PTA跨期套利日报2000727.pptVIP

数据来源：Bloomberg，中期研究院 敬请阅读末页重要声明 结论 结论 PTA跨期套利日报【2010-07-27】 中期研究院 能源化工组 徐珊 郑州商品交易所精对苯二甲酸（PTA）期货合约 交易单位 5吨/手 报价单位 元(人民币)/吨 最小变动价位 2元/吨 每日价格最大波动限制 不超过上一交易日结算价的±4％ 合约交割月份 1,2,3,4,5,6,7,8,9,10,11,12月 交易时间 每周一至周五上午9:00～11:30（法定节假日除外）,下午13:30～15:00 最后交易日 交割月第10个交易日 最后交割日 交割月第12个交易日 交割品级 符合工业用精对苯二甲酸SH/T 1612.1-2005质量标准的优等品PTA 详见《郑州商品交易所精对苯二甲酸交割细则》 交割地点 交易所指定仓库 最低交易保证金 合约价值的6% 交易手续费 不超过4元/手（含风险准备金） 交割方式 实物交割 保证金收取标准 分类 保证金收取条件 保证金收取比例 一般月份 按合约月份双边持仓总量（N，万手） N≤70 6% 70N≤90 8% 90N≤100 10% N100 12% 交割月前一个月 上 旬 8% 中 旬 15% 下 旬 25% 项目 一般月份 交割前一个月 交割月 单边持仓30万手及以上 单边持仓30万手以下 上旬 中旬 下旬 期货公司会员 ≤15% 45000 30000 25000 20000 4000 非期货公司会员 ≤10% 30000 20000 10000 8000 2000 客户 ≤5% 15000 10000 8000 3000 1000 PTA主要合约跨期套利成本每日试算 注： 1、以目前市场结构而言，套利交易以买入现货抛出TA1009为主，买入合约TA1009卖出TA1010合约为模型，因而对跨月套利成本的试算是建立在该交易基础上的，且该交易项目囊括了现货交割的步骤。 2、资金占用成本中的利率设定为中国人民银行一年期贷款利率5.31% ，使用税费合计+现货价格+期货结算价格* 5％ *2。 4、交易所规定的交易单位为5吨/手，为了更为直观表示，本报告将交易单位均设置为1吨 成本项目 测算标准 交易手续费 不高于4元/手 交割手续费 2元/吨 过户费 1元/吨 入库费用 不超过10元/吨 仓储费 0.45元/吨*天 资金占用成本 6.2%贷款利率 增值税 两个月份的交割结算价之差的13% PTA当日跨期套利机会分析表 说明: 1、 现货价格使用当日华东现货价格 2、价差为基差的绝对值，基差=现货价格-各合约结算价 3、持仓成本包括仓储费用、入库费用、检验费用、交割手续费、交易手续费、增值税和资金成本 4、直接套利盈亏=-基差-持仓成本 5、动用资金=现货价格+结算价*0.05*2，为保证期货持仓安全，使用了双倍的资金 6、年收益率是将直接收益率进行年化，直接收益率=直接套利盈亏/动用资金 合约 到期日 天数 结算价 保证金率 动用资金 资金成本 税费合计 总成本 价差 套利盈亏 年收益率 TA1008 2010-7-14 -13 7140 30.00% 11418 -21.59 -15.95 -37.55 -10 27.55 -7% TA1009 2010-8-13 17 7218 15.00% 9383 23.21 67.38 90.59 68 -22.59 -5% TA1010 2010-9-14 49 7300 6.00% 8182 58.33 156.09 214.42 150 -64.42 -6% TA1011 2010-10-21 86 7384 6.00% 8293 103.76 257.10 360.86 234 -126.86 -6% TA1012 2010-11-12 108 7452 6.00% 8364 131.41 319.78 451.19 302 -149.19 -6% TA1101 2010-12-14 140 7532 6.00% 8462 172.35 408.20 580.55 382 -198.55 -6% TA1102 2011-1-17 174 7578 6.00% 8556 216.58 496.49 713.07 428 -285.07 -7% TA1103 2011-2-14 202 7670 6.00% 8647 254.12 577.06 831.18 520 -311.18 -7% TA1104 2011-3-14 230 7704 6.00% 8724 291.90 649.2