代客衍生交易产品体系和案例.ppt

* 1. 当掉期价格升水时，掉期端体现为成本 掉期成本=掉期点/即期利率 整体收益测算=人民币融出价格-(外币存款吸收价格+掉期成本)-资本成本及其他成本 例：USDCNY Spot=6.15 USDCNY 1yr FWD=6.16 Swap Point+100pips 假设本金1亿美元 近端卖美元买人民币得到6.15亿人民币，远端买回1亿 美元需要6.16亿人民币。多花的100万人民币就是这笔掉期交易中人民币的成本。 掉期成本=100pips/6.1500=0.16% 人民币成本=外币存款吸收价格+掉期成本=4%+0.16%=4.16% 整体收益测算=人民币融出价格（6.1%）-外币存款吸收价格（4%）-掉期成本（0.16%）-资本成本及其他成本（0.51%）=1.43% 金桥通产品测算公式  2. 当掉期价格贴水时，掉期端体现为收益 掉期收益=掉期点/即期利率 整体收益测算=人民币融出价格-(外币存款吸收价格-掉期收益)-资本成本及其他成本 例：USDCNY Spot=6.15 USDCNY 1yr FWD=6.14 Swap Point-100pips 假设本金1亿美元 近端卖美元买人民币得到6.15亿人民币，远端买回1亿 美元只需要6.14亿人民币。少花的100万人民币就是这笔掉期交易中人民币的收益。 掉期收益=100pips/6.1500=0.16% 人民币成本=外币存款吸收价格-掉期收益=4%-0.16%=3.84% 整体收益测算=人民币融出价格（6.1%）-外币存款吸收价格（4%）+掉期成本（0.16%）-资本成本及其他成本（0.51%）=1.75% 金桥通产品测算公式  “金桥通”业务操作流程  同业客户AB 招行分行 交易销售室 外汇交易室 总行计财部 1.确认业务需求 2.询掉期价格 3.询掉期价格 4.提交申请书 注: 第7、8、9项中的“申请书”为《本外币掉期交易业务委托申请书》 6.提交带有审批意见的申请书 8.提交平盘委托书 业务操作流程图 5.将审批意见回复分行 9.确认交易要素、扣减额度 7.填写申请书交易确认栏 目标客户群1：国内银行的分行: 外币的来源来自于零售客户和企业客户的外汇存款，当前国内银行吸收的存款利率并不高。 这些外汇的存款通过内部划拨的方式被分行资金部使用，资金部的投资渠道主要为高信用评级的美元债券，如国家开发银行的美元债 但是这些固定收益产品的收益率较低。举例来说，国家开发银行2014年8月到期的美元债，目前收益率仅为1.752% 通过“金桥通”产品，国内银行的可以有效利外币资金资源，提高外币的收益率，同时获得较低成本的人民币融资。 目标客户群2：外资银行境内分行: 尚未取得衍生产品牌照，无法进行银行间标准互换协议市场 已取得人民币牌照，其客户有人民币贷款业务的需求，这些客户可能是外资银行总部的客户 有外币的流动性，可能来自海外注资 “金桥通”目标客户 分行2013年成功叙做一笔4000万美元一年期金桥通业务，为全行实现330万元人民币的收益。 ? 当时从同业市场有机会吸收长期限的美元资金。分行从美元掉期的角度去考虑， 把美元换成人民币， 配置人民币同业协议存款资产，为全行实现利差收入。 该笔业务抢占市场跨货币套利机会，为我行同业客户实现低成本本币融资、提高外币收益率的服务，同时为我行创造业务收入。 “金桥通”产品案例 案例细节： 分行以当时一年期美元市场价格2.48%吸收4000万美元资金 将美元资金通过外汇掉期换成2.45亿人民币，按当时掉期价格掉期成本为1.6%，一年期人民币资金成本为4.08%。 将2.45亿人民币资金按当时人民币同业存款一年期市场价格5.95%存出，剔除资本成本、运营成本、税收成本等，使全行实现约330万收益。 整体收益测算=人民币融出价格(5.95%)-外币存款吸收(2.48%)-掉期成本(1.6%)-资本成本及其他成本（0.51%）=1.36% “金桥通”产品案例 解决客户经理的困惑 行内FTP成本高 -“金桥通”通过美元调人民币，实现跨币种低成本融资方案 银行流动性原因无法提供人民币资金 -“金桥通”为负债端资金来源提供新渠道：向同业客户融入美元资金，更自由灵活获取负债端资金。 市场人民币资金价格高 -“金桥通”绕开高成本人民币市场，通过融入低成本美元，搭配掉期交易，获得远低于市场价格的人民币资金。 2014年重点衍生交易产品介绍 ——利金锁 过去20年美元3M LIBOR走势图： 过去20年3M LIBOR平均利率为3.32% 目前3M LIBOR仍处于历史