第八讲：货币供给.ppt

第八讲：货币供给 本章三大内容 模型1：存款创造和存款乘数 模型2：基础货币和货币乘数 模型3：货币供给主体的行为 存款创造和存款乘数 货币供给的三位参与者：中央银行、一般银行、公众。中央银行通过向银行发放贷款和购买政府债券来提供通货或者储备。 1.简单存款创造 存款创造的两个条件： 部分准备金制度 部分现金提取 简单存款创造的假设条件： 所有银行都不持有超额准备金，全部用于发放贷款或购买证券 没有现金漏出 没有支票存款向定期存款或储蓄存款的转化 简单存款创造示例 一般的，假定支票存款的法定准备金率为rr，银行的初始准备金增加为△R，整个银行体系的支票存款增加额△D，则有 △R= △D×rr △D=△R× (1/rr) d=1/rr被称为简单存款乘数 。 一定水平的储备支持一定水平的支票存款。 简单存款创造的局限性： 商业银行持有超额准备金的决策 存款人持有通货的决策 支票存款向非交易存款的转化 2.更现实的存款创造 法定准备金率为rr, 存款乘数为d 银行持有超额准备金 超额准备金率为e 存款人持有通货 通货比率为c 支票存款向非交易存款的转化 非交易存款同支票存款的比率为t 非交易存款的法定准备金率为rrt 基础货币与货币乘数 在存款创造模型中， △D=△R×d，其中d为存款乘数，△D为增加的支票存款，△R为增加的初始准备金 支票存款的变动取决于银行准备金的变动和存款乘数。中央银行可以通过控制△R和 d来控制△D。但是这一模型存在两个不足： △D只是货币供给M1中的一部分，没有包括流通中的现金 流通中的现金和准备金的转化很频繁，银行很难控制准备金，而只能大致的控制两者之和。 1.基础货币 基础货币定义为流通中现金（C）和银行准备金 (R)之和。通常又称为货币基础或者高能货币。它是中央银行的负债。 中央银行对基础货币的控制优于它对储备的控制。基础货币可以分为两部分：非借入基础货币和贴现贷款。 B=C+R （中央银行的负债） B=MBn+DL（中央银行的资产） 货币乘数 基础货币通过货币乘数与货币供给相联系 模型2：M=B×m 货币乘数的推导的几个参数： 通货比率c：流通中现金Ｃ与支票存款Ｄ的比率 支票存款和非交易存款的法定准备金率，rr 和rrt 超额准备金率re 非交易存款和支票存款保持固定的比率t 2.1货币乘数的推导 货币乘数与存款乘数 影响货币乘数的因素 支票存款的法定准备金率rr 非交易存款的法定准备金率rrt 通货比率c 银行的超额准备金率e 非交易存款与支票存款的比率t 完整的货币供给模型：中央银行、银行和公众的行为 影响货币供给的因素及因素的主体 1.对中央银行行为的解释 中央银行对基础货币的控制 主要有两种方式：公开市场业务和贴现贷款. 前者在许多发达国家尤为重要，后者则在许多金融市场不发达的发展中国家起主导作用。 1.1公开市场业务 对银行的公开市场购买 对公众的公开市场购买 公开市场购买对储备的作用，取决于债券出售人将所得款项以现金形式持有还是存入银行；但是，不论哪种形式，公开市场购买对基础货币的作用都相同。 1.2贴现贷款 中央银行主要通过调整贴现贷款利率来影响银行的贷款需求，从而影响贴现贷款量。当然中央银行可以像一般的银行那样，对银行的贷款进行审核，决定是否给予贷款，从而对贴现贷款量进行更进一步的控制。但总的来说，中央银行对贴现贷款量的控制远不如对公开市场业务量的控制那样精确。 贴现贷款不是中央银行能够完全控制的，我们把它从银行准备金中单列出来，叫做“借入准备金”，而把除贴现贷款之外的银行准备金叫做“非借入准备金”，有时也称“自有准备金”。“非借入基础货币”等于非借入准备金加上流通中现金。 2.对一般银行行为的解释 超额准备金率：市场利率、预期存款外流 成本：市场利息率 收益：因流动性不足造成的损失 借入贴现贷款：市场利率、贴现率 3.对公众行为的解释 公众对通货、支票存款和非交易存款的选择是一种典型的资产选择行为。它决定了货币乘数的两个重要因素：通货比率、非交易存款与支票存款的比率。 通货比率 非交易存款与支票存款的比率 * 简化的中央银行资产负债表 储备（准备金） 贴现贷款 通货 政府债券 负债 资产 …… …… …… …… 128 512 640 C 160 640 800 B 200 800 1000 A 准备金增加额 贷款增加额 存款增加额 银行 基础货币 货币乘数 货币供给 × = 公开 市场 业务 贴现 法定 准备 金率 超额 准备 金率 通货 比率 非交 易存 款率 中央银行 一般银行 公众 贷款 法定准备金率（中央银行） 通货比率（公众） 银行的超额准备金率（银行） 非交易存款