多恩布什第12章 国际联系.ppt

第12章 国际联系 Chapter 12 INTERNATIONAL LINKAGES 第12章 国际联系 12.1 国际收支与汇率 12.2 长期汇率 12.3 商品贸易、市场均衡与贸易余额 12.4 资本流动性 12.5 固定汇率制下的资本完全流动性 12.6 可变汇率制下的资本完全流动性 12.1 国际收支与汇率 12.1.1 国际收支 12.1.2 汇率 12.1.1 国际收支 国际收支与国际收支平衡表 国际收支的两个主要账户 对外账户必须平衡 国际收支与国际收支平衡表 国际收支是一国居民与世界其他地方进行交易的记录。 国际收支平衡表按照复式薄记原理编制。一切收入项目或负债增加、资产减少的项目都列入贷方，贷方放映的是本国货币对国外的供给，一切支出项目或资产增加、负债减少的项目都列入借方，借方反映本国对外国货币的需求。每笔经济交易同时分记有关的借贷两方，金额相等。因此原则上国际收支表中的借贷方总额应相等。实际上，每一个具体项目的借方和贷方经常不平衡，出现赤字或盈余。 国际收支的两个主要账户 国际收支有两个主要账户（项目）：经常账户（项目）与资本账户（项目）。 经常账户记录商品与服务贸易以及转移支付。商品贸易包括商品的进出口。服务包括运费、专利支付、利息支付与净投资收入。转移支付包括汇款、礼物与赠款。 贸易余额只记录商品贸易，它加上服务贸易和净转移，就得到经常账户余额。 经常账户 如果出口大于进口加上对外国人的净支付，即如果从商品和服务贸易以及转移支付中所得收入超过为这些项目进行的支出，则经常项目出现盈余。反之，出现赤字。 资本账户 资本账户描述的是国际资产交易，包括买卖诸如股票债券与土地等资产。 如果出售这些资产得到的收入超过本国购买外国资产的支付，则本国资本账户出现盈余，也称为净资本流入；反之，出现赤字，净资本流出。 资本账户可分为两个部分：（1）该国私人领域的交易；（2）官方储备交易，它相当于央行的活动。官方储备资产一般包括黄金、可兑换的外国货币、在国际货币基金组织的储备和特别提款权。 对外账户必须平衡 对外国居民的任何支付，都是国际收支中的赤字项目。来自外国居民的任何支付，都是盈余项目。 经常账户赤字可能由居民私人出售国外资产或向国外借款，或可由政府提供资金弥补经常账户赤字，政府减少其外汇储备，在外汇市场上出售外币。 对外账户必须平衡 反之，出现盈余时，私人领域可利用其收到的外汇收入，偿还债务或购买海外资产；另一办法是中央银行可购买私人领域赚得的（净）外国通货，增加中央银行的储备。增加官方储备也称为国际收支盈余 国际收支盈余=官方储备增加=经常账户盈余+净私人资本流入 国际收支赤字（盈余）是经常账户与资本账户赤字（或盈余）之和。 12.1.2 汇率 汇率及其标价方法 汇率的决定：长期汇率决定（见12.2节） 汇率制度 汇率贬值与升值的概念 汇率 汇率是用一国通货表示另一国通货的价格。 经济学学理上的常规汇率是以本国通货表示外国通货的价格。 如果汇率下跌（上升），本国货币的价值更大（小），花费更少（多）的本国货币即可购买一单位外国通货。 汇率的两种标价方法 应付（直接）标价法：用一单位外国货币作为标准，折算为一定数额的本国货币来表示汇率。汇率的涨跌以相对的本国货币数额的变化表示。如果一定外币比以前换到本币的数额要增加（减少），说明外币升值（贬值），本币贬值（升值），外汇汇率上升（下降）。汇率升降与本币对外价值的高低成反比例变化。我国汇率采用这种标价方法。 汇率的两种标价方法 应收（间接）标价法：用一单位本国货币作为标准，折算为一定数额的外国货币来表示汇率。汇率的涨跌以相对的外国货币数额的变化表示。如果一定本币比以前换到外币的数额增加（减少），说明外币贬值（升值），本币升值（贬值），外汇汇率上升（下降）。汇率升降与本币对外价值的高低成正比例变化。 汇率制度 汇率制度主要有固定汇率制和浮动汇率制两种。 固定汇率制：指一国货币同外国货币的汇率基本固定，其波动限于一定的幅度之内。在这种制度下，中央银行固定了汇率，并按一定水平进行外汇买卖。 固定汇率制 在固定汇率制下，中央银行准备以本国货币计算的固定价格，满足对外币的所有需求。他们以减少或者增加其外币储备的方式，按钉住的（固定）汇率，对任何外币的超额需求或超额供给（即分别是国际收支赤字或国际收支盈余）提供资金。 实行固定汇率制，要求一国中央银行有足够的官方储备。否则，必然出现外汇黑市，影响经济稳定和外汇管理。 主要国家从第二次世界大战结束到1973年为止，相互采取固定汇率。现在有一些国家仍采取固定汇率。 干预 干预：就是央行买卖外汇。国际收支计量中央银行需要干预的幅度。 只要中央银行拥有必需的储备，就能继续干预外汇市场，保持汇率不变。 一旦一国国际收支