投中研究：备受MSCI关注的ESG将对VC、PE投资产生什 么影 响？.pptxVIP

投中研究：备受 MSCI 关注的 ESG将对 VC/PE 投资产生什么影响？投中研究：备受 MSCI 关注的 ESG 将对 VC/PE 投资产生什么影响？2018 年 6 月 1 日，中国 A 股正式以 2.5%的比例被纳入 MSCI 新兴市场指数构成体系，9 月份该纳入比例将进一步提升至 5%。此前曾有消息指出，此次被纳入 MSCI 指数的中国A 股都将接受 ESG 维度的评测追踪，虽然 MSCI 官方已对这一消息进行了否认，但同时表 示，未来 MSCI 会对纳入成分股进行 ESG 评级，为有责任投资要求的投资者提供参考，并 有可能在此基础上另外构建 ESG 指数。此外，监管层也在提升对 ESG 的运用。今年 5 月 21 日，证监会党委召开会议，提出要落实好原环保部签署的《关于共同开展上市公司环境 信息披露工作的合作协议》，研究建立上市公司 ESG 报告制度，持续强化上市公司在环境 和社会责任方面的信息披露义务。可以看出 ESG 责任投资正日益备受资本市场的关注。2017 年投中研究院发布了《投中研究：全球私募股权机构责任投资与 ESG 最佳实践 及案例研究》，对全球私募机构（包括黑石、凯雷、KKR、华平等）责任投资与 ESG 最佳 实践及案例进行了总结与研究，同时对责任投资原则在全球私募股权投资中的应用进行了 系统阐述。在中国股权投资领域，责任投资和 ESG 正蓄势待发。投中研究院将通过系列研究与案 例报告，为国内 VC/PE 机构践行责任投资与 ESG 提供帮助与指导。一、责任投资原则与 ESG 介绍责任投资原则 PRI（Principles for Responsible Investment）是一种基于责任的投资 理念，旨在将环境（Environmental）、社会（Social）和公司治理（Governance）（简称 ESG）因素纳入投资评估决策中，以期更好地管理风险并创造长期、可持续回报。2006 年 4 月 27 日，联合国秘书长科菲·安南在纽约证券交易所提出“责任投资原则”，并列出 6 大原则、34 项建议可行性方案，提供给投资者作为投资准则。从具体内容上看，责任投资 原则将环境、社会和公司治理（ESG）纳入投资决策考量的过程中，并已成为国际上检验 投资者履行责任的重要衡量指标。PRI 六大原则和可行性方案包括：PRI 六大原则建议可行性方案1.将 ESG 议题纳入投资分析和决 策过程（1）在投资政策声明中提及 ESG 议题（2）支持开发 ESG 议题相关的工具、指标和分析 方法（3）评估内部投资经理将 ESG 议题纳入考量的能力（4） 要求投资服务供应商（ 如金融分析师、 顾 问、经纪人、研究机构或评级机构）将 ESG 因素 纳入研究和分析中（5）鼓励以此为主题开展各项学术和其他研究（6）发起面向投资专业人士的 ESG 培训（1）制定和披露与 PRI 原则相符的主动所有权政 策（2）行使投票权或监督投票政策的合规情况（如 果外包）（3）发展参与能力（直接或通过外包）（4）参与政策、法规和标准的制定（如促进和保 护股东权利）（5）提交符合长期 ESG 考量的股东决议（6）就 ESG 议题与企业进行交流（7）参加协作参与计划（8）要求投资经理负责实施与 ESG 议题相关的项 目并汇报情况2.成为积极的所有者，将 ESG 议题整 合至所有权政策与实践（1）要求提供有关 ESG 议题的标准化报告（使用 全球报告倡议等工具）（2）要求将 ESG 议题纳入年度财务报告（3） 要求公司提供有关采用/遵守相关规范、标 准、行为准则或国际倡议的信息（如联合国全球契 约）（4）支持促进 ESG 披露的股东倡议和和决议3.要求投资机构适当披露 ESG 资讯（1）将与 PRI 原则相关的要求纳入请求建议书（RFP）（2）统一投资授权、监控程序、业绩指标和相应 的激励机制（例如，在适当情况下确保投资管理程 序反映长期情况）（3）向投资服务供应商传达 ESG 方面的预期（4）重新审视与未能满足 ESG 预期的服务供应商 的关系（5）支持 ESG 整合工作基准设定工具的开发（6）支持推动 PRI 原则实施的监管政策制定4.促进投资行业接受并实施 PRI 原则（1）支持/参与网络和信息平台，共享工具、汇集5.建立合作机制，提升 PRI 原则实施的 效能资源，并利用投资者报告作为学习资源（2）共同解决新出现的相关问题（3）制定或支持正确的协作倡议（1）披露如何将 ESG 议题融入投资实践（2）披露积极的所有权活动（股票、参与和/或政策对话）（3）披露对服务供应商提出的与 PRI 原则相关的 要求（4）就 ESG 议题与受益人进行沟通交流（5）利用“遵守或解释”1 的方法报告有关 PRI原则实施的进展和/