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《融资实务与案例》 第一章 导 论 第一节 企业融资概述 企业融资概述 概念：资金融通的简称，是资金从剩余部门流向不足部门（购买力转移）的现象。 广义的融资：资金在供给者与需求者之间的流动。包括资金的融入，也包括资金的融出。 狭义的融资：仅指资金的融入。 外源融资：企业与外部环境间的资金供求转换。包括股权融资与债权融资，其中债权融资指长期借款与债券融资。 内源融资：企业内部自我组织与自我调剂资金活动。其对象是企业的折旧基金和留存盈利。 企业融资市场： 长期资金来源---内源融资与外源融资 短期资金来源---短期借款、商业信用及短期融资证券 企业融资作用：资金成本要小于投资报酬率，即投资收益大于融资成本，企业财富就增加。否则是无效增长。 融资需求： 1.从企业对资金的需求角度看 a.成长的资金需求 b.创新的资金需求 c.流动的资金需求 d.规模扩大的资金需求 p187（案例3-1） 2.从企业发展过程来看 a.成立初期：自有资金 b.成长阶段：银行贷款、应付账款 c.快速发展阶段：银行贷款、应付账款、风险资金 d.成熟阶段：银行贷款、应付账款、发行股票 p188（图3-1） 第二节 企业融资方式 一、内源融资与外源融资 内源融资是决定外源融资规模和风险的首要因素 p189（案例3-2） 二、直接融资与间接融资 1.两者都可提供长期资金来源 2.两种方式下的融资成本不同 3.从保护投资者利益的角度讲，间接融资比直接融资更受投资者欢迎 4.直接融资与间接融资的功能不同 5.从对企业的监管来看，债权控制与股权控制的途径不同 三、股权融资与债务融资 债务融资特点：成本低，到期偿还，支付利息，有避税效应。 第二章 商业融资实务 第一节 商业融资概述 一、商业融资概述 1.商业融资的内涵 广义：企业或消费者向企业以商业信用或消费信用等形式取得的资金。 狭义：工商企业之间以延期支付或其他方式提供的信用融资。 前提：商业信用 2.商业融资的特点 a.商业信用融资贷出的是商品资本，而其他融资方式所贷出的是货币资本。 b.商业信用融资的债权人和债务人都是职能资本家或发生买卖关系的企业。 二、商业融资的利弊分析 1.优点 a.直接为商品流通服务 b.增加购买力 c.减少交易费用 d.有放大效应，促进整个社会商品流通 2.局限性 a.规模和数量有一定限制 b.有明显的方向性 c.授信能力有局限性 d.授受信用的期限有局限性 第二节 商业融资的方式及成本收益评价 一、应付账款 1.应付账款的融资方式 1/10、N/50 2/10、1/20、N/30 应付账款融资信用：免费信用/代价信用/展期信用 2.应付账款的成本收益分析 p194（案例3-3） 3.应付账款融资的决策分析 放弃现金折扣成本---购货方在放弃现金折扣而使用应付账款融资的情况下所付出的成本。 p195（案例3-4） 二、应付票据 1.概念：买卖双方根据购销合同开出证明买方延期付款的凭证。既可作为购货方的融资工具，又可作为销货方的融资工具。 2.应付票据的功能 a.作为购货方的融资工具 b.作为销货方的融资工具 3.应付票据的成本收益分析 a.带息应付票据 p196（案例3-5） b.不带息应付票据 4.应付票据的决策---应付票据已成为发达国家最普遍的付款方式 不带息票据贴现案例 某单位7月1日收到面值一万元，3月期不带息票据，8月1日，持此票据贴现，贴现率12%，计算贴现息 。 贴现息=到期值*贴现率*剩余贴现天数=10000*12%*2/12=200元 带息票据贴现案例 企业将持有的3月15日出票，120天到期，面值100000元，票面年利率6%的票据于4月9日申请贴现成功，年贴现率为12%，则获得的贴现金额为多少元？ 票据到期值：100000+100000*6%*1