权证基础知识和短线操作技巧.ppt

齐鲁证券研究所张 雷 金融工程与衍生品介绍 随着资本市场的发展，金融工程与衍生品的作用越来越大。尤其是在股市不断调整、风险不断增大的时候，其作用尤其突出。 金融工程与衍生品最初诞生的目的就是进行风险管理和控制，并且在风险控制的基础上，寻找无风险或低风险的投资机会。 金融工程与衍生品可提供一些其他投资机会 近期市场的不断走低，投资股票的机会很小，成交量日益萎缩。各营业部压力都比较大，可能大家都在想如何提高成交量，投资者也都在想是否有其他赢利模式。其实从金融工程与衍生品角度有很多替代途径： 金融工程与衍生品可提供一些其他投资机会 1、ETF套利 ETF套利最大的优点是风险小，通过延时套利可以实现变相的T+0交易。这对投资者有较大吸引力，同时可贡献较多成交量 金融工程与衍生品可提供一些其他投资机会 2、统计套利 统计套利的原理是针对有两个有相关关系的股票或者投资组合，找到其中的定量化规律。如招商银行与民生银行，我们通过统计发现，招商银行股价一般为民生银行的1.5倍~2倍之间，那如果一旦脱离这个区间，我们就可以进行买入低者，卖出高者的操作，等待再次回到这个区间 金融工程与衍生品可提供一些其他投资机会 3、程序化交易 程序化交易是指通过设定一些定量指标，或者技术指标，作为买入或卖出的信号。一旦达到这个指标，则程序自动实现交易。这种策略在T+0品种中较为适用。 只要通过计算机历史模拟，发现我们设定的定量指标赢利的概率超过50%即是成功的，因为我们可以通过程序化的多次交易来弥补 金融工程与衍生品可提供一些其他投资机会 4、期现套利。这是指股指期货推出后，股指期货与现货走势之间存在定量关系，如果股指期货价格脱离这个关系，则存在无风险套利机会。由于涉及沪深300成分股的买卖，所以也是提高成交量的有效途径 金融工程与衍生品可提供一些其他投资机会 5、阿尔法策略 我们知道，现货投资组合的收益可以分解为无风险收益和风险溢价两部分，通过构建某种投资组合，然后与股指期货对冲，将系统性风险对冲掉，剩下的无风险收益部分可以为投资者所得。这也涉及到一揽子股票的买卖交易。 金融工程与衍生品可提供一些其他投资机会 6、权证 权证相对于股票最大的一个优势是可以T+0，一天内可以实现多次操作，短线高手可以实现丰厚利润。 大力推广权证交易的重要性 随着投资者对权证产品的了解，权证成交金额不断提升，08年上半年股票成交16.89亿元，而权证就成交了3.7亿元，接近股票成交的1/4，而这只是10多只权证提供的。因此必须把权证和股票同等重视。 很多权证投资者都是短线高手，资金量较多，以一个100万投资者为例，每天操作两次，双边计算，每天就有400万成交量，一年下来接近10亿，因此权证是提高交易量的有效途径 做好权证投资的几个要领 权证投资是个专业性要求较高的领域，尤其对衍生品的一些基本知识、原理要有所了解 权证投资需要投资者对短线走势有一定判断能力 权证投资需要敏锐的直觉，并具有果断的行动能力。终极高手根本不需要什么分析方法，就是靠直觉，他能够将所有权证历史走势图熟记于心，并且根据开盘走势就能大致画出全天的走势 提纲 权证基础知识 1权证的特点 近期机会风险 近期机会 近期风险 权证品种的四大特点 权证只所以对投资者有如此大的吸引力，能达到正股市场的1/4成交金额，主要是具有四大特点和优势： 权证产品的特点之一：杠杆性 1、杠杆性 。指用一份标的证券价格可以购入权证数量的倍数，也就是说拿1元钱可以当几块钱用。权证的这一属性可提高资金的使用效率 权证产品的特点之二：T+0 2、T+0 是指买入后可以当日卖出。 T+0是权证区别于股票的一个最大优势，为短线高手提供机会。 可以在判断错误的时候及时止损。也可以在一天内多次交易，提高收益率。 尤其是在一些特殊情况下，如4月24日印花税下调这样的利好政策出台后，股票开盘纷纷涨停，那么我们也可以通过权证分享这一利好。 权证产品的特点之三：涨跌幅放大 3、涨跌幅放大。权证涨跌幅价格是在标的证券当日最大涨跌值的基础上乘了125%，所以有所放大。 权证产品的特点之四：风险小收益大 4、投资者可能都认为权证风险性比较高。其实，投资权证的风险并不大，尤其在市场下跌的情况下，投资权证的风险反而比较小。因为无论正股怎么下跌，权证最大损失仅为当初购买权证所支付的权利金，但由于标的证券价格可能无限上涨，故权证的获利是无穷的。 第二篇 投资技巧 操作技巧 （买入时间、买入品种、买入时点、卖出时点的选择） 操作经验 操作技巧1：买入时间的选择 通常来说，一天内权证的最佳买入时间有两个：第一，开盘前10分钟； 第二，收盘前。下午2：30分观察，此时T+0资金要抛售，会出现短线大幅回调，但等T+0在尾旁盘抛压过后，2:55分