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货币政策及在实践中有效性分析 　　【摘 要】金融作为现代经济的核心对经济运行发挥重要的作用，宏观金融调控成为国家宏观调控的重要手段之一。货币政策是国家宏观调控的核心所在，在国家宏观经济政策中占据十分重要的地位。货币政策实施的重要目标是在于消除失业和减少通货膨胀，以使国民收入快速而稳定的发展。本文例举了IS-LM曲线在中国的运用，尽管显示货币政策具有明显的有效性，但由于受货币政策时滞等其它因素的影响，也使得在实践中存在一些局限性。本文将从几个方面来阐明这几个问题。 　　【关键词】货币政策；IS-LM曲线；货币政策时滞 　　1.货币政策简介 　　货币政策是指中央银行在一定时期内采用控制和调节货币、信用及利率的方针和措施，进而实现某种特定经济目标的制度规定，简单的说就是中央银行通过银行体系变动货币供给量来调节总需求的政策活动。 　　货币政策的实施目标在于消除失业和减少通货膨胀，一般说来货币政策有四个基本目标即经济增长、充分就业、稳定币值（物价）和国际收支平衡。四大目标之间既有统一性，又存在着矛盾性，但从长期来看这些目标之间是统一的，相辅相成的。在一定的经济条件下，同时实现这四大目标是不太可能的，因此在不同的环境中各国在制定货币政策目标时也应有所侧重。 　　由于中央银行很难直接影响上述四个基本目标，各国中央银行不得不运用一些工具去间接地作用于它们。各国中央银行普遍采用的货币政策工具是：法定存款准备金政策、再贴现政策以及公开市场业务。 　　2.IS-LM模型 　　IS-LM均衡分析是西方宏观经济理论中的重要工具。IS-LM 均衡是在凯恩斯有效需求理论基础上形成的，是对就业、利息与货币通论的发展。在这里，笔者假设在不考虑价格水。 　　2.1 IS曲线 　　IS曲线是反映利率和国民收入之间反向变动关系的曲线，曲线上的每一点都是投资（investment）与储蓄（saving）相等点的组合，即i=s，使得产品市场均衡。IS曲线的代数表达式：y=，y 表示商品市场的均衡收入，r表示利率，a表示自发性消费、β表示边际消费倾向、e表示自主投资。 　　2.2 LM曲线 　　LM曲线它反映的货币市场???衡时利率水平r与国民收入Y的正向对应关系，曲线上的每一点都是利率和收入相等的组合，即l=m，使得货币市场均衡。L指流动性偏好（liquidity preference），M指货币存量（money stock）。LM曲线的数学表达式：r=y-，y表示商品市场的均衡收人，r表示利率，k表示货币需求对收入的敏感系数，h表示货币需求对利率的敏感性系数，m表示实际货币量。 　　现在把产品市场和货币市场结合起来，通过联立代表产品市场均衡的IS曲线所对应的函数方程式和代表货币市场均衡的LM 曲线所对应的函数方程式，来求得未知数（r，y）的解，r代表一般均衡状态的均衡利率，y代表均衡国民收入，从而建立起了一个产品市场和货币市场的一般均衡模型，即IS-LM曲线。货币政策通过推动IS或LM曲线的向右移动，从而实现经济的增长，国民收入的增加的目的。下面我们将IS曲线和LM曲线放在同一个坐标系里即可得到IS-LM曲线模型，如下图所示： 　　3.IS-LM模型在中国的运用 　　IS-LM在西方宏观经济理论中占重要位置，它是以资本主义私有制和发达的市场经济为基础的。而改革开放以来，我国实行的是中国特色的社会主义市场经济，在这样的市场条件下IS-LM模型是否具有其实践可行性，接下来就探讨一下这个问题。 　　改革开放以来我国摒弃了原有的计划经济体制，转而实行具有中国特色的社会主义市场经济体制，开始慢慢与国际接轨。2001年加入WTO后，我国的市场化经济得到了长足的发展，社会信用制度在我国建立并逐渐得到完善，随着利率市场化进程的不断推进，利率在建设社会主义市场经济体制和发挥市场配置资源作用上发挥着越来越重要的作用。而在此基础上形成的IS-LM曲线也在一定程度上初步具有了实践的可能性，即中国已经初步具备了IS-LM模型存在的条件了。 　　3.1中国的IS曲线 　　影响IS曲线的斜率有以下几个因素：第一、β值，β是消费的边际倾向，由于受传统的储蓄思想影响，大多数人都将收入所得用作存储而非消费，即储蓄水平相对较高，故而β值小。第二、d值，d是投资需求对利率变动的反应程度，在我国的投资类型主要有政府类投资、民间资本官商合资和极少数的私人投资，此外商业银行的国有化属性也在一定程度上限制了利率的效率，尽管我国的民营经济在国民经济中比重有了明显上升，但是其投资占整个投资比重仍比较有限，国有企业投资仍是我国投资的主要部分，因此中国的投资对利率的敏感程度很低。本文采用定性分析，对我国有关历史数据的计算，大致检验d 值与MPC值的大小，然后勾勒出比较符合我国情况的IS