央视传媒公司投资_价值分析.ppt

* * 4.2 营运能力分析 * * * 4.3 盈利能力分析 * * * 4.4 发展能力分析 * * 5 公司内在价值评估 市盈率是股价和每股收益的比值，市盈率低的股票相对价值较高 * 市盈率=每股价格/每股收益 从市盈率的计算公式可以看出, 所有能够影响股价和每股收益的因素都将会影响市盈率水平的高低。因此, 该指标具有极大的综合性。 * 市盈率 市盈率是分析股票市价高与低的重要指标, 也是一个风险指标, 它反映了某种股票在某一时期的收益率。市盈率综合了投资的成本与收益两个方面, 不仅可以反映股票的投资收益, 而且可以显示投资价值, 所以它全面地反映股市发展的全貌, 在分析上具有重要价值不同行业的股票市盈率还是存在很大差异的, 因此在比较和判断一支股票市盈率高低的时候, 应该将其与所处的行业作为一个重要因素考虑, 行业生命周期会对行业内各公司的股票产生不同程度的影响, 每个行业的发展都要经历初创期、成长期、稳定期和衰退期这样一个生命周期。 * 中视传媒市盈率 * 若是价格上升使市盈率上升，意味着较高的投资价值。 但是市盈率陡然上升则是由于盈利能力恶化每股收益骤降引起的, 则这种高市盈率预示着极高的投资风险。2007年9月30日以前央视传媒一度属于亏损股，但是在9月30日~12月31日这一期间，央视传媒市盈率由0直线上升至158.36，说明在12月31日前后该股票具有极高的投资风险。 * 2007年是中视传媒股份有限公司改制上市的第十个年头，也是公司完成股权分置改革、进入全流通时代的元年。在实际控股者中央电视台的大力支持下，公司严格履行股改承诺事项，广告、高清、设备租赁等业务合同续签五年，为公司可持续发展奠定了坚实的基础。面对2007年的市场环境，公司采取有效措施优化业务结构，拓宽业务渠道，坚持科学决策、稳健经营的方针，使影视、广告、旅三大主业相互渗透、良性发展；通过扩大增量收益，消化大幅上升的主营业务成本，克服以前年度影视剧历史存货等不利因素，努力化解经营风险，超额完成了年度经营目标。 * 2007年，公司实现营业收入79594.63万元，达到历史最高点，比2006年同期增长21.66％；实现净利润5347.33万元，比上年同期增长18.53％，扣除非经常性损益的净利润同期增长11.23％；每股收益0.226元，同比增长18.32％。 公司总市值在2007年最后一个交易日（12月28日）较年初（2007年1月4日）增长139％，较1997年6月16日上市第一天市值增长520％ * 使用市盈率指标时应注意以下问题: 首先, 该指标不能用于不同行业公司的比较。成长性好的新兴行业的市盈率普遍较高, 而传统行业的市盈率普遍较低, 这并不能说明后者的股票没有投资价值； 其次, 在每股收益很小或亏损时, 由于市价不至于降为零, 公司的市盈率会很高, 如此情形下的高市盈率不能说明任何问题。最后, 市盈率的高低受市价的影响, 而影响市价变动的因素很多, 包括投机炒作等, 因此观察市盈率的长期趋势很重要。由于一般的期望报酬率为5%- 20%, 所以通常认为正常的市盈率为5- 20 倍。 * 中视传媒股份有限公司的投资价值评估 2011 年作为“十二五”的开局之年，政府已经明确要推动文化产业成为国民经济支柱性产业，文化产业被提升到前所未有的战略高度，不论从经济发展趋势，还是政策支持力度，都预示着文化及旅游产业将进入历史上最好的时期，这使中视传媒的发展面临前所未有的机遇和挑战。在影视制作方面，国内影视产业的市场规模不断扩大，市场的竞争程度也在日益增加。但影视精品仍是行业的稀缺者，影视剧行业竞争将以优秀剧本和制播携手为主题的剧本战略为主流。 * 在广告宣传方面，未来几年中国广告市场继续保持高速增长，同比增速超过GDP，高达到15%。经济的持续增长促使国内整体消费力进一步释放，广告业务将继续成为利润增长的主要力量。 基于以上分析，综合宏观经营环境和历史经营状况，再结合中视传媒在国内文化产业的地位及“十二五”相关政策的扶持，将使公司的主营业务继续保持绝对市场份额，在经营上体现出的规模效应将更加显现，从而将带动经营业绩进一步增长。 * 6 投资建议与风险提示 * 6.1 股价走势分析 360截图20121204123336625.jpg 均线出现空头排列，并且现行价在平均价之下，意味着供过于求，卖方压力较重，行情看淡。 此时，5日线向下角度陡峭，杀跌力度极强，调整或下跌行情已经展开在22日左右；10日线下跌角度陡峭，说明此股价中期上涨力度弱；（什么信号？） * 此股票之所以暴跌逾大股东有直接联系，上市15年不兑现上市承诺和股权承诺，让投资者失去持有信心，管理层出现严重的问题。依目前状况看来，主力在其中起到相当大的作用。 * 6.2 投