【全球宏观经济数据分析】.doc

全球宏观经济数据分析 近几年来，全球宏观经济纷纷扰扰，经历华尔街金融风暴的洗礼后，全球经济正处于缓慢复苏阶段。在此情况下，全球宏观经济数据动向就成为资本市场投资者需要重点关注的问题，本文旨在对全球各大经济体的宏观经济数据进行分析，以帮助投资者更好地理解资本市场动向。本文主要挑选了美国、欧元区（德国、法国）、非欧元区（英国）以及中国这几大经济体的宏观经济数据进行分析，并对这几个国家的未来发展进行大致的判断。 首先，对几个重要的经济数据进行简单的解释。 1、 GDP：即英文gross domestic product的缩写，也就是国内生产总值。通常对GDP的定义为：一定时期内（一个季度或一年），一个国家或地区的经济中所生产出的全部最终产品和提供劳务的市场价值的总值。在经济学中，常用GDP来衡量该国或地区的经济发展综合水平通用的指标。这也是目前各个国家和地区常采用的衡量手段。GDP是宏观经济中最受关注的经济统计数字，因为它被认为是衡量国民经济发展情况最重要的一个指标。消费物价指数英文缩写为CPI，是根据与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。是指失业人口占劳动人口的比率（一定时期全部就业人口中有工作意愿而仍未有工作的劳动力数字），旨在衡量闲置中的劳动产能，是反映一个国家或地区失业状况的主要指标。PMI指数英文全称Purchase Management Index，中文翻译为采购经理指数。PMI是一套月度发布的、综合性的经济监测指标体系，分为制造业PMI、服务业PMI，也有一些国家建立了建筑业PMI。目前，全球已有20多个国家建立了PMI体系，世界制造业和服务业PMI已经建立。PMI是通过对采购经理的月度调查汇总出来的指数，反映了经济的变化趋势。 表（1） 表（2）体现了近几年来美国消费者物价指数走势，通过观察可以发现，2011年美国CPI整体处于较高位置，甚至一度冲破国际上公认的CPI警戒线3%位置，目前来看美国CPI已较之前有所回落，重归国际警戒线下方，政府对经济的刺激尚未结束，但美国政府亦采取措施严控通胀风险。因此笔者认为，美国经济正处于稳步回升的过程之中，之前一直风风火火的第三轮量化宽松政策（即QE3）并不容易实现，其原因在于，量化宽松政策虽能对经济形成较强的刺激，但另一方面也会带来较大的通胀风险，美国经济不会在其自身正在稳步复苏的过程中去冒恶性通胀的风险。 表（2） 表（3）为美国非农业就业人口数据统计。可以看出的是，其非农就业人口正处于逐步回升过程中。此项数据也可从侧面表现出美国经济处于复苏之路之中，就业数据明显改善，表明美国实体经济正逐步走出金融危机的泥潭。 表（3） 表（4）所体现的是美国PMI数据走势。笔者在此需说明一点的是，50%为PMI数据的牛熊分界线，若PMI数据处于50%上方，则表明该国经济处于牛市之中，但若该数据处于50%之下，则表明该国经济处于衰退之中，观察表（4）可以明显发现，2010年开始，美国PMI指数一直位于50%以上的高位，美国经济的复苏已然不言自明。 表（4） 总结以上四点，笔者认为美国经济正处于稳步复苏过程之中，无论是GDP，非农就业还是PMI指数，都处于稳步上涨状态之中，此外CPI指数亦重归国际警戒线水平之下，华尔街金融风暴并未将美国击垮。美国，作为目前来说世界上最强大的经济体，或将在未来几年内重新振作，对其他各个经济体造成强大的压迫。 德国 德国，作为欧元区领头羊，其宏观经济现状及前景是投资者需要研究和掌握的重要方面。在欧债危机愈演愈烈的环境下，德国能否一枝独秀、独善其身，本章节将对德国进行分析，以帮助投资者更好地理解。表（5）为2007年第一季度至2011年第四季度德国GDP概况，2008年第一季度，德国受到全球金融风暴影响，其GDP出现大幅度下行，甚至出现长时间的负增长，2010年第一季度开始回暖，但目前来看，德国受到欧债危机拖累，经济增长再次出现迟滞，2011第一季度再次出现滑落，且尚无抬头趋势。因此，德国在整个欧元区深陷债务危机困扰的前提下，其经济的复苏之路困境重重 表（5） 表（6）所呈现的是德国CPI概况，通过观察可以发现截止2011年第四季度，德国CPI仍处于正常水平，并未冲破国际警戒线，然而2012年1月开始再次出现抬头之势，但笔者个人认为，德国完全有能力将其CPI控制在国际警戒线之下。德国作为老牌欧洲强国，其自身经济应该说并不存在明显问题，拖累其经济的因素在于欧洲债务危机。然而笔者在其他文章中曾经提到，欧债危机非简单通过提供流动性就能解决，而是在于欧元区内部结构性问题，是其内部生产力发展不均衡的问题，欧元区在成立时仅仅简单统一发行了欧元，其内部并未形成一个有机整体，因此欧债危机短期内看不到解决的希望。德国受欧债危机拖累，