国内煤炭价格-亚泰集团.DOC

2015年4月煤炭行业分析报告 目录 一、行业整体运营情况 2 二、价格分析 3 （一）国内煤炭价格 3 （二）国际煤炭价格 4 三、供需分析 5 （一）供给分析 5 1、国内煤炭产量 5 2、国内煤炭销量 6 3、煤炭进出口 6 （二）需求分析 8 1、电力产业 8 2、建材行业 10 3、钢铁行业 11 四、库存分析 11 （一）港口库存 11 （二）产地库存 12 （三）下游库存 12 一、行业整体运营情况 2015 年一季度，煤炭上市企业营业总收入 1237.38 亿元，同比下降 27.7%；成本 1147.13亿元，同比下降 24.9%；营业利润 97.83 亿元，同比下降 48.3%；净利润 49.23 亿元，同比下降 63.9%。 截至 2014 年报，煤炭上市公司营业总收入达到 6964.3 亿元，比 2013 年同期减少 1024.22 亿元，降幅 12.8%；营业总成本达到 6330.92 亿元，比 2013 年同期减少 717.48 亿元，降幅 10.2%；营业利润为 662.8 亿元，同比下降 301.01 亿元，下降 31.2%；净利润 396.08 亿元，同比下降 225.1 亿元，降幅 36.2%。公司平均毛利率仅为 21.7%，比 13 年年末的 23.8%下降 2.1 个百分点；净利率为 3.3%，ROE 为-0.5%，盈利表现较 2013 年进一步下滑。 图表1. 煤炭行业整体业绩表现 数据来源：Wind 资讯 二、价格分析 （一）国内煤炭价格 港口动力煤价格继续回调，4 月 29 日发布的环渤海动力煤综合平均价格为 440 元/吨，较 3 月份下跌 33 元/吨，跌幅 7.0%。 秦皇岛港及广州港煤也有所下跌，其中秦皇岛港山西产 Q5500 动力煤平仓价下跌 7.4%至 435元/吨，广州港山西优混 Q5500 价格下跌 8.3%至 500 元/吨。 产地煤价也有所下跌，截至 4 月 30 日大同弱粘煤价格环比下跌 10.9%至 320 元/吨，朔州块煤价格下跌6.0%至284元/吨，忻州长焰煤价格下跌6.2%至244元/吨。 图表2. 综合平均价格指数:环渤海动力煤(Q5500K) 数据来源：海运煤炭网，亚泰集团发展规划部整理 图表3. 港口价格变动情况（单位：元/吨） 数据来源：wind资讯，亚泰集团发展规划部整理 图表4. 动力煤坑口价（单位：元/吨） 数据来源：wind资讯，亚泰集团发展规划部整理 （二）国际煤炭价格 澳大利亚 BJ 动力煤4月平均价格较 3 月下跌 11.2%至 58.45 美元/吨。 图表5. 澳大利亚BJ动力煤现货价（单位：元/吨） 数据来源：wind资讯，亚泰集团发展规划部整理 三、供需分析 （一）供给分析 1、国内煤炭产量 4 月份全国煤炭产量为 2.98 亿吨，同比下降 7.4%，环比下降 7.52%。2015 年 1-4 月份全国煤炭产量累计11.50亿吨，与 2014 年同期 11.7亿吨相比下降 6.1%。 图表6. 国内煤炭产量及同比、环比增速（单位：万吨，%） 数据来源：wind资讯，亚泰集团发展规划部整理 2、国内煤炭销量 3 月份全国煤炭销量为 2.93 亿吨，同比下降 4.9%。 图表7. 国内煤炭销量及同比、环比增速（单位：万吨，%） 数据来源：wind资讯，亚泰集团发展规划部整理 3、煤炭进出口 3月份我国煤炭进口继续同比下滑，当月我国煤炭进口量 1703 万吨，同比下降 32.7%。 分煤种来看，2015 年 3 月动力煤和无烟煤进口量同比降幅较大，其中无烟煤同比减少了 51%至 146.6 万吨，动力煤同比减少了 33.6%至 613.4 万吨，炼焦煤进口量则下降 21%至 294.68 万吨。 图表8. 煤炭进口量变动（单位：万吨） 数据来源：wind资讯，亚泰集团发展规划部整理 图表9. 分煤种煤炭进口量变动（单位：万吨） 数据来源：wind资讯，亚泰集团发展规划部整理 同进口量一样，煤炭出口也处于同比下滑中，3 月份煤炭出口量 31.5 万吨，同比下降 57%，其中动力煤出口量为 0.29 万吨，同比大幅下降 99%，无烟煤出口 15.42 万吨，同比下降 54.4%，炼焦煤出口 14.36 万吨，同比反而增加了 4%。 图表10. 煤炭进口量变动（单位：万吨） 数据来源：wind资讯，亚泰集团发展规划部整理 （二）需求分析 1电力产业 2015 年3月发电量同比有所下滑，全国发电量当月值为 4511 亿千瓦时，同比下降 3.7%；1-3 月份累计发电量达 13103 亿千瓦时，同比下跌 0.1%。全社会用电量当月值为 4448 亿千瓦时，同比下降 2.2%；1-3 月份全社会累计用电量 12901 亿千瓦时，同比增长 0.