行业新的需求 16 3. 云计算行业快速增长带来的投资机遇 17 3.1. 全球云计算行业呈现高速成长17 3.2. 云计算技术的广泛应用带动IDC 行业快速成长18 3.3. 数据中心架构升级带给光通信行业巨大机遇19 4. 北斗全球组网加速，高精度应用方兴未艾 20 4.1. 北斗产业链不断完善，全球组网加速20 4.2. 军改完成，北斗军工订单有望落地23 4.3. 北斗高精度应用方兴未艾24 5. 重点公司 26 5.1. 中国联通：国企混改大刀阔斧，业绩反转逐步确认26 5.2. 烽火通信：营收稳定增长，受益5G 传输网建设27 5.3. 光迅科技：业绩符合预期，布局研发高端光芯片27 5.4. 光环新网：业绩符合预期，云计算迎来高速发展期28 5.5. 亿联网络：业绩持续高增长，消化汇率影响继续蓬勃发展28 5.6. 中际旭创：业绩增长符合预期，行业龙头地位稳固29 5.7. 海格通信：军改订单逐步释放，业绩有望迎来拐点30 6. 风险提示 31 图表目录 图 1：通信行业营收及增长 5 图 2：通信行业净利润及增长 5 图 3：通信细分板块营收情况 5 图 4 ：通信细分板块净利润情况 5 图 5：近五年申万通信行业毛利率情况（% ） 6 图 6：近五年通信行业销售费用情况 6 图 7：近五年通信行业管理费用情况 6 图 8：近五年通信行业财务费用情况 6 图 9：三大运营商营收总计及增速 7 图 10：三大运营商净利润总计及增速 7 图 11：三大运营商营营收占比情况 7 图 12：三大运营商营净利润情况 7 图 13：三大运营商营资本开支总计（亿元） 7 图 14：三大运营商资本开支情况(亿元) 7 图 15：移动宽带用户当月净增数和总数占比情况 8 图 16：光纤接入等固定宽带接入用户占比情况 8 图 17：2018 年Q1 运营商用户情况 8 图 18：各地运营商营业收入分析(亿元人民币) 9 图 19：运营商营业收入分析(亿元人民币) 9 图 20：四大设备商通信设备总收入 10 图 21：2017 年四大设备商通信设备收入占比10 图 22：四大设备商净利润总计 10 图 23：四大设备净利润分列(亿元) 10 图 24：四大设备商研发投入总计 10 图 25：四大设备研发投入分列(亿元) 10 图 26：中美贸易战日程 11 图 27：全球运营商网络设备收入（单位：亿美元） 12 图 28：全球通信设备集中度趋势 12 图 29：通信设备商产业链结构 12 图 30：通信设备商产业链相关公司 12 图 31：3GPP 的5G 标准进展 13 图 32：中兴通讯大规模天线阵列 14 图 33：4G-5G 通信网络架构图 14 图 34: OTN 网络价格匹配5G 承载需求示意图 15 图 35：40G/100G 光模块市场规模（单位：百万个） 16 图 36：大规模天线应用场景 16 图 37：基站密度提高将拉升光纤需求量 错误！未定义书签。 图 38 : 四大企业云业务营收总计 18 图 39：AWS 营业利润及增速 18 图 40: 四大企业云业务营收规模(百万美元) 18 图 41 ：四大企业云服务2017 年营收增速 18 图 42 ：中国IDC 市场规模及增速 19 图 43 ：全球IDC