股指期货基础及应用讲座版股指期货入门经典优质课件.ppt

股指期货概况 1 沪深300股指期货合约简介 2 股指期货风险及防范 4 股指期货应用 3 股指期货开户及交易 5 * * 股指期货的交易流程 开户 与符合规定的期货公司签署风险揭示书和期货经纪合同，划转保证金，开立期货账户 下单 通过书面、电话、计算机、互联网等委托方式向期货公司下达交易指令，说明拟买卖合约的种类、方向、数量、价格等 结算 根据交易结果、公布的结算价格和中金所有关规定对会员或客户的交易保证金、盈亏、手续费及其它有关款项进行资金清算和划转 平仓：客户通过买入或者卖出与其所持有的股指期货合约的品种、数量相同但交易方向相反的合约，以此了结期货交易 交割：股指期货合约最后交易日收市后，交易所以交割结算价为基准，划付持仓双方的盈亏，了结所有未平仓合约 平仓/交割 * * * * 抗操纵性强 市场覆盖率高。2009年底，市值和流通市值覆盖率分别为72.40%和72.23%。 成分股权重分散。前10大成份股累计权重约为24.69%，前20大成份股累计权重约为36.80%。 高市场覆盖率与成份股权重分散的特点决定了该指数有比较好的抗操纵性。 套期保值效果好 套期保值是股指期货的重要功能之一。沪深300 指数成份股涵盖能源、原材料、工业、金融等多个行业，行业分布相对均衡，抗行业周期性波动较强，这种特点使该指数能够抵抗行业的周期性波动，以此为标的的指数期货有较好的套期保值效果，可以满足投资者的风险管理需求。 * 股票名称 权重（％） 招商银行 3.48 交通银行 3.04 中国平安 2.83 民生银行 2.67 中信证券 2.64 兴业银行 2.53 浦发银行 2.06 中国神华 2.06 万科Ａ 1.87 北京银行 1.51 股票名称 权重（％） 中国石油 12.17 工商银行 7.41 中国石化 5.35 中国银行 4.18 中国人寿 3.58 中国神华 3.12 交通银行 1.78 招商银行 1.53 中国平安 1.43 中信银行 1.19 样本数 累计权重占比（％） 5 14.66 10 24.69 20 36.80 沪深300前十大权重股（2009年底） 上证综指前十大权重股（2009年底） 样本数 累计权重占比（％） 5 32.69 10 41.74 20 51.12 * 沪深300股指期货合约文本 合约标的 沪深300指数 合约乘数 每点300元 报价单位 指数点 最小变动价位 0.2点 合约月份 当月、下月及随后两个季月 交易时间 上午：9:15-11:30(第一节），下午：13:00-15:15 (第二节） 最后交易日交易时间 上午：9:15-11:30，下午：13:00-15:00 每日价格最大波动限制 上一个交易日结算价的±10% 最低交易保证金 合约价值的12% 最后交易日 合约到期月份的第三个周五，遇国家法定假日顺延 交割日期 同最后交易日 交割方式 现金交割 交易代码 IF 上市交易所 中国金融期货交易所 * 与国内商品期货品种比较 期货合约名称 合约面值（2009年底） 铜 30万元/手 黄金 24万元/手 天然橡胶、铝、锌 12万元/手 棉花 8万元/手 螺纹钢 5万/手 豆粕 3万元/手 小麦、玉米 2万元/手 沪深300 105万元/手 一手沪深300股指期货的合约价值，相当于铜的3.5倍，黄金的4倍，天然橡胶、锌和铝的9倍，豆粕的35倍，小麦和玉米的52倍。 * 股指期货概况 1 沪深300股指期货合约简介 2 股指期货风险及防范 4 股指期货开户及交易 5 股指期货应用 3 * （一）利用股指期货可选择的主要投资策略 套利 股指期货 投资策略 资产配置 套期保值 * 买入(卖出)与股票现货品种相同或相近、数量相当，但交易方向相反的 股指期货合约，以期在未来某一时间用一个市场的盈利弥补另外一个市 场的亏损，最终达到规避现货价格波动风险的目的 套期保值 利用股指期货、股票现货两个市场或股指期货不同合约之间的价差变化， 在相关市场或相关合约间进行方向相反的交易，以期利用价差的有利变 化而获利。套利方式包括期现套利、跨期套利等 运用股指期货可以简单调节投资组合β值和改变投资于股市的规模这两 个基本功能，以实现多样化的投资策略，可以将主动投资与被动投资有 效结合起来 资产配置 套利 * （二）套期保值（Hedge） 套期保值的原理 股指期货套期保值之所以能够规避股票价格波动的风险，是因为期货市场和现