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第七章 区域性货币同盟与欧洲货币体系 教学目的与要求： 通过本章学习，着重掌握货币一体化的层次，了解最适度通货区理论，掌握欧洲货币一体化的历史进程及其影响和发展前景。 重点与难点： 最适度通货区理论 教学内容： §1 货币一体化概述 §2 欧洲货币一体化概况 第一节 货币一体化概述 一、货币一体化的层次 二、通货区的成本和收益 三、最适度通货区理论 一、货币一体化的层次 1、区域货币合作 2、区域货币同盟 3、通货区 二、通货区的成本和收益 1、通货区的特征 （1）成员国货币之间的比价相互固定 （2）具有一种占主导地位的货币作为各国货币汇率的共同基础 （3）这种货币与成员国货币相互间可充分地自由兑换 （4）有一个适当的协调和管理机构 （5）成员国的货币政策主权受到削弱 2、通货区的收益 （1）消除汇率风险 （2）推动经济一体化 （3）减少外汇储备要求 （4）提高经济政策的长期性 3、通货区的成本 （1）限制汇率政策的使用 （2）限制货币政策的使用 （3）限制对通货膨胀率、失业率、利率等经济指标的选择自由 （4）丧失铸币税与通胀税 三、最适度通货区理论 （一）经典的最适度通货区理论  生 产 要 素 流 动 那些彼此间生产要素高度流动的国家或地区适合组成一个货币区 美国斯坦福大学教授、当代金融发展理论奠基人 长期为国际货币基金组织、世界银行、亚洲发展银行以及广大发展中国家政府提供货币政策和经济金融发展专业咨询。 一个成功的货币区应该具有高度的内部开放性 “开放性”一般由几个指标来衡量 在生产或消费中可贸易商品与非贸易商品的比例 进出口总值占国民生产总值的比重 或者边际进口倾向（单位收入中用于进口的比例） 彼得·凯南教授1969年提出 假设国际收支失衡的主因是宏观经济的需求波动 在固定汇率安排下 产品多样性程度低的国家 需求下降→汇率大幅度变动→维持原有的就业水平 高程度产品多样性的国家适合组成货币区。 英国经济学家詹姆斯·英格莱姆（James Ingram） 区域内部金融的高度一体化，可以为地区间收支不平衡融通资金，使调整过程更加容易和平稳。 如果地区间国际收支赤字是由暂时的、可扭转的供给或需求变化的干扰引起的 只强调了资本要素的流动； 忽视了经常账户的作用 将资金融通视为平衡国际收支的惟一方法 1970年，爱德华·托尔（Edwarod Tower）和托马斯·威莱特（Thomas Willett） 建立一个超国家的、统一的中央银行和统一的财政制度 1970年和1971年，美国著名经济学家G·哈伯勒和G·M·弗莱明分别提出 国际收支失衡最可能是由各国的发展结构不同、工会力量不同和货币政策不同所引起的通货膨胀的离散趋势造成 （二）最适度通货区理论的新发展 ——综合分析法 第二节 欧洲货币一体化概况 一、欧洲货币一体化的历史进程 二、欧洲货币一体化的影响 欧洲经济共同体 一、欧洲货币一体化的历史进程 1、跛行货币区（1960－1971年） 2、联合浮动（1972年－1978年） 3、欧洲货币体系（1979－1998年） （1）欧洲货币体系的内容 A、欧洲货币单位（European Currency Unit，ECU） a、作为稳定汇率机制的标准 b、作为成员国货币汇率偏离中心汇率的参考指标 c、作为成员国官方之间的清算手段、信贷手段以及外汇市场的干预手段 B、欧洲货币合作基金 C、稳定汇率机制 （2）欧洲货币体系的缺陷： A、货币汇率过分依赖大国，难免出现汇率动荡。 B、依靠外汇市场干预维持汇率稳定，成本高，易出现危机。 （3）1992年，9月危机（英镑危机） ◆危机发生的原因： A、汇率不合理 B、政策不协调 ◆影响：英国退出欧洲货币体系。 4、欧洲单一货币（1999年－） ——欧元（EURO） 1991年，《欧洲联盟条约》（《马斯特里赫特条约》，简称“马约”）。 （1）马约的三阶段计划 （2）马约的趋同标准 （3）1998年确立法国、德国、意大利、西班牙、比利时、荷兰、卢森堡、葡萄牙、奥地利、芬兰、爱尔兰11国为首批流通欧元的国家。 （4）1999年1月1日欧元正式启动 （5）2001年1月1日希腊加入欧元区 （6）2002年1月1日欧元现金启动 欧元目前的18个成员国是爱尔兰、奥地利、比利时、德国、法国、芬兰、荷兰、卢森堡、葡萄牙、西班牙、希腊、意大利、斯洛文尼亚、塞浦路斯、马耳他、斯洛伐克、爱沙尼亚、拉脱维亚 。 欧洲中央银行体系（European System of Central Banks，ESCB） 体