产品市场竞争对资本结构影响研究(可编辑).doc

产品市场竞争对资本结构影响研究 , . ” :.,,. , . , . ∞ . , ,. , , , ,,,, , ,. , , ,. ,?. 。 , ., 镐., ,’ , ,,. : , 录 目 录 摘要?.. .........?..?..?...??.?.........?......?.?..... 第章绪论?‘、?.. .研究背景与意义?.:?:.:..研究背景??.. ..研究意义??. .基本概念的界定??. .研究思路和方法??. .本文研究的不足??.. 第章研究综述与理论基础?. .国内外研究综述??. ..资本结构的研究综述..产品市场竞争的研究综述.. ..小结. .资本结构理论??.. ..早期资本结构理论??.. ..现代资本结构理论??.. ..资本结构理论的新发展?. .产品市场竞争理论?. ..有限责任效应.. ..资本市场不完全效应?.. ..信号传递模型.. 第章理论分析与假设??. .不同竞争程度的产品市场结构及特征??. .产品市场竞争程度对公司资本结构的影响分析??.. ..产品巾.场竞争程度增加引致负债水平降低..产品市场竞争程度增加引致负债水平提高.小结??. 第章产品市场竞争对资本结构影响的实证分析?录 .研究模型?...??. ..变量的选取?. ..研究模型.实证结果及分析‘..描述性统计?. ..估计结果及分析. 第章双高现象分析??以钢铁企业为例 .钢铁企业资本结构和产品市场竞争现状?. ..中国钢铁企业的高杆杠现象??.. ..钢铁行业产品市场竞争程度分析?. .国内钢铁企业选择高负债的原因分析??. ..高进入壁垒?. ..企业市场竞争战略??. ..减少合并威胁.. ..相关者利益?. .小结??. 第章结论分析与政策建议? .结论分析?. .政策建议? ..发展企业债券市场??.. ..完善金融市场基础设施建设 ..规范产品市场有序竞争?. ..加强债权人的治理作用?. 参考文献.. 读研期间发表的论文. 致谢?..第錾绪论 第章绪论 .研究背景与意义 ..研究背景 加入以后,随着我国市场的进‘步开放,企业而临着更人的竞争压力。特别是 年的全球金融危机使竞争环境巧确定性大大增强,竞争因素更加复杂多变。这主要表 现在对未来市场交易环境的不可预测,食业所处环境的变化、未知和复杂。引发这些竞 争环境变化的因素很多,比如市场需求、竞争、技术、供应商、政府的政策等都是不确 定性的影响因素。 首先,技术的进步无疑增加了巾小企业的竞争能力,使得巾小企业可以凭借自身技 术的优势,在同一个市场内有一定的竞争能力,能与大规模的氽业一同牛存。另外,技 术在一些传统行业中也逐渐发挥起重要改进作用,比如纺织、煤炭、酒店以及食晶加工 行业。技术改变了他们的生产方式和经营模式,不断促进新上艺、新技术、新产品的更 新换代,缩短了产品的生命周期。另外,信息技术的发展使得上下游氽业之问的协调和 合作变得更为便利,信息系统不仅可以加快企业对市场的反应速度,也町以人人降低企 业各方面的运作成本。 另一方面,现如今的消费者需求越来越多种类、小批量、个性化,波动性也很强, 单一种类的产品已经难以满足消费者的需求。因此企业只有不断地细分市场、推陈出新, 才能够赢得更多的消费者,在激烈的市场竞争中生存下去。现代企业之间的竞争益激 烈,竞争者数量增多。经济的伞球化使得我国企业面临着来自世界各地,更多、更强大 的竞争对手,他们拥有先进的管理理念以及雄厚的资金和日新月异的技术,这些都使得 市场竞争更加激烈,使我国企业而临着巨人的挑战。在许多商占占上,无论是古占质、价格、 功能,还是营销于段,我国企业都难与国际跨国公司相抗衡。此外,竞争方式多样化也 加剧了企业外部经营环境的不确定性。竞争对手的产品质量、价格、技术等经营策略的 变化,都会造成竞争环境的变化。 中国钢铁工业发展迅速。自年钢产量跃居世界第一后,已连续十几年蝉联这一 宝座。但是近年来,钢铁行业的发展并不令人乐观,主要表现在竞争激烈化使得企业利 润降低、不堪重负。中国的经济现状与日本世纪、年代具有较强的可比性,两者 都处于钢铁产业大发展时期。世纪、年代是日本钢铁产业大发展,日本钢铁产业 集中度不断上升。年,富士制与八幡制合并为新日铁,使得日本钢铁产业集中度大第举绪论 幅提高,超过%,超过%。相比之下,世纪年代到目前,中国钢铁产业虽 然在市场经济快速发展的条件下产量上升,但是产业集中度却处于较低水平,并且还有下 降趋势。在两国相似的情况下,中国钢铁产的集中度和值却只有日本的/。 目前国内有大小钢企家左右,其中大中型钢企约家,前家钢企产量只占我国 钢铁总产量的%。而圈际年要钢产曰的行业集度远高于此。即使是最低的美困,前 四家钢企的钢产量也占