三招包装业企业上市.doc

三招包装工业企业上市 第一招、虚拟生产 【周成建：虚拟渠道赚真实财富】 2008年8月28日，美邦服饰登陆深圳中小板，以当日收盘价26.9元/股计算，其总市值为180亿元，逼近服装行业龙头企业雅戈尔的212亿元和运动品牌李宁的206亿元，超过杉杉股份、中国动向和七匹狼。至2008年12月31日，美邦服饰以185亿元市值超过上述企业，成为市值最大的国内服装企业。高市值的背后，是美邦服饰享受了更高的估值，按2007年业绩静态计算，美邦服饰市盈率高达50倍，远高于其他企业。周成建家族由此以166.2亿元身家，成为今年的服装行业首富。 美邦服饰缘何享受更高的估值？虚拟经营的轻资产商业模式是关键：凭借生产外包与特许加盟的虚拟经营模式，美邦服饰实现了高成长与高盈利，其2005-2008年总收入、净利润的复合增长率分别达到69.6%和337.7%，毛利率由16.36%提升至45.5%，并且在资本市场享受了比同行更高的估值。但在经历成长的阶段之后，美邦目前正由轻资产运营向重资产增长模式转型，其日后的增速和资本回报率将受到抑制。 生产外包，小资本撬开大产业 裁缝出身的周成建1986年只身到温州闯荡成为了一个小作坊的裁缝，有一天疏忽之下将一整批西装袖子裁短，面对勃然大怒的老板，周成建突发奇想地将西装袖子改成夹克袖子，并在其他部分相应调整后推出休闲风格的西装，而这批西装出乎预料得到市场的欢迎。周成建惊讶之余信心百倍从此开始创业之旅，在温州妙果寺市场做起了前店后厂的生意，至1992年积累了大约400万元的原始资本。 挖掘到人生的第一桶金后，周成建于1994年创立“美特斯?邦威”品牌。当时服装行业主流的模式是，注重生产加工而忽视产品设计和市场销售。对于只有400万元原始资本的周成建，要走传统的建立生产基地的模式，不单面临资金偏小的问题，而且很难在激烈竞争的市场中获得超额利润。在广东、上海等服装基地进行考察时，周成建发现国内有许多服装企业设备先进齐全，可产品却找不到市场，大量机器闲置。“既然这么闲着，为何不能让它们为我运转呢？”灵光一闪的周成建决定摒弃传统做法，抓住产能过剩的机会，借外力实现自己的跨越式发展。因此，从美邦服饰诞生之日起，周成建未划过一块地皮、建过一方工厂、进过一批机器、招过一名工人。 生产外包的模式，至少在理论上具备获取超额利润的可能。一方面，作为传统的服装大国，中国服装行业不仅生产工艺优良，而且存在严重的产能过剩问题，因此寻找优质的生产加工商并非难事。事实上，美邦服饰在国内开启的生产外包模式，与NIKE模式不谋而合，几乎成为日后所有品牌服装企业效仿的对象。另一方面，从微笑曲线角度看，设计和销售处于曲线的两端，经济附加值相对较高，而生产环节处于曲线的中间，经济附加值最低，周成建把经济附加值最低的环节外包而自己掌控附加值高的设计和销售环节，同等资本投入可以获得更大的产出。另外，生产外包还能在很大程度上规避经营风险。旺季能满足供货，淡季又不用为赋闲的设备和工人操心，一旦市场发生变化或者战略目标有所改变，只需要通过解散原有虚拟组织，组成新的虚拟企业，就可以创造新的竞争优势。 将生产加工环节外包，周成建以较小的资本撬开了庞大的服装产业。美邦服饰先后与广东、上海等地数百家服装加工厂建立长期合作关系，以年产系列休闲服5000多万件的强大产能为“美特斯?邦威”定牌生产。截至2008年3月31日，公司共有登记在册面料供应商96家、辅料供应商84家，成衣厂310家。 打造品牌，构建虚拟经营核心 有了生产环节的支持后，“美特斯?邦威”要得到消费者的认可，必须要有强大的品牌做支撑。事实上，服装行业并无核心技术可言，获取市场靠的就是品牌。 产品的时尚定位是“美特斯?邦威”打造品牌的第一步。与雅戈尔、杉杉定位于商务男装，七匹狼、利郎定位于商务休闲装，李宁、KAPPA定位于运动休闲等所不同，“美特斯?邦威”将产品定位于适合18-25岁目标消费群的各类休闲服饰产品。为此，美邦服饰1998年在上海成立设计中心，由法国资深设计师带领，组建了一支130多人的自主研发团队，主要设计“都市”系列和“校园”系列服饰产品。为了满足目标群体对时尚元素的需求，美邦服饰与法国、意大利、香港等地的知名设计师开展了合作，每年组织核心技术人员赴法国、日本和韩国等国际市场进行实地考察，以求更迅速地对国际时尚潮流作出反应。 宣传造势是打造“美特斯?邦威”品牌的核心要素。首先，“美特斯?邦威，不走寻常路”的广告语叫响了大江南北。其次，为打造“年轻、时尚、有活力”的品牌个性，美邦在不同时期分别聘请了郭富城、潘玮柏、张韶涵、周杰伦和文特沃斯?米勒等人气偶像作为代言人。另外，公司还通过产品陈列、店铺设计、广告投放、品牌代言和营销活动策划的整合营销模式，迅速提升品牌知名度和美誉度。尽管美邦服饰没有披露广告费