第5章国际货币的体系.ppt

第5章 国际货币体系 International Monetary System 第一节 概述 第二节 国际金本位体系 第三节 布雷顿森林体系 第四节 牙买加体系 第五节 欧洲货币体系 第一节 概述 含义：国际货币体系是指由国际间资本流动及货币往来而引起的货币兑换关系，以及相应的国际规则或惯例组成的有机整体。 其核心是国际汇率制度 国际货币体系内容 汇率制度的确定 国际储备资产的确定及国际收支的调节方式 国际货币的兑换性以及黄金、外汇的流动和转移规定 国际支付与国际清算原则的确定 其最基本的分类是从货币本位及汇率制度两个角度进行。 第二节 国际金本位体系 产生于19世纪80年代 汇率的决定与变动 特点和作用 崩溃 评价 一、汇率的决定与变动 铸币平价（两种货币的含金量之比）是决定两种货币汇率的基础。金本位制度是以黄金为本位的货币制度。在历史上，国际金本位制经历了金币本位制、金块本位制和金汇兑本位制等不同阶段。一战前，西方国家实行典型的金本位制度，即金币本位制。金币具有法定的含金量，因而两种货币价值之比也就是两种金币法定含金量之比。两个实行金本位制度的国家货币单位的含金量之比，叫做“铸币平价”。两种金币的含金量是决定它们汇率的物质基础，“铸币平价”则是它们汇率的标准。 黄金输送点 ＝铸币平价±单位货币黄金的运送费用 2. 黄金输送点是两国货币汇率波动的最大极限 （1）黄金输送点：在金币本位制下，黄金可自由输出入，如果汇率对交易者有利，就利用外汇办理国际结算；反之，就改用黄金输出入。 在两国之间运送黄金，要支付包装费、检验费、运费、保险费和运送期间的利息。一战前，在英美两国之间运送l英镑黄金的费用为所运送黄金价值的0.5%～0.7%，按平均数0.6%计算约为0.03美元，那么，铸币平价4.8665美元加、减0.03美元就是黄金输送点。 （2）汇率波动的最大极限 1）上限：黄金输出点。如果在美国外汇市场上英镑的汇价高于4.8965美元（即4.8665+0.03），美国债务人显然用直接向英国运送黄金的方式偿还英镑债务比用购买英镑外汇还债合算。因此，4.8965美元就是英镑与美元汇价波动的上限。 2）下限：黄金输入点。 铸币平价4.8665美元减去运送费0.03美元等于4.8365美元，如果在美国外汇市场上，英镑的汇价低于4.8365美元，那么，美国的债权人就不要外汇，而宁愿支付黄金运费从英国输入黄金。因此，4.8365美元就是英镑与美元汇价波动的下限。 二、国际金本位制度的特点和作用 特点 黄金作为最终清偿手段，充当国际货币 汇率水平由铸币平价决定 一战前是一个既统一又松散的国际货币体系 对国际收支不平衡的自动调节机制 作用： 由于各国汇率由含金量确定，汇率波动受黄金输送点限制，各国间汇率稳定。 国际收支失衡的调节通过自动调节，避免政府政策的人为失误。 由于没有外汇管制，有利于商品和资本在国际间自由流动，使生产要素在国际间达到最佳组合和配置。 三、国际金本位制度的崩溃 1914一战爆发 黄金禁运，纸币停止兑换黄金 严重的通胀，货币黄金可兑换性被禁止 1915～1922，世界黄金生产下降了1/3 战后初期 1922年，经济与金融会议 金块本位制与金汇兑本位制 1929年世界经济危机；1931年国际金融危机 抵御危机袭击 1931年，英国放弃金本位制 英镑集团、美元集团、法郎集团 二、国际金本位制度的评价 作用 促进了商品生产与流通的发展 保持了汇率稳定 自动调节国际收支平衡 有助于各国经济政策的协调 二、国际金本位制度的评价 缺陷 黄金的增长速度远远落后于各国经济贸易增长的速度 金本位体系的自动调节机制有限 顺差国不愿减少顺差，而调节国际收支的负担全部落在逆差国身上。 黄金作为货币发行准备的成本太大。挖掘，窖藏，运输，和看守的机会成本太高。 第三节 布雷顿森林体系 布雷顿森林体系的建立 布雷顿森林体系的主要内容 布雷顿森林体系汇率的决定 布雷顿森林体系的评价 布雷顿森林体系的崩溃 一、布雷顿森林体系的建立 Common Grounds between White and Keynes 都强调解决经常项目不平衡。 都只看重工业国的资金需要；忽视发展中国