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BT项目融资方式在盐城市市政交通工程建设中应用 　　摘要： BT项目融资方式作为目前地方政府较偏好采用的市政交通工程融资建设方式，正在中国各个城市中迅速发展。相较于其他经济发达地区的一线城市而言，BT模式在盐城市市政交通项目建设中的应用发展并未到达成熟的地步，因此在了解BT方式基本概念的基础上，研究其在盐城市市政交通工程建设应用中存在的问题并给出修正措施有一定的现实意义。 　　关键词： BT项目融资方式 市政交通工程建设 回购风险 　　一、BT项目融资方式概述 　　BT（Building-Transfer）是建设-转让的意思，是指是由业主将即将建设的某个基础设施项目通过公开招标的方式授予投资方，投资方负责项目投融资和工程施工建设，项目竣工并验收后，按照BT合同条款，投资方将项目有偿转让给业主，也就是由业主向投资方支付回购价款的一种融资建设方式。 　　随着国家对城市市政交通建设的要求越来越高，大部分政府无法依赖现有财力自主完成市政交通工程项目。在这样的背景下，BT项目融资方式允许政府在不需要前期投入资金的基础上，凭借政府信用调动社会资本投资市政交通工程的建设，这种方式可以帮助政府利用社会资金解决因政府投资项目过多而带来的短期资金不足问题。 　　二、存在的问题 　　（一）缺乏法规 　　目前盐城市并没有形成广泛适于BT模式的相关法规，因此在操作BT项目融资方式的过程中，如何进行规范操作就成为较大问题。例如，对建设方的资质如何审核，何时需要成立项目公司，业主应在何时回购项目、回购的方式等重要事项由于法规的缺乏，经常成为BT项目完成过程中产生争议的环节。管理的缺乏也就意味着，在BT融资及进一步的施工建设过程中，一旦出现纷争，就会面临缺少法规的困境，这就给BT项目融资方式的实施带来一定的困难。 　　（二）项目投资方面临的风险 　　1.融资风险 　　市政交通工程建设需要投入庞大资金，面对巨大的资金投入要求，BT项目公司很难完全靠自身资金实力保障工程建设。通常而言，BT项目公司都是在投入自有资金的基础上再度融资从而推进整个项目进行的，这使市政交通工程项目的负债比例较高。因此，业主在寻找BT项目公司时，需要对项目公司融资能力进行全面衡量，以防在建设过程中出现资金链断裂现象。 　　2.施工建设风险 　　为保证业主方能按合同协议履行回购条款，投资方须保证在规定工期内保质保量地完工。因此，在项目施工阶段，出现任何质量、安全、进度延误等不确定因素都将导致项目不能按时完工验收，从而对项目安全及项目公司按期回收资金带来巨大的风险。作为BT项目投资方，在建设期内必须时刻把握施工阶段的工程安全、进度和质量等方面的工作，避免在市政交通工程项目的建设阶段造成质量和安全风险。 　　3.回购风险 　　项目投资者在回购期主要面临的风险为业主违约风险和业主偿付能力风险，又由于市政交通工程项目的业主多为当地政府，因此，政府财政能力的高低就决定了回购风险的大小。相较于私人和企业的资金信用，政府财力相对值得信赖。但由于区位条件的差异，不同地方政府可以用来投入市政交通建设的财政能力也相差较大。盐城市作为中国的二线城市，政府财力无法与经济较发达地区相比较，因此项目公司在投资时需要认真研究政府信用，以得到较高项目回购保障。 　　（三）对业主监管要求较严 　　BT方式下盐城市市政交通工程建设项目在施工管理阶段大多采用第三方监管的方式，但这种监管方式目前并没有发展出明确的对于第三方的选择依据。目前来说，监管方都是由业主和投资方在进行协商谈判后共同决定的。但由于业主通常处于强势地位，而投资方往往选择较为被动地接受业主指定的第三方。这就导致两种现象，其一是业主以及业主指定的监管方对整个施工过程进行全面的较为霸权式的监管，造成投资方在整个建设施工阶段没有自主权。其二是业主所指定的监管方由于各种原因缺乏成熟的监管能力，从而造成整个工程质量和工程进度受其拖累，业主自身也遭受较大损失。 　　三、对策与建议 　　（一）建立健全BT相关的地方法规 　　盐城市地方政府应联合地方有关部门，加快与BT项目有关的地方性法规的出台，从而为以BT方式开展的市政交通工程建设扫清法规发面的障碍，进一步推动地方市政交通建设的大力发展。具体而言，地方性法规应围绕投资者及第三方监理的招投标规范，项目实施过程的责任分布，项目竣工后的回购时间及回购方式以及不确定性风险的规避几个方面展开。 　　（二）明确规定BT投资者的资质标准 　　BT项目的投资者往往也是BT工程的建造者，因此，BT投资者的资质应包括投资资质及施工资质两个方面。首先，业主方应该在BT项目招标之前就应该设计出合理的BT投资者准入门槛，对投标者的投标资格进行明确规定，其中，投标者的投融资能力和建设能力应该成为能否有投标资格的重要参考。在设计好投标资质的基础上，还