中国商业银行资本结构影响因素研究.docVIP

中国商业银行资本结构影响因素研究 　　摘要：优化资本结构对于商业银行财务目标的实现和经营的稳健起着至关重要的作用。本文从一般的资本结构理论出发，探讨商业银行规模、银行盈利能力、资产担保价值、不良贷款率、银行的资本充足率、资产增长率对银行资本结构的影响作用。 　　关键词：商业银行；资本结构；影响因素 　　企业资本结构，反映的是企业债务与股权的比例关系，它在很大程度上决定着企业的偿债和再融资能力，决定着企业未来的盈利能力，是企业财务状况的一项重要指标。合理的融资结构可以降低融资成本，发挥财务杠杆的调节作用，使企业获得更大的自有资金收益率。 　　一、引言 　　商业银行与一般企业一样，是以盈利为目的的企业，它具有从事业务经营所需要的自有资本，需要依法经营，照章纳税，自负盈亏，它的财务目标是实现自身价值的最大化。同时，商业银行又是不同于一般工商企业的特殊企业。其特殊性表现在经营对象的差异：一般企业经营的是具有一定使用价值的商品，从事商品生产和流通；而商业银行是以金融资产和金融负债为经营对象，经营的是特殊商品——货币和货币资本。商业银行的资本结构构成中，只有少部分是权益资本，其余的大部分来自于债务资本，其中存款是商业银行最主要的债务资本来源。保持合理的资本结构不仅有助于商业银行主动适应监管要求，更有助于通过资本规划支持银行业的总体发展战略目标，进而实现商业银行市场价值的最大化。因而合理优化我国商业银行的资本结构，对维持国内金融市场的稳定，提高商业银行自身竞争力和改善银行内部治理结构都具有非常重要的理论和实践价值。 　　资本结构理论包括净收益理论、净营业收益理论、MM理论、代理理论和等级筹资理论等。其中，MM理论是Modigliani和Miller于1958年针对所有现代企业提出的，因而也适用于商业银行。该定理认为在没有企业和个人所得税的情况下，任何企业的价值，不论其有无负债，都等于经营利润除以适用于其风险等级的收益率。风险相同的企业，其价值不受有无负债及负债程度的影响；但在考虑所得税的情况下，由于存在税额庇护利益，企业??值会随负债程度的提高而增加，股东也可获得更多好处。于是，负债越多，企业价值也会越大。1963年，MM理论得到进一步修正，修正后的MM理论将公司所得税引入到资本结构理论当中，认为在考虑所得税后，公司使用的负债越高，其加权平均成本就越低，公司收益乃至价值就越高。 　　二、中国商业银行资本结构的影响因素分析 　　本文结合传统的资本结构研究理论，借鉴国内外已有的实证分析研究成果，对我国商业银行资本结构的主要影响因素进行分析。 　　（一）商业银行规模 　　银行规模对其资本结构的影响显著。一方面，对于占据市场较高份额的商业银行，其经济效应规模明显、经营风险较低，因此采取债权融资的机率高。另外商业银行规模越大，其破产损失越大，牵连的利益方越多，政府给予的关注与监督越严厉以避免银行发生破产危机。另一方面，对于金融业而言，银行规模越大，分支机构越多，分散风险能力越强，越能够集中客户存款实现银行机构内部的有效资金调度。如果银行规模较小，则会使银行业务限制在某个较小区域，容易受区域性经济发展状况和发展规模的影响，不宜分散经营风险，营运资金也无法得到大范围的合理配置。 　　（二）银行的资本充足率 　　近年来金融工具创新和信息技术得到广泛应用，使得我国金融监管机构在商业银行资本管制方面采取了比以往更为严格的监管措施。监管当局已将对银行的资本充足性管制作为保证银行清偿能力、抑制银行风险的重要工具。因此，银监会和人民银行的对商业银行规定的最低资本充足率要求也是影响商业银行资本结构的重要因素。在这种规定下，我国商业银行将在满足最低资本充足率要求的基础上选择合适的资本结构。 　　（三）银行盈利能力 　　盈利能力越强的企业，越倾向于使用保留较多的企业内部盈余得方式来满足融资需求，较少依赖外部融资。因此减少了债务融资，从而降低了企业资产负债率，说明企业盈利能力与资本结构成负相关。然而，与预想不同的是银行盈利能力与资产负债率呈现非常显著的正相关关系。由于我国商业银行ROA（资产利润率）均非常低，大多都是低于1%的，单位资产盈利能力不高，而居民存款显现刚性，银行吸收存款成本很小，促使银行通过扩大债务提高信贷经营，这表明银行盈利水平的提高有助于提高资产负债率。 　　（四）资产担保价值 　　资产担保价值对资产负债率有明显的的正相关。根据委托代理理论，要解决商业银行的股东与债权人之间的问题，避免股东利用信息不对称的优势剥夺债权人的利益，同时债权人为了保护自身利益，双方会制定一系列监督措施和保护条款，其中包含了银行的资产担保条款。因此企业的固定资产越多，其贷款时担保的价值越大，越有利于债务融资，出现破产时债权人受到的损失将越小，资产负债