基于风险分析银行基金治理结构研究.doc

基于风险分析的银行基金治理结构研究 引 言 自从20世纪 80－90 年代，我国开展证券投资基金以来，基金业获得了迅速发展，为我国商业银行拓展新型的中间业务提供了巨大的商机。现阶段我国商业银行的基金业务已涵盖封闭式基金托管、开放式基金托管及代销、委托资产管理托管和 QFII托管等领域。但是我国商业银行在基金业的发展中，只起到辅助作用，并未积极参与到基金业的发展中。在国外，商业银行以参股、控股或成立子公司的形式管理基金，是国际通行的经营模式。而在我国，对商业银行拓展基金业务问题的认识和讨论才刚刚开始，银行基金的发展不仅关系到我国银行业和基金业的发展，更关系到整个金融体系改革的成败，乃至整个国民经济的健康协调发展。 从大量的文献来看，国外在混业经营的总体趋势下，没有专门针对商业银行拓展基金业务的研究；国内也只停留在商业银行和投资基金替代性和互补性的研究以及银行基金现实性与策略的研究两个方面，也没有将银行基金业务从理论角度剖析，并作为重点展开系统的论述，这显然与该问题的重要性和紧迫性不太吻合。因此，本文选择银行基金这一现实问题进行研究。 本文的研究采用了以下两种方法： （1）理论分析与现实分析 本文是一篇致力于解决我国商业银行拓展基金业务难题的文章，是不同于单纯理论研究的现实问题。这就决定文章必须建立在理论分析和现实分析的基础上。理论分析是现实分析的基础，现实分析是理论分析的深入。 （2）比较分析法 本文现实分析的部分还采用了比较分析的方法。通过对国外商业银行开展基金业务的实践和我国商业银行开展基金业务的现状对比，分析我国银行开展基金业务的客观必要性。真知来源于实践，比较分析使本文对这一经济现象的分析更理性，得出的结论更具有说服力。 本文在整体上采用了提出问题——分析问题——解决问题的思路，立足于中国的现实，层层深入地展开，循序渐进地推导。最终目的是为决策层和监管部门制定规则和发展策略提供参考。从本文的结论来看，鉴于所研究问题的性质，本文的结论并不是归一性的，而是针对最为突出的问题，分别提出观点和结论。 我国发展银行基金的依据及治理结构难题 在深入分析银行基金之前，首先要了解我国商业银行开展基金业务的原因和基础，本文从理论基础和现实基础两个方面对我国银行基金的产生依据进行全面系统的分析。在此基础上，说明我国银行基金发展的必要性和必然性，但是我国银行基金的发展也存在不少的困惑和难题，治理结构难题就是其中一个。 我国发展银行基金的理论分析 银行基金是指，在中华人民共和国境内，由经中国银行业监督管理委员会批准设立的国有商业银行和股份制商业银行直接出资作为主要股东、经中国证券业监督管理委员会批准设立的基金管理公司管理的基金。我国2005年2月中国人民银行、银监会、证监会联合公布并开始实施《商业银行设立基金管理公司试点管理办法》，标志着我国商业银行突破原有的封闭式基金托管、开放式基金托管和代销、委托资产管理托管等基金业务范围，银行基金的发展进入实质性的阶段，引起我国金融理论界和实务界的相当关注。 商业银行参与投资基金业务的理论基础主要从投资基金制度与商业银行制度的比较、变迁角度进行深入研究。本文分别从金融结构和金融功能观角度，研究银行业与基金业的制度基础和相互关系，认为银行基金的发展是银行业与基金业双赢的选择和结果。 一、金融结构理论 1969年美国经济学家戈德史密斯出版了《金融结构与金融发展》，建立了金融结构理论，并指出各国的金融结构呈现一定规律性，即货币、银行在金融发展中的作用逐步下降，非货币金融资产与非银行金融机构的作用不断提高。格利和肖在20世纪60年代提出了以金融工具和金融中介为主要研究对象的金融结构理论，认为货币与非货币的金融资产之间具有一定程度的类同性与替代性；同样，银行与非银行金融中介机构之间也有一定程度的类同性与替代性，并认为非货币金融中介机构带来的多样化金融资产，对于储蓄性投资转化、提高资源配置效率有重要意义。根据金融结构理论，投资基金作为非银行金融机构的一种，在金融市场的作用会不断提高。由于银行与非银行金融机构之间的类同性和互补性，我国银行发展基金业务，一方面促进了非银行金融机构的多元化发展，另一方面又有利于商业银行的业务创新，从而进一步实现了银行与非银行金融机构的优势互补，促进了我国金融结构的优化。 二、现代金融中介的功能观点——对银行基金的制度分析 (一)、金融中介的功能观点 金融中介的功能观是由美国哈佛大学著名金融学教授罗伯特·莫顿和兹维·博迪于20世纪90年代中期共同提出的，与传统的“机构观不同”，金融功能观认为功能重于机构，无论金融机构的形式和内容如何变化，任何金融机构，如银行、保险、证券、投资基金等，都是执行几种金融功能的组合或载体。金融功能观认为，金融机构、金融市场和金融产品都是实现金融基本功能的载体，