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从信任资本角度分析我国企业年金发展中问题及对策 　　[摘要]普遍化的信任资本是企业年金得以存在和发展的关键。我国企业年金长期以来存在的诸多问题，其根源就在于信任资本发育不成熟。因此，应当充分认识信任资本，尤其是政府信任资本的重要性，在实践中巩固、维护政府在企业年金领域中的信任资本，并努力推进信任资本的普遍化，以便促进我国企业年金现有问题的解决。 　　[关键词]企业年金；信任资本；普遍化；对策 　　[中图分类号]F272；F842.6 [文献标识码]A [文章编号]1006-5024（2013）03-0054-04 　　[作者简介]金涛，南阳理工学院经济与管理学院讲师，硕士，研究方向为社会保障与中小企业管理。（河南南阳473004） 　　我国的企业年金自上世纪90年代发展至今，其制度框架业已基本形成并不断完善。2011年2月23日，新修订的《企业年金基金管理办法》正式公布，并于2011年5月1日起开始生效实施。该???办法》明确规定了企业年金进入资本市场运营的渠道、方式以及购买各类资产的比例，这标志着我国企业年金市场化经营终于可以摆脱徘徊局面，有望依托我国日益强大成熟的资本市场，获得快速发展的机会。 　　然而，我国企业年金在发展中始终存在诸如覆盖率低、缺乏公平性、企业与职工反映消极、市场化经营困难等问题，造成企业年金规模小、发展慢。据《金融时报》报道，2010年末，企业年金基金总资产约为3000亿元，远低于此前业内预测的突破1万亿元。与我国A股市场近30万亿元的总市值相比，如此小的资金规模，即使全部进入资本市场，也难以实现保值增值，反而有被投资风险轻易“吞没”的可能。这表明，我国企业年金存在的问题，并非“入市经营”就能解决。因此，有必要从企业年金赖以存在的根本人手，分析问题的根源，并寻求对策。 　　一、信任资本是企业年金得以存在和发展的关键 　　在现代社会，信任是一种重要的社会资本。在市场交易实践中经过长期磨合形成的相互信任关系，可以有效约束和防止交易参与各方的不道德、不诚信行为，提高市场交易效率并降低交易成本。而且，如果运用得当，信任还能够不断增殖、积累，故可以把主体在社会活动中获得的信任称为“信任资本”。 　　在企业年金领域，信任资本体现为参与年金建立与管理运作的各利益相关方，包括企业和员工、年金管理委员会、银行、保险公司、投资机构、中介服务机构等，在以往的经营管理活动中是否履约的表现，以及各参与主体自身的能力，包括经济实力、管理能力、组织化程度和抗御风险能力等。 　　信任资本对于企业年金的作用主要表现为： 　　（一）企业年金的建立和存在必须以参与者之间达成信任为基础 　　首先，企业年金的建立依靠的是企业与员工共同缴款。员工只有相信企业的承诺和信誉，才会愿意参加年金计划，并在数十年时间内心甘情愿地把自己的血汗钱缴入年金账户；而企业也只有真正把员工当成人才，充分信任他们并为他们的长远利益考虑，才会发起成立年金计划。所以，企业年金的建立必须以员工和企业之间达成充分信任为前提。由于企业是相对强势一方，对于相互信任的形成就要承担更多的责任。因此，世界各国有关企业年金的立法中，大多规定了企业只有具备一定条件，如能够按时缴纳社会保险金，内部要建立集体协商机制，企业无恶意拖欠员工工资的行为等等，方可建立年金计划，这实际上就是为了保证年金能有一个良好的信任基础。 　　其次，现代企业年金在管理运作中要求实行基金化管理，进行社会化投资，这意味着年金的经营管理权力实际上是掌握在银行、专业投资机构、会计师事务所等“受托人”手中。作为年金管理“委托人”的企业与员工必须信任它们，否则年金的市场化投资经营就无从谈起。国家有关法律中之所以对参与年金经营的机构规定各种严格的资质条件，就是要确保这些机构是真正值得委托人信任的。 　　（二）信任资本是维持企业年金治理结构中复杂的委托一代理关系的关键 　　企业年金治理结构中委托一代理关系环节和层次多，委托人想在高度复杂的日常管理和投资运作中对众多代理人的行为进行有效监控，实际上是不可能的。90年代以来，西方国家在年金领域发生的诸如“安然公司破产案”等丑闻，更说明只要委托人根本不信任代理人，或代理人本身毫无信用，看似严密的规章制度、管理机制甚至法律条文，也是形同虚设。因此，企业年金的正常运转就更加依赖于委托人和代理人之间信任资本的作用。 　　（三）信任资本是企业年金运营过程中实现风险有效分担的基础 　　现代企业年金要在长期运作中实现保值增值，就必须进入资本市场进行投资经营。这一过程不仅高度专业化，而且风险很大。因此，年金委托人需要各种外部专业投资机构作为代理人，这些代理人必须本着诚信的原则，向委托人提供优质、可靠的服务，并分担投资风险。只有在社会上可以很方便地找到信誉良好、诚信可靠