国际金融实务3章外汇管制.ppt

（1）发钞行与商业银行的套利活动 HK$7.8 赎回US$1 商业银行 发钞行 外汇基金 赎回 US$1 HK$7.8 如果市场汇率US$1=HK$7.9 则商业银行会对发钞行，发钞行会对外汇基金赎回美元 HK$7.8 赎回US$1 商业银行 发钞行 外汇基金 赎回 US$1 HK$7.8 出 得 售 出 得 US$ 1 到 HK$7.9 售 到 1 US$ HK$7.9 市场 市场 如果市场汇率US$1=HK$7.7 呢？ （2）资金增减与利率升降 （1）如果市场汇率US$1=HK$7.9，商业银行会对发钞行，发钞行会对外汇基金赎回美元,退回港元 市场港元减少 港元利率上升 外资（US$)流入 外资供应增加 美元汇率下跌，接近7.8的水平。 （2）如果市场汇率US$1=HK$7.7呢？ 固定汇率制与浮动汇率制比较 浮动汇率制的优点： 1.具有自发调节国际收支的功能 2.有助于遏制大规模的外汇投机风潮 3.使各国政府摆脱了固定汇率制对经济政策自主权的约束 4.有更强的适应世界经济环境的生命力 5.有助于提高资源配置效率 浮动汇率制的缺陷： 1.汇率波动给国际贸易和国际金融活动带来外汇风险，从而会在一定程度上阻碍它们的发展 2.它削弱了固定汇率制下的货币纪律，助长了货币政策中的通货膨胀倾向，各国政府无需通过抑制通货膨胀来履行维持固定汇率的义务 3.它会助长金融泡沫，即金融资产价格高于其实际价值 4.在浮动汇率制下，实际钉住汇率制的货币特别容易受到国际投机资本的冲击 3.2.4 人民币汇率制度 人民币汇率制度经历了7个发展阶段： 1.第一阶段：1949-1952 具有爬行钉住汇率制特点的汇 率制度 2.第二阶段：1953-1973 钉住美元的钉住汇率制 3.第三阶段：1973-1980 钉住一篮子货币的可调整的钉 住汇率制度 4.第四阶段：1981-1984 双重汇率制 5.第五阶段：1985-1993 官方汇率与市场汇率并存的双 轨汇率制 6.第六阶段：1994-2005.7 市场供求为基础的、单一的、 有管理的浮动汇率制 7.第七阶段：2005.7-至今 参考一揽子货币 改革内容： 2005年7月21日，为建立和完善我国社会主义市场经济体制，充分发挥市场在资源配置中的基础性作用，建立健全以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度，中国人民银行发布关于完善人民币汇率形成机制改革的公告。其主要内容如下： 1.自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。 2.中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价