股指长线不乐观.doc

?2010年的长线不乐观，虽然有结构性机会，但选股一旦不慎就可能掉入陷阱。在笔者看来，2010年如果先扬后必抑，如果先抑则可能再扬然后再抑。2010年有可能在那一波二股行情中接近4000点，但2010年将更有机会跌破年线以完成长期大牛市的一个小熊探底。但即使这个可能并不一定时间很长的小熊，也可能吞噬掉很多不小心的投资者。2010年少冒进，多找一些跌出来的机会或确认突破的机会，切忌贪婪。 ????2010年的中线将是过山车，不再有单边，有跌就会有涨，即即使跌下去也会对任何一只股票，我认为在中长线买入之前都应该考虑它的估值，这个估值在于和市场整体涨幅的比较、和同类股票的比较以及考虑个股未来的预期到底是怎样的，未来的这个预期是否已经反映在了股价上。如果一只股票估值比同类股票要高很多，同时其本身并没有什么特殊的预期，那么这个时候当股价涨了很多的时候难道还去买入？当大盘仅仅上涨了一倍，而某只个股已经上涨了四五倍，那么这个时候即使它的预期再好也要看大势到底如何，也需要等其调整到一个较好的技术状态。比如，黄金股，当前些日子很热的时候我就曾经说有色里面其它还可以考虑，黄金股是不敢做了，原因就是涨得太高了。所以，炒作股票要考量很多方面的因素，要考虑趋势、技术、股票本身的股指，但最根本的是大势和个股的未来预期以及预期是否已经被兑现。 ????在我看来，如果以十年来计算，当前仍在一个大牛市当中，如果以年来计算当前趋势已经发生改变，市场已经出了单边市的轨道而进入了一个大幅的震荡行情中。所以，对于很多股票来说将遭遇见顶或已经见顶，见顶后的股票一般都会遭遇较大跌幅和较长时间调整，个人认为一些股票将在未来的一年中不会再创新高，甚至自高点算起会出现腰斩的局面。但今年的市场并不是完全没有机会，介入时机合理的话仍有一波结构性机会可以把握，但市场已经不再是去年那个市场，今年应该小心、非常小心。 ????个人认为，相对于市场趋势来说，很大一部分个股都已经透支了股价甚至已经见顶，现在也就是蓝筹股、通胀预期、股指期货概念以及新经济还有些机会，其它未来恐怕都是跌 有一波涨上来的行情；但更重要的是有涨必有更狠的下跌。因此，2010年遇到持续暴跌在重要支撑的位置可以吃货，当遇到上涨市场普遍很乐观的时候应该注意抛售，不过2010年切忌接落下的飞刀即那些前期涨幅大而已经形成下行趋势的股票。2010年炒作中线将是门艺术。 2010年的短线并不好炒，由于股指期货的推出很多时候行情可能会比较诡异，这是投资者必须适应新产品推出后对市场的冲击。 市场风险的防范措施，第一点是要对股指期货交易保证金制度产生的杠杆效应——风险放大性有充分的认识。据统计，沪深300指数日均涨跌幅度分别为0.9221%(2005.11.18—2006.11.18)、0.9592%(2006.1—2006.11.18)、0.9870%(2006.7—2006.11.18)。假设沪深300指数期货日均波动幅度为1%，按照13%保证金率计算，投资者收益的波动为±7.69%。假设投入股指期货保证金20万元，日均盈亏就在15000左右。第二点就是要及时止损。　　流动性风险的防范，主要是投资时要谨慎选择交易的合约月份，一般选择近期交割月份的合约(包括临近交割月合约)，这与商品期货交易略有差异。现金流风险控制措施，首先是投资者要充分认识资金管理在股指期货交易中的重要意义：资金管理得好，即使只有40％的看对概率，就能够获取不错的收益；资金管理不好，即使有80％以上的看对概率，最终也是输的。资金管理的技巧是：单笔交易占总资本比例不超过25%；累计投资占总资本比重不超过40%；不同期货品种间的资金分配为10%—15%，最大亏损目标在5%以内。