万科筹资之路及资本结构分析【精品-ppt】.ppt

万科筹资之路及资本结构分析 万科简介 成长的足迹 1984年5月30日，一家名为“现代科教仪器展销中心”的企业在深圳诞生，经营办公设备、视频器材的进口销售业务，并成为深圳市最大进口销售商，同期其第一家内联企业“现代医学技术交流中心”宣告成立。翌年，在进口机电产品市场萎缩的情况下，该企业依托“‘深圳——广州——北京’ 三点一线”的销售模式，营业额一度占国家计划外市场的60%。1986年，该企业为摆脱僵化体制， 筹资之路 〓1988年12月： 公司公开向社会发行股票2,800万股，集资人民币2,800万元，资产及经营规模迅速扩大，并于同年介入房地产领域。 〓 1991年1月： 公司A股在深圳证券交易所挂牌交易。同年6月，公司通过配售和定向发行新股2,836万股，集资人民币1.27亿元，开始跨地域房地产业务发展。 〓 1993年3月 公司发行4,500万股B股，该股份于1993年5月28日在深圳证券交易所上市。B股募股资金45,135万港元，主要投资于房地产开发，房地产核心业务进一步突显。 〓 1997年6月 公司增资配股募集资金人民币3.83亿元，主要投资用于深圳住宅开发，推动公司房地产业务发展更上一个台阶。 〓 2000年02月 公司增资配股募集资金人民币6.25亿元，陆续投资于深圳、上海及北京的住宅项目及零售业务，公司实力进一步增强。年底，华润集团及其关联公司成为第一大股东，持有的万科股份占万科总股本15.08% 〓 2002年6月26日 公司发行可转换公司债券，募集资金15亿，进一步增强了发展房地产核心业务的资金实力。 〓 2004年9月24日 公司19.90亿元可转换公司债券公开发行。同期隆重举行万科集团20周年庆典系列活动，发布未来10年的中长期发展规划。 〓 2006年12月26日 增发，实际募集资金4,196,700,000元，货币募集金额4,200,000,000元。 〓 2007年04月16日 以不低于公告招股意向书前二十个交易日公司A 股股票均价或前一个交易日A 股股票的均价增发原有A股和B股增发A股87,397万股。 分析： 2006年底，万科的资产负债率接近65%，并处于逐年增长的状态 。不过，具体分析万科的负债结构仍然十分良性，年末手持现金107亿元，与之相对应各种长短期银行贷款为132亿元。而万科2007年第一季度报告中资产负债率64.3%，仍低于全国房地产业74%的行业平均负债水平近10个百分点。不过值得注意的是，这是万科2006年12月通过定向增发方式募集到41.97亿元资金充实股东权益后的结果，若非如此，则负债率指标肯定更高。如果再加上普遍存在的开发过程中建筑商垫资，其资产负债率实际值可能会再高。 * 小组成员： 曹君君 陈晶晶 方 帆 方 颖 黄吉东 毛明飞 汤青青 张益杭 祝燕华 筹措发展资金，高层决议在两年内完成以公开发行股票为目标的股份化改造，同年成立第一家中外合资企业“深圳国际企业服务公司”。1987年，公司更名为“深圳现代科仪中心”，调整业务经营方向并发展顺利，与SONY公司建立密切联系。同年兴办第一个工业投资项目“精实企业有限公司”。1988年，公司再次更名为“深圳现代企业有限公司”，同时股改方案获批成为国家持股60%、职工持股40%的股份制公司，并定名为“深圳万科企业股份有限公司”。同年11月，公司进入房地产业。1990年，公司初步形成了商贸、工业、房地产和文化传播的四大经营架构。1991年，公司向厦门、上海等地扩展房地产业务；影片《过年》获国际大奖。1992年，公司跨地区 经营发展迅速，旗下联营和附属企业遍布国内15个城市。同时公司内部刊物《万科周报》应运而生并从18期获深圳市企业内部刊号，此后更名为《万科周刊》。1993年1月，集团推出上海城市花园项目，并成为其代表作。同月集团管理层召开务虚会，决定放弃以综合商社为目标的发展模式，并确定以城市大众住宅开发为公司主导业务的经营方向。此后，万科一路稳步发展并不断做着减法，对非核心业务进行调整，其中甚至不乏一些优质项目如万佳百货、深圳万科供电服务公司等，1997年10月完成全部调整工作。在万科发展过程中，同银行的合作力度也不断加大，于2000年首次成为中国银行总行级客户（授信额度20亿人民币）。 此后相继与农业银行、招商银行签订类似数亿乃至数十亿额度战略性的《银企合作协议》。截止2006年底，万科行业龙头的地位已无法撼动，总资产达480余亿元人民币。 领跑者的姿态 提起万科，很多人不免对其