第六章 的项目投资管理.ppt

第六章 项目投资管理 第一节 投资概述 第二节 现金流量内容及其评估 第三节 项目投资决策评价方法及应用 知识目标 了解投资的含义、特点、分类 掌握项目投资的构成、内容 掌握和运用项目投资的现金流量分析与估算 掌握和运用贴现和非贴现法的计算 能力目标 能运用现金净流量的计算方法对项目投资方案的现金净流量进行估算 学会现值、净现值、内含报酬率、回收期法、会计收益率法的计算 能根据投资项目评价的基本方法，对项目进行正确的投资决策 第二节 项目投资的现金流量分析 知识要点一：项目投资特点 投资数额大 影响时间长 变现能力差 投资风险大 知识要点二 项目计算期的构成 项目计算期是指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间，即该项目的有效持续期间。 完整的项目计算期包括建设期和生产经营期。 任务一：学会判断项目计算期 某企业拟构建一项固定资产，预计使用寿命为10年，就以下各种不相关情况分别确定该项目的项目计算期 1、在建设起点投资并投产 2、建设期为一年 分析： （1）项目建设期=0+10=10 （2）项目建设期=1+10=11 知识要点三： 项目投资的内容 （一）原始投资（又称初始投资）等于企业为了使该项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金，包括建设投资和流动资金投资 （二）建设投资，是指在建设期内按一定生产经营规模和建设内容进行的投资，包括固定资产投资、无形资产投资和其他 （三）固定资产投资，是指项目用于购置或安装固定资产应当发生的投资。固定资产原值=固定资产投资+建设期资本化利息。 （四）流动资产投资，是指项目投产前后分次或一次投入流动资产项目的投资增加额，又称垫支流动资金或营运资金投资 （五）项目总投资是反映投资总体规模的价值指标，等于原始投资与建设期资本化利息。 任务二 学会正确区分项目投资的内容 某企业拟新建一条生产线，需要在建设起点一次投入固定资产投资200万元，在建设期末投入无形资产25万元。建设期为1年，建设期资本化利息为10万元，全部计入固定资产投资原值，流动资产投资合计为20万，根据上述资料分别计算固定资产原值、建设投资、原始投资、和项目总投资。 分析： 固定资产原值=200+10=210 建设投资=200+25=225 原始投资=225+20=245 项目总投资=245+10=255 知识要点四：项目投资现金流量分析 一 确定现金流量的假设 1．类型的假设：单纯固定资产投资、完整工业投资、更新改造投资 2、全投资假设，均为自有资金 3、项目计算期假设 4、时点假设 5、经营期与折旧年限一致假设． 二、现金流量的概念 现金流量，又称现金流动量，是指一个投资项目在其计算期（包括建设期和生产经营期）内所引起的现金流入量和现金流出量的统称. 1、现金流出量 A、建设投资 B、流动资金投资 C、经营成本（付现成本） D、各项税款 E、其它 2、现金流入量 A、营业收入 B、回收固定资产余值（残值收入） C、回收的流动资金 D、其他 3、净现金流量 是指项目计算期内现金流入量与现金流出量的差额所形成的序列指标。 它是计算项目投资决策评价指标的重要依据。 （三）现金流量的估算 ◆现金流出量的估算 1.建设投资的估算。 2.流动资金投资的估算。 用每年流动资金需用额和该年流动负债需用额的差来确定本年流动资金需用额，然后用本年流动资金需用额减去截止上年末的流动资金占用额确定本年流动资金增加额。 某企业完整工业投资项目投资第一年预计流动资产需用额为30万元，流动负债可用额为15万元，假定该项目投资发生在建设期末；投产第二年预计流动资产需用额为40万元，流动负债可用额为20万元，假定该项目投资发生在投产后第一年末。 要求计算 1、每次发生的流动资产投资额 2、终结点回收的流动资金。 分析 1、投产第一年的流动资金需要额=30-15=15 第一年流动资金投资额=15 投产第二年的流动资金需要额=40-20=20 第二年流动资金投资额=20-15=5 2、终结点回收的流动资金=流动资金投资合计=15+5=20 3.经营成本的估算。 经营成本＝总成本费用－年折旧额－无形资产和开办费摊销额－利息支出 4.各项税款的估算。 任务四：学会经营成本的估算 已知某项目投资的固定资产投资为2000万，无形资产投资200万，开办费投资100万，预计投产后第二年的总成本费用1000万，同年的折旧额为200万、无形资产摊销为40万，计入财务费用的利息支出为60万，计算投产后第二年用于计算净现金流量的经营成本。 分析： 2、某年的经营成本 =该年的不含财务费用的总成本-该年的折旧、摊销 =该年的含财务费用的总成本-财务费用-该年的